Redburn Atlantic hat die Bewertung von Costco herabgestuft: Sollten Sie verkaufen?

Die Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) wurde am Dienstag von Redburn Atlantic herabgestuft, hauptsächlich aufgrund von Bedenken hinsichtlich der hohen Bewertung der Aktie.

Analystin Daniela Nedialkova, die Costco zuvor mit „Kaufen“ bewertet hatte, senkte ihre Bewertung auf „Neutral“ und erhöhte gleichzeitig das Kursziel von 860 auf 890 Dollar.

Dies deutet darauf hin, dass Costco zwar weiterhin ein qualitativ hochwertiges Unternehmen mit einem soliden Geschäftsmodell ist, die aktuelle Bewertung sein Aufwärtspotenzial jedoch einschränken könnte.

Insbesondere das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Costco liegt im Jahr 2025 bei erhöhten 50. Dies gibt Anlass zur Sorge, dass das Risiko-Ertrags-Profil ungünstiger wird, insbesondere da viele der Wachstumskatalysatoren bereits eingepreist sind.

Was sagen die Verkaufsdaten von Costco für August?

Aktuelle Umsatzzahlen unterstreichen die robuste Leistung von Costco: Das Unternehmen meldete für August 2024 einen Anstieg des Gesamtumsatzes um 7,1 %, gestützt durch einen Anstieg der vergleichbaren Umsätze um 5 %.

Bereinigt um Gas- und Währungsschwankungen läge der vergleichbare Umsatz immer noch um 7,1 % höher.

Bei Non-Food-Artikeln, insbesondere Schmuck, Geschenkkarten und Sportartikeln, lag das Wachstum im dritten Monat in Folge bei niedrigen zweistelligen Prozentwerten.

Auch der E-Commerce bleibt weiterhin ein Lichtblick: In den 52 Wochen bis zum 1. September 2024 stiegen die vergleichbaren Umsätze im Vergleich zum Vorjahr um 16,2 %.

Analysten von Jefferies und Oppenheimer wiesen beide auf die starken Merchandising-Bemühungen und das Wertangebot von Costco hin, die zu der soliden Umsatzdynamik des Unternehmens beigetragen haben.

Das Mitgliederwachstum des Unternehmens war ein wichtiger Treiber seiner finanziellen Leistung. Die Mitgliederzahlen stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 9,4 % auf 74,5 Millionen im dritten Quartal 2024.

Trotz des schwierigen wirtschaftlichen Umfelds zeigt sich die finanzielle Widerstandsfähigkeit von Costco in der Fähigkeit des Unternehmens, seine Margen im letzten Quartal zu halten und, wenn auch nur leicht, sogar zu steigern.

Allerdings gingen die Bruttomargen des Unternehmens geringfügig zurück, und zwar von 11,04 % im ersten Quartal auf 10,84 % im dritten Quartal, was einen gewissen Druck durch die sich abschwächende Konjunktur und finanziell eingeschränkte Verbraucher widerspiegelt.

Dennoch sichern die Markenstärke und die Kundentreue des Unternehmens auch in einem Hochzinsumfeld weiterhin seine finanzielle Leistungsfähigkeit.

Costco – Ergebnisvorschau für Q4

Mit Blick auf die Ergebnisse von Costco im vierten Quartal 2024 scheinen die Analysten optimistisch zu sein.

Der Konsensschätzung zufolge wird Costco einen Gewinn je Aktie (EPS) von 5,06 US-Dollar bei einem Umsatz von 79,98 Milliarden US-Dollar ausweisen. Im gleichen Quartal des Vorjahres lag der Gewinn je Aktie bei 4,87 US-Dollar bei 78,94 Milliarden US-Dollar.

Dreizehn der vierzehn Analysten, die die Aktie beobachten, haben ihre Prognosen in den letzten 90 Tagen nach oben korrigiert, was die Erwartung einer anhaltend starken Performance widerspiegelt.

In Bezug auf die Bewertung liegt das aktuelle KGV von Costco deutlich über seinem historischen Durchschnitt und den Werten seiner Konkurrenten.

Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (56-fach) scheint der Kurs der Aktie perfekt bewertet zu sein, so dass kaum Spielraum für Fehler bleibt.

Diese hohe Bewertung könnte anfällig für eine Korrektur sein, insbesondere wenn sich die allgemeinen Marktbedingungen verschlechtern oder das künftige Gewinnwachstum von Costco hinter den Erwartungen der Anleger zurückbleibt.

Darüber hinaus könnten die möglichen Auswirkungen von Medikamenten zur Gewichtsabnahme, die die Nachfrage nach Lebensmitteln im gesamten Einzelhandelssektor reduzieren, Costcos Wachstumskurs weiter erschweren, insbesondere angesichts der Tatsache, dass das Unternehmen auf den Verkauf von Lebensmitteln in großen Mengen angewiesen ist.

Trotz dieser Gegenwinde kann Costco weiterhin mehrere positive Aspekte vorweisen, darunter eine starke Kundentreue, ein einzigartiges Einkaufserlebnis im Sinne einer Schatzsuche und ein robustes Mitgliederwachstum.

Angesichts der überzogenen Bewertung und der zunehmenden Risiken – insbesondere vor dem Hintergrund steigender Zinsen und einer möglicherweise nachlassenden Konjunktur – könnte das kurzfristige Aufwärtspotenzial der Aktie jedoch begrenzt sein.

Analysten haben auch auf die Möglichkeit einer Aktienaufteilung als potenziellen Katalysator hingewiesen, die Auswirkungen eines solchen Schritts auf die Bewertung und Performance der Aktie bleiben jedoch ungewiss.

Unter Berücksichtigung der dargelegten Fundamentaldaten und der Bewertungsbedenken besteht der nächste Schritt darin, zu analysieren, wie sich diese Faktoren auf die Kursbewegung der Aktie auswirken.

Lassen Sie uns einen genaueren Blick auf die technischen Indikatoren werfen, um zu sehen, ob die Diagramme die vorsichtige Prognose von Redburn Atlantic für Costco stützen oder ihr widersprechen.

Technische Analyse der Costco-Aktie

Die Costco-Aktie hat in den letzten 10 Jahren mehr als das Sechsfache ihrer Rendite eingebracht. Darüber hinaus hat die Aktie einen sehr starken Aufwärtstrend erlebt und ist im vergangenen Jahr um über 60 % gestiegen.

Wenn man diese Faktoren berücksichtigt, muss man nicht einmal einen Blick auf die Charts werfen, um zu dem Schluss zu kommen, dass die Aktie über alle Zeiträume hinweg im Aufwind ist.

Quelle: TradingView

Anleger, die die Aktie noch nicht gekauft haben, sollten sich jedoch nicht beeilen, sie zum aktuellen Kurs zu kaufen, da die Aktie in den letzten Tagen bei einem Kurs über 900 USD auf einen gewissen Widerstand gestoßen zu sein scheint.

Darüber hinaus sollte man nach einer so starken Bewegung im vergangenen Jahr idealerweise nach einer Korrektur Ausschau halten, um in die Aktie einzusteigen.

Wenn es der Aktie nicht bald gelingt, über die 900-Dollar-Marke zu steigen, kann sie in den kommenden Monaten einige Zeit im Bereich zwischen 790 und 800 Dollar verharren. Anleger sollten dann versuchen, am unteren Ende dieser Spanne in die Aktie einzusteigen.

Für Händler, die eine pessimistische Einschätzung der Aktie haben, wäre es trotz des Widerstands oberhalb von 900 USD nicht ratsam, auf dem aktuellen Niveau eine Short-Position einzugehen. Eine Short-Position sollte nur dann in Betracht gezogen werden, wenn die Aktie unter ihren 50-Tage-Durchschnitt oder ihr jüngstes Swing-Tief bei 793 USD fällt.