Arm Holdings ist Morgan Stanleys neue Top-Auswahl: Sollten Sie kaufen?

Analysten bei Morgan Stanley haben Arm Holdings (NASDAQ: ARM) gerade zu ihrer Top-Auswahl an Large-Cap-Aktien erhoben und damit ihren starken Glauben an die Wachstumsaussichten von Arm betont, insbesondere an die Erholung des mobilen Sektors und die aufkommenden Chancen im Bereich Edge-KI.

Morgan Stanley behielt die Einstufung „Overweight“ mit einem Kursziel von 175 USD bei und drückte damit sein Vertrauen in die Fähigkeit von Arm aus, vom wachsenden Edge-KI-Markt zu profitieren, der durch die Integration der v9-Architektur in das iPhone 16 von Apple und andere Hochleistungsgeräte vorangetrieben wird.

Analysten prognostizieren für das Mobilsegment von Arm von GJ24 bis GJ27 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 35 %, wobei weitere Dynamik aus den Bereichen Automobile und Infrastruktur erwartet wird.

Die kürzliche Einführung des iPhone 16 von Apple mit der v9-Architektur von Arm im A18-Chip ist ein wichtiger Meilenstein.

Von den v9-Kernen wird erwartet, dass sie insbesondere im Mobilsegment für erhebliches Wachstum sorgen werden.

Da im Geschäftsjahr 26 voraussichtlich 230–260 Millionen iPhone-Geräte ausgeliefert werden, stehen die Lizenzeinnahmen von Arm vor einem starken Anstieg.

Morgan Stanley betonte die zentrale Rolle von Arm bei der Umstellung auf Edge-KI, wo das Silizium-IP des Unternehmens zunehmend in kundenspezifischen Siliziumarbeiten in verschiedenen Sektoren eingesetzt wird, was in den nächsten zwei bis drei Jahren zu höheren Lizenzgebühren führen wird.

Die Erträge von Arm Holdings

Die Q1-Ergebnisse von Arm waren zwar solide, stießen aber auf gemischte Reaktionen. Das Unternehmen meldete einen Umsatzanstieg von 39 % gegenüber dem Vorjahr auf 939 Millionen US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen um 32,5 Millionen US-Dollar.

Die Prognose für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2025 lag jedoch leicht unter dem Konsens. Der Umsatz sollte zwischen 780 und 830 Millionen US-Dollar liegen und der Gewinn je Aktie (EPS) im Bereich von 0,23 bis 0,27 US-Dollar liegen.

Trotzdem bekräftigte Arm seinen Ausblick für das Gesamtjahr und prognostizierte einen Umsatz zwischen 3,8 und 4,1 Milliarden US-Dollar und einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 1,45 bis 1,65 US-Dollar.

Diese Prognose ist zwar stark, spiegelt jedoch eine Verlangsamung gegenüber dem beeindruckenden Wachstum des Vorquartals wider und gibt Anlass zur Sorge hinsichtlich der Nachhaltigkeit dieser Dynamik.

Das Lizenz- und Lizenzmodell von Arm Holdings

In fundamentaler Hinsicht beweist Arm weiterhin seine Dominanz in der Halbleiterindustrie.

Der Umsatz des Unternehmens basiert in erster Linie auf seinem Lizenzierungs- und Lizenzmodell. Im ersten Quartal verzeichnete das Unternehmen einen deutlichen Anstieg der Lizenzeinnahmen um 72 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 472 Millionen US-Dollar.

Die Lizenzeinnahmen, die im Vergleich zum Vorjahr um 17 % gestiegen sind, bleiben ein entscheidender Bestandteil des Geschäfts von Arm, insbesondere angesichts der zunehmenden Verbreitung der v9-Architektur.

Die v9-Architektur erzielt höhere Lizenzgebühren und trägt erheblich zum Umsatzwachstum von Arm bei.

Die strategischen Partnerschaften von Arm mit Technologiegiganten wie Nvidia, Microsoft und Amazon stärken die Einnahmequellen des Unternehmens zusätzlich, da diese Unternehmen bei ihren Anforderungen an fortschrittliche KI und Rechenzentren zunehmend auf die Designs von Arm setzen.

Allerdings hat Arm auch mit einigen Gegenwinden zu kämpfen. Der Wettbewerb in der Halbleiterindustrie verschärft sich, und Konkurrenten wie Intel und AMD gewinnen in bestimmten Segmenten an Boden.

Darüber hinaus stellen geopolitische Risiken, insbesondere im Zusammenhang mit China, eine potenzielle Herausforderung für das Umsatzwachstum von Arm dar.

Die Abhängigkeit des Unternehmens von Exportkontrollen und die Unsicherheit im Zusammenhang mit behördlichen Genehmigungen in den USA und Großbritannien könnten seine Geschäftsfähigkeit in China beeinträchtigen, wo das Unternehmen im Geschäftsjahr 2024 14 % seines Umsatzes erwirtschaftete.

Die überzogene Bewertung von ARM

Was die Bewertung angeht, wird Arm derzeit mit einem Aufschlag gehandelt, das Kurs-Umsatz-Verhältnis liegt bei 33,56 und damit deutlich über dem Branchenmedian.

Diese hohe Bewertung spiegelt die Erwartungen des Marktes hinsichtlich des weiteren Wachstums von Arm auf den KI- und Halbleitermärkten wider.

Einige Analysten argumentieren jedoch, dass das Wachstum von Arm seine aktuelle Bewertung möglicherweise nicht vollständig rechtfertigt, insbesondere im Vergleich zu anderen wachstumsstarken Halbleiterunternehmen wie Nvidia und AMD.

Während für Arm ein kräftiges Umsatzwachstum erwartet wird, lässt das hohe Bewertungsverhältnis der Aktie wenig Spielraum für Fehler und macht das Unternehmen anfällig für etwaige Einbußen bei der Performance oder der Marktstimmung.

Sehen wir uns nun an, was die Diagramme über die Kursentwicklung der Aktie aussagen.

Unter Berücksichtigung der Fundamentaldaten und der Bewertung wird eine genauere Untersuchung der technischen Indikatoren von Arm weitere Erkenntnisse darüber liefern, ob das aktuelle Kursniveau der Aktie gerechtfertigt ist oder ob es potenzielle Einstiegspunkte für Anleger gibt, die vom zukünftigen Wachstum von Arm profitieren möchten.

Auf den Kurzfristcharts kehrt die bullische Dynamik zurück

Obwohl die Arm-Aktie seit ihrem Höchststand von 188,75 Dollar im Juli dieses Jahres deutlich gefallen ist, hat sie sich von ihrem Tiefstand von unter 100 Dollar Anfang letzten Monats erholt und zeigt auf den Kurzfrist-Charts eine Aufwärtsdynamik.

Quelle: TradingView

Unter Berücksichtigung dessen können Anleger, die optimistisch in Bezug auf die Aktie sind, auf dem aktuellen Niveau eine Long-Position mit einem Stop-Loss unter 106,5 USD eröffnen. Wenn sich die Aufwärtsdynamik verstärkt, können wir die Aktie bald über 172 USD gehandelt sehen.

Händler, die pessimistisch in Bezug auf die Aktie sind, müssen warten, bis sie wieder unter die 106,5-Dollar-Marke fällt und Schwäche zeigt, bevor sie eine neue Short-Position eröffnen.