UBS stuft AO Smith auf Neutral hoch: Ist das ein Kaufsignal?

Am 23. Oktober 2024 haben die UBS-Analysten das Rating für AO Smith (NYSE: AOS) von „Verkaufen“ auf „Neutral“ hochgestuft.

Die Heraufstufung erfolgte, da UBS der Ansicht war, dass die Bewertung des Unternehmens nach einer Phase der Underperformance im Vergleich zu Mitbewerbern und den breiteren Märkten fairer sei.

Das Unternehmen erhöhte sein Kursziel für AO Smith von 75 auf 80 US-Dollar, was einem angepassten Vielfachen des 18-fachen des Gewinns für 2025 und 2026 entspricht.

UBS-Analyst Damian Karas verwies auf die starke Bilanz und die defensiven Eigenschaften des Unternehmens als isolierende Faktoren gegenüber möglichen Konjunkturabschwüngen.

Er merkte auch an, dass das Unternehmen trotz eines schwierigen Verbraucher- und Immobilienmarkts zunehmend optimistisch hinsichtlich der Konjunkturmaßnahmen der chinesischen Regierung und ihrer positiven Auswirkungen auf das Umkehrosmose-Wasserfiltrationsgeschäft von AO Smith sei.

Ergebnisüberprüfung für das 3. Quartal

AO Smith hat seine Ergebnisse für das dritte Quartal am 22. Oktober 2024 veröffentlicht.

Das Unternehmen verzeichnete einen Non-GAAP-Gewinn pro Aktie von 0,82 US-Dollar, was den Erwartungen entsprach. Der Umsatz blieb jedoch hinter den Erwartungen zurück und belief sich auf 903 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 3,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und die Schätzungen um etwa 54,75 Millionen US-Dollar verfehlte.

Der Umsatzrückgang war vor allem auf geringere Absatzmengen in China und einen Rückgang der Warmwasserbereiter-Verkäufe in Nordamerika zurückzuführen.

Insbesondere verzeichnete das Unternehmen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum einen Rückgang des Nettoumsatzes um 4 %, wobei der Nettogewinn um 11 % auf 120,2 Millionen US-Dollar sank.

Die schwächere Entwicklung in Schlüsselsegmenten wie China, wo die Verkäufe im Vergleich zum Vorjahr um 17 % zurückgingen, und Nordamerika, wo die Nachfrage nach Warmwasserbereitern nachließ, trug erheblich zu diesen Ergebnissen bei.

Geschäftsgrundlagen und aktuelle Entwicklungen

Aus einer breiteren Perspektive bleibt AO Smith mit einem diversifizierten Portfolio und einem klaren Fokus auf nachhaltiges Wachstum grundsätzlich stark.

Das nordamerikanische Segment des Unternehmens zeigte sich robust, wobei die Umsätze bei gewerblichen Heizkesseln und Wasseraufbereitungsanlagen im zweistelligen Bereich wuchsen und so die geringeren Mengen an Warmwasserbereitern teilweise ausgleichen konnten.

In China, wo das Unternehmen mit anhaltendem Gegenwind zu kämpfen hatte, könnten die jüngsten Konjunkturmaßnahmen der Regierung ein Lichtblick sein und möglicherweise zu einer Verbesserung der Nachfrage nach Wohnimmobilien führen.

Darüber hinaus passt die Übernahme von Pureit von Unilever für 120 Millionen US-Dollar durch AO Smith gut zur Strategie des Unternehmens, seinen Marktanteil in Indien und Südasien auszubauen.

Trotz Gegenwind durch eine schwächere Verbrauchernachfrage in China und schwankende Warmwasserbereiter-Volumina in Nordamerika nutzt AO Smith weiterhin die Wachstumschancen in Indien.

Auch die Bilanz des Unternehmens stellt eine bemerkenswerte Stärke dar: Sie weist eine niedrige Verschuldungsquote von 5,9 % auf und generierte in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 einen freien Cashflow von 282,5 Millionen US-Dollar.

Steigende Stahlkosten und schwache Verkäufe in China bergen jedoch kurzfristig Risiken für die Rentabilität.

Bewertungseinblicke

AO Smith wird basierend auf dem Gewinn pro Aktie im Geschäftsjahr 25 mit einem KGV von etwa 20 gehandelt, was leicht über seinem langfristigen Durchschnitt liegt.

Während UBS die aktuelle Bewertung der Aktie als fair erachtet, könnten die anhaltende wirtschaftliche Unsicherheit und die uneinheitlichen Wachstumsaussichten in China das kurzfristige Aufwärtspotenzial begrenzen.

Die Anleger reagierten vorsichtig, nachdem das Unternehmen Anfang Oktober seine Prognose gesenkt hatte. Der Gewinnausblick für das Gesamtjahr wurde auf 3,70 bis 3,85 US-Dollar gesenkt (die vorherige Prognose lag bei 3,95 bis 4,10 US-Dollar).

Nachdem wir die Geschäftsgrundlagen und die jüngsten Nachrichten überprüft haben, wollen wir uns nun damit befassen, was die technischen Indikatoren über die Entwicklung der AO Smith-Aktie aussagen.

Handel in der Nähe der Unterstützung

Die Aktie von AO Smith bewegt sich seit fast zwei Jahren nicht von der Stelle.

Die Aktie hat im letzten Jahr einen Doppeltop bei 92 USD erreicht und von da an eine Trendwende erlebt. Derzeit wird sie sehr nahe an ihrer Unterstützung bei 764 USD gehandelt.

Quelle: TradingView

Daher können Anleger, die optimistisch in Bezug auf die Aktie sind, sie zum aktuellen Kurs mit einem Stop-Loss von 75,8 US-Dollar kaufen.

Wenn es der Aktie erneut gelingt, in der Nähe des aktuellen Niveaus Unterstützung zu finden und ihren Kurs zu ändern, könnte sie erneut in Richtung 92 USD steigen.

Händler, die pessimistisch auf die Aktie reagieren, sollten es vermeiden, auf dem aktuellen Niveau Leerverkäufe zu tätigen, da der Wert bereits erheblich gefallen ist.

Nur wenn der Tagesschlusskurs der Aktie unter 76,4 USD liegt, darf eine neue Short-Position eröffnet werden.