Miniso-Aktienausblick: Ist dieser chinesische Einzelhändler jetzt ein Schnäppchen?

Der Aktienkurs von Miniso (MNSO) befindet sich seit dem Börsengang im Jahr 2021 in einem starken Abwärtstrend. Er fiel am Dienstag auf einen Tiefstand von 12,56 USD, die niedrigste Schwankung seit dem 9. Januar und 54 % unter seinem Höchststand in diesem Jahr. Vom Rekordhoch von 32,54 USD ist er um über 58 % gefallen.

Miniso Group übernimmt Yonghui Superstores

Der Aktienkurs von Miniso stürzte diese Woche stark ab, nachdem das Unternehmen seine Absicht bekannt gab, eine Mehrheitsbeteiligung an Yonghui Superstores, einem führenden Einzelhändler in China, zu erwerben.

Miniso wird für den Deal 889 Millionen Dollar bezahlen und hofft, dadurch seinen Marktanteil in China, der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt, steigern zu können.

Der Markt war aus zwei Hauptgründen nicht begeistert von dem Deal. Erstens ist Yonghui ein Einzelhändler, der in den letzten Jahren mit erheblichen Herausforderungen konfrontiert war. Eine dieser Herausforderungen ist die Konkurrenz von Unternehmen wie JD.com und Alibaba.

Zweitens kam der Deal zu einem Zeitpunkt zustande, als es den chinesischen Verbrauchern nicht gut ging. Aktuelle Daten der Regierung zeigten, dass die Einzelhandelsumsätze im Land in den letzten Monaten relativ schwach waren.

Die schwachen Einzelhandelsumsätze erklären, warum die chinesische Regierung ihre Konjunkturimpulse verstärken wollte. Am Dienstag senkte die Zentralbank die Mindestreservequote der Banken, wodurch über 125 Milliarden Dollar an Mitteln freigesetzt werden.

Den Investoren missfiel die Übernahme auch deshalb, weil die Mittel besser für den Ausbau des Kerngeschäfts eingesetzt worden wären. In einer Mitteilung stuften Analysten der Bank of America das Unternehmen herab und sagten:

„Wir sind weiterhin davon überzeugt, dass das Kerngeschäft von MNSO solide Aussichten hat. Allerdings sind wir mittlerweile der Meinung, dass die Yonghui-Transaktion mehr Fragen aufwirft als sie beantwortet. Sie erhöht das Risikoprofil und wirkt sich negativ auf die Wahrnehmung des Unternehmens durch die Investoren aus.“

Miniso ist ein wachsendes Unternehmen

Miniso ist den meisten Menschen in den USA kein Begriff. In vielen Schwellenmärkten ist es jedoch eine der am schnellsten wachsenden Einzelhandelsgruppen.

Es handelt sich um ein Einzelhandelsgeschäft, das ein preisgünstiges Sortiment an Produkten wie Parfüms, Geldbörsen, Schmuck und Küchenartikeln anbietet.

Das Unternehmen wurde vom chinesischen Milliardär Ye Guofu gegründet und ist in den vergangenen Jahren, auch dank seines Franchising-Ansatzes, rasant gewachsen.

Der Jahresumsatz von Miniso sank aufgrund der Pandemie von 1,36 Milliarden Dollar im Jahr 2019 auf über 1,27 Milliarden Dollar im Jahr 2020. Im Gegensatz zu den meisten Einzelhändlern macht Miniso nicht viel Geschäft online, was den Rückgang erklärt.

Der Umsatz ist seitdem gestiegen und erreichte im letzten Geschäftsjahr einen Höchststand von 1,58 Milliarden Dollar. Miniso konnte zudem von einem Verlust von 219 Millionen Dollar im Jahr 2020 zu einem Gewinn von über 243 Millionen Dollar gelangen.

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigten, dass Minisos Geschäft gut lief. Der Gesamtumsatz stieg um 24 % auf 553 Millionen US-Dollar. Dies war eine bemerkenswerte Entwicklung, da der Umsatz erstmals die Marke von 4 Milliarden RMB überschritt.

Auch die Margen von Miniso stiegen weiter an: Der Bruttogewinn sprang auf 43,9 %, während der Betriebsgewinn auf über 103 Millionen Dollar stieg.

Im ersten Halbjahr stieg der Umsatz von Miniso um 25 % auf 1,067 Milliarden Dollar, während die Bruttomarge von 39,6 % auf 43,7 % stieg.

Dieses Wachstum ist auf die weitere Eröffnung neuer Geschäfte zurückzuführen. Das Unternehmen schloss das Quartal mit 6.868 Geschäften ab, nachdem es netto 455 eröffnet hatte. Die meisten dieser Eröffnungen fanden auf den internationalen Märkten statt, wo das Management mehr Chancen sieht.

Miniso verwendet wie andere beliebte Marken wie McDonalds ein Franchise-Modell, bei dem es nur eine Handvoll Geschäfte betreibt. In China betreibt es 29 Geschäfte direkt gegenüber 4.086 Geschäften von Drittanbietern. Weltweit betreibt es 343 Geschäfte direkt gegenüber 2.410 Geschäften von Drittanbietern. Miniso besitzt auch die Marke TOP TOY mit 195 Geschäften.

Miniso-Aktienausblick

Miniso-Aktienchart von TradingView

Vor der jüngsten Übernahme schien Miniso ein klassisches Value-Unternehmen zu sein. Es verzeichnete ein robustes Umsatz- und Margenwachstum. Am wichtigsten war jedoch, dass das Unternehmen seinen Aktionären Mittel zurückgab, insbesondere durch das Aktienrückkaufprogramm im Wert von 2 Milliarden HKD. Aktienrückkäufe tragen dazu bei, die Erträge eines Unternehmens zu steigern, indem sie den Gewinn pro Aktie erhöhen.

Miniso hat außerdem die Möglichkeit, seine Filialen im nächsten Jahrzehnt mehr als zu verdoppeln. Im Gegensatz zu anderen Einzelhändlern sind die Kosten für die Eröffnung von Filialen begrenzt, da diese von Dritten getragen werden. Diese Übernahme hat jedoch Minisos Aussichten getrübt.

Im Wochenchart bildete die Aktie ein schräges Double-Top-Chartmuster, ein beliebtes bärisches Zeichen. In dieser Woche fiel sie unter die Nackenlinie dieses Musters bei 15,23 USD, ihrem tiefsten Stand am 5. Februar.

Die Aktie ist auch unter den 25-wöchigen Exponential Moving Average (EMA) gefallen, während Top-Oszillatoren wie der MACD und der Relative Strength Index (RSI) nach unten drifteten.

Daher wird die Aktie in den kommenden Wochen wahrscheinlich weiter fallen und sich dann entweder in diesem Jahr oder im Jahr 2025 wieder erholen.