Billige Super Micro Computer-Aktien bilden ein seltenes gefährliches Muster

Der Aktienkurs von Super Micro Computer (SMCI) hat in den letzten Monaten einen drastischen Kursrückgang erlebt, da Bedenken hinsichtlich künstlicher Intelligenz (KI) und des Geschäftsmodells aufkamen. Am Montag fiel der Kurs auf einen Tiefstand von 457 USD, was einem Rückgang von über 63 % gegenüber seinem Jahreshöchststand entspricht. Die Marktkapitalisierung sank damit von über 66 Milliarden USD auf 26 Milliarden USD.

Die meisten KI-Aktien sind zurückgegangen

Die Aktien von Super Micro Computer ähneln denen anderer Unternehmen in der KI-Branche. Nvidia, das oft als Goldstandard der KI-Branche angesehen wird, ist seit seinem Höchststand in diesem Jahr um über 16 % gefallen und hat damit über 300 Milliarden Dollar an Wert verloren.

AMD, ein führender Hersteller von Halbleiterprodukten, ist von seinem höchsten Stand in diesem Jahr ebenfalls um über 31 % gefallen. Besonders bemerkenswert ist, dass der VanEck Semiconductor ETF (SMH) von seinem bisherigen Jahreshoch um über 16 % zurückgegangen ist.

Diese Preisbewegung findet statt, während Unternehmen und Regierungen ihre Investitionen in künstliche Intelligenz weiter steigern. Insgesamt erwarten Analysten, dass sich diese Investitionen in den nächsten Jahren auf über 1 Billion Dollar belaufen werden.

Eine große Sorge ist jedoch, ob sich diese Investitionen letztlich auszahlen werden. Während viele Menschen Produkte wie ChatGPT und Anthopics Claude verwenden, gibt es Anzeichen dafür, dass andere Branchen nicht so schnell wachsen wie erwartet.

In diesem Zusammenhang besteht das Risiko, dass die Halbleiterindustrie einen Zyklus aus Auf- und Abschwüngen durchläuft, wie wir ihn in der Vergangenheit erlebt haben.

Im Idealfall neigen Unternehmen dazu, ihre Investitionen zu steigern, wenn eine starke Nachfrage besteht, wie wir während der Covid-19-Pandemie gesehen haben. Firmen wie Texas Instruments und Analog Devices steigerten ihre Investitionen, nur um dann in Schlüsselsektoren einen Abschwung zu erleben.

Super Micro wächst weiter

Das Geschäft von Super Micro Computer wächst immer noch, wenn man den jüngsten Finanzergebnissen Glauben schenken darf. Diesen zufolge stiegen die Einnahmen im vierten Geschäftsquartal auf über 5,1 Milliarden US-Dollar, ein deutlicher Anstieg gegenüber den 2,18 Milliarden US-Dollar, die das Unternehmen im gleichen Zeitraum im Jahr 2023 erwirtschaftete.

Diese Ergebnisse bedeuteten, dass der Gesamtumsatz des Quartals dem des Jahres 2022 entsprach. Der Jahresumsatz von 14,9 Milliarden Dollar war doppelt so hoch wie im letzten Geschäftsjahr.

Darüber hinaus ist das Unternehmen inzwischen äußerst profitabel; sein Jahresumsatz hat sich auf 1,2 Milliarden Dollar mehr als verdoppelt.

Allerdings sind nicht alle von der Leistung des Unternehmens überzeugt. Der Hindenburg Report, der durch den Adani Short Call bekannt wurde, stellte in einem ausführlichen Bericht fest, dass es bei dem Unternehmen erhebliche Warnsignale gebe, darunter Transaktionen mit verbundenen Unternehmen, Sanktionen und Verstöße gegen die Exportkontrolle.

Der Bericht stellte fest, dass das Unternehmen von der SEC wegen Verstößen gegen die Rechnungslegungsvorschriften mit einer Geldstrafe von 200 Millionen US-Dollar belegt worden war. Anschließend begann das Unternehmen, einige der betroffenen Mitarbeiter wieder einzustellen und begann erneut mit der unzulässigen Erfassung von Umsätzen.

Darüber hinaus wurde dem Unternehmen vorgeworfen, Produkte an sanktionierte Unternehmen verkauft zu haben, darunter solche in China und Russland, was zu Geldbußen führen könnte. Ich gehe davon aus, dass die US-Behörden diese Vorwürfe wie in der Vergangenheit prüfen werden. SMCI hat diese Vorwürfe zurückgewiesen.

Die andere große Sorge für SMCI ist der zunehmende Wettbewerb in seinem Geschäft. Der größte Teil dieser Konkurrenz kommt von Unternehmen wie Dell und HP Enterprise. Dieser Wettbewerb wird wahrscheinlich weiter zunehmen, da sich der Abschwung in der Branche beschleunigt.

Dies ist bemerkenswert, da einige Kunden wie GMI Cloud und NexGen Cloud erhebliche Firmware-Probleme mit den Produkten von SMCI hatten.

Der Aktienkurs von SMCI fiel auch, nachdem das Unternehmen die Einreichung seines 10-K-Berichts bei der Securities and Exchange Commission (SEC) verzögerte. Der 10K-Bericht ist ein wichtiges Dokument, das beschreibt, was ein Unternehmen tut, welche Risiken es hat und welche Jahresabschlüsse es vorlegt.

Analysten sind optimistisch für SMCI

Trotz der Probleme sind die Analysten weiterhin optimistisch, was die SMCI-Aktie angeht. Laut Yahoo Finance liegt die durchschnittliche Schätzung für die Aktie bei 803 US-Dollar, was einer Steigerung von 80 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht.

Zu den optimistischsten Analysten zählen Needham und Wells Fargo. Andere wie JPMorgan, Barclays, CFRA und Bank of America haben das Unternehmen jedoch kürzlich aufgrund des schwachen Geschäftswachstums herabgestuft.

Dennoch erwarten Analysten, dass der Umsatz in diesem Quartal 6,5 Milliarden US-Dollar betragen wird, was einem Anstieg von 214 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2023 entspricht. Für das Gesamtjahr wird der Umsatz 28,18 Milliarden US-Dollar betragen, gefolgt von 33,2 Milliarden US-Dollar.

Sollten diese Zahlen zutreffen, bedeutet dies, dass das Unternehmen stark unterbewertet ist. Es wird zu einem KGV von 15,5 gehandelt, das unter dem Branchenmedian von 28 liegt. Sein PEG-Verhältnis von 0,30 liegt ebenfalls unter der Medianschätzung von 1,90.

Aktienanalyse für Super Micro Computer

Das Tagesdiagramm zeigt, dass der SMCI-Aktienkurs im März mit 1.227 USD seinen Höchststand erreichte und um über 60 % auf aktuell 457 USD gefallen ist. Kürzlich bildete sich ein Death-Cross-Muster als 200- und 50-Tage-Exponential-Moving-Averages (EMA).

Die Aktie ist außerdem unter die wichtige Unterstützung bei 670 USD gefallen, ihren niedrigsten Kursschwung im April dieses Jahres. Daher wird SMCI wahrscheinlich kurzfristig unter Druck bleiben, da die Anleger auf die Gewinnzahlen am 30. Oktober warten. Langfristig wird sich die Aktie wahrscheinlich erholen und den Widerstandspunkt bei 670 USD erneut testen.