Die Aktie von Golub Capital könnte von der Übernahme durch HPS Investment profitieren

Eine der größten Unternehmensnachrichten dieser Woche waren Berichte, dass Scott Kapnick, der ehemalige Chef der Investmentbank Goldman Sachs, Optionen für seine HPS Investment Partners erwäge.

Es gibt drei wahrscheinliche Strategien, darunter einen direkten Verkauf, einen Börsengang oder den Verkauf einer Beteiligung. Die meisten Analysten gehen davon aus, dass sich Kapnick für einen Verkauf des Unternehmens entscheiden wird, wahrscheinlich an Blackrock, den größten Vermögensverwalter der Welt, der nur begrenzt in der privaten Kreditbranche engagiert ist.

Es gibt auch Anzeichen dafür, dass andere große Vermögensverwaltungsgesellschaften wie T.Rowe Price und Franklin Resources ein Angebot für das Unternehmen abgeben könnten. Im Falle eines Bieterkriegs stehen die Chancen jedoch gut, dass Blackrock sich durchsetzen wird.

Ein Verkauf von HPS Investment zu einem höheren Wert wird wahrscheinlich zu einem stärkeren Interesse an anderen großen Akteuren der privaten Kreditbranche führen, einem Sektor, der an der Wall Street eine zentrale Rolle spielt. Sein Wachstum hat die meisten Akteure der Branche wie Apollo Global und Blue Owl in diesem Jahr zu den Unternehmen mit der besten Performance an der Börse gemacht.

Ein Verkauf von HPS Investment dürfte anderen Unternehmen der Branche zugute kommen, die als Übernahmeziele infrage kommen. Eines dieser Unternehmen ist Golub Capital, ein Unternehmen mit einem Wert von über 70 Milliarden Dollar. Golub Capital verwaltet auch Golub Capital BDC (GBDC), ein Unternehmen mit einem Wert von über 4 Milliarden Dollar.

Was ist Golub Capital BDC?

Golub Capital BDC ist ein Unternehmen, das mittelständischen Unternehmen oder Unternehmen mit einem jährlichen EBITDA von weniger als 100 Millionen US-Dollar Finanzierungen zur Verfügung stellt. Die Finanzierung erfolgt in Form von erst- und zweitrangigen Darlehen, die die sicherste Art von Darlehen darstellen.

Das Unternehmen erreicht seine Investitionsziele, indem es auf Kreditvergabekanäle von Golub Capital zugreift und dann qualitativ hochwertige mittelständische Unternehmen auswählt. In den meisten Fällen schließt es Geschäfte ab, indem es Partnerschaften mit anderen Private Equity-Unternehmen und Sponsoren eingeht. Das Unternehmen investiert normalerweise zwischen 10 und 80 Millionen US-Dollar.

Die private Kreditbranche hat sich in den letzten Jahren gut entwickelt, was auch an den steigenden Zinsen in den USA lag. Vor allem aber haben strengere Regulierungen im Bankensektor viele große Banken aus der Branche gedrängt. Stattdessen konzentrieren sich diese Firmen hauptsächlich auf große Geschäfte mit Unternehmen mit Investment-Grade-Rating.

Golub Capital BDC profitiert auch von der Art der Besteuerung. Im Gegensatz zu anderen Unternehmen ist es ein BDC, das nicht auf Unternehmensebene besteuert wird, solange es mindestens 90 % seines steuerpflichtigen Einkommens an die Aktionäre ausschüttet. Außerdem muss es mindestens 70 % seines Vermögens in qualifizierte Unternehmen investieren. Infolgedessen investieren viele Anleger aufgrund seiner zuverlässigen Dividenden in das Unternehmen.

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Golub Capital portfolio

Golub Capital verfügt über ein Anlageportfolio von 7,8 Milliarden Dollar und hat über 380 Investitionen getätigt. Die meisten seiner Investitionen, nämlich 93 %, sind erstrangig, gefolgt von nachrangigen Schulden und Eigenkapital. Eine weitere bemerkenswerte Sache ist, dass 99 % seiner Kredite variabel sind, was bedeutet, dass das Unternehmen bei steigenden Zinsen mehr Geld verdient.

Das Portfolio von Golub Capital BDC ist stark diversifiziert. Die meisten seiner Unternehmen sind in der Softwarebranche angesiedelt. Die übrigen sind in den Bereichen Gesundheitsdienstleister, Facheinzelhandel, Versicherungen, diversifizierte Verbraucherdienstleistungen und Automobile tätig.

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigen, dass das Geschäft von Golub Capital im letzten Quartal gut lief, was auf höhere Zinsen und den Vergütungsansatz in Form von Verwaltungsgebühren und Innovationsgebühren zurückzuführen ist.

Die Herausforderung besteht jedoch darin, dass die Federal Reserve bei den nächsten Sitzungen wahrscheinlich weiterhin Zinssenkungen vornehmen wird. Obwohl Golub von hohen Zinsen profitiert hat, besteht die Möglichkeit, dass es darunter leiden wird, wenn diese nach unten gehen.

Ein Schlüsselelement, das dem Unternehmen zugute kommen könnte, ist eine mögliche Übernahme durch einen großen Vermögensverwalter, da die Nachfrage nach privaten Krediten steigt.

Die meisten Leute investieren in Golub, weil es eine hohe Dividendenrendite bietet. Daten zeigen, dass das Unternehmen eine Rendite von etwa 11 % erzielt, was viel höher ist als bei anderen Dividendeninvestitionen wie JPMorgan Premium Equity (JEPI), Schwab US Dividend Equity (SCHD) und Global X NASDDAQ 100 Covered Call ETF.

Zudem wirft Golub Capital mehr ab als die kurz- und langfristigen US-Staatsanleihen, die eine Rendite von etwa 4 Prozent aufweisen.

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Technische Daten zur Golub Capital-Aktie

Golub Capital-Chart von TradingView

Das Tagesdiagramm zeigt, dass sich der GBDC-Aktienkurs in den letzten Wochen gut entwickelt hat. Er ist von 13,60 USD im August auf 15,50 USD gestiegen, den höchsten Stand seit dem 4. Juni.

Golub hat sich über das 23,6% Fibonacci-Retracement-Level und die 50- und 100-Tage-Exponential Moving Averages (EMA) erholt.

Darüber hinaus nähert sich der Relative Strength Index (RSI) dem überkauften Punkt von 70, während der MACD-Indikator über den neutralen Punkt gestiegen ist. Daher ist der Weg des geringsten Widerstands für die Aktie bullisch, wobei der nächste zu beobachtende Punkt bei 16,70 USD liegt, dem höchsten Punkt in diesem Jahr.