Ist die Coinbase-Aktie vor der Veröffentlichung der Q3-Ergebnisse ein Kauf oder ein Verkauf?

Der Aktienkurs von Coinbase (COIN) hat sich in den letzten Wochen erholt, unterstützt durch die jüngste Erholung von Bitcoin. Er erreichte im August seinen Tiefststand bei 146,47 USD und erholte sich um 40 % auf aktuell 205 USD. Er befindet sich weiterhin in einer tiefen Korrektur, nachdem er von seinem Höchststand in diesem Jahr um über 27 % gefallen ist.

Coinbase verliert Marktanteile

Coinbase, die größte Kryptowährungsbörse in den USA, verliert Marktanteile an andere Unternehmen wie OKX, Crypto.com und Bybit. Daten von CoinMarketCap zeigen beispielsweise, dass Coinbase am Samstag Kryptowährungen im Wert von 1,7 Milliarden Dollar abwickelte, während Binance 14,1 Milliarden Dollar abwickelte.

Das Handelsvolumen von Bybit betrug 4,6 Milliarden US-Dollar, während OKX 2,07 Milliarden US-Dollar und HTX, Gate.io und Crypto.com 1,8 Milliarden, 2 Milliarden bzw. 4,7 Milliarden US-Dollar abwickelten.

Diese Entwicklung ist vor allem auf den wachsenden Marktanteil von Meme-Coins wie Turbo, Cat in a dogs world und Popcat zurückzuführen. In den meisten Fällen ist Coinbase oft eine der letzten Börsen, die diese Token auflistet, die zu den beliebtesten Vermögenswerten auf dem Markt geworden sind.

Coinbase hat auch einen kleineren Marktanteil auf dem beliebten Derivatemarkt. Während Binance auf dem Spotmarkt 14,1 Milliarden Dollar abwickelte, lag sein Volumen in der Derivatebranche bei 47 Milliarden Dollar. Bybit wickelte 19 Milliarden Dollar ab, während OKX und Bitget 19 Milliarden bzw. 18,9 Milliarden Dollar abwickelten.

Das andere große Risiko für Coinbase ist, dass die Börsenbranche inzwischen stark gesättigt ist. CoinMarketCap verfolgt 103 Börsen, die Derivate anbieten, und 251, die Spot-Token anbieten.

Coinbase diversifiziert sein Geschäft

Positiv ist, dass Coinbase an der Diversifizierung seines Geschäfts arbeitet, ein Schritt, der das Unternehmen widerstandsfähiger machen wird.

Der bemerkenswerteste Diversifizierungsbereich war das Verwahrungsgeschäft, in dem das Unternehmen zum größten Krypto-Verwahrer der Branche geworden ist.

Daten von SoSoValue zeigen, dass Coinbase Bitcoins im Wert von über 50 Milliarden Dollar für Unternehmen wie BlackRock, Ark Invest, Bitwise und Grayscale aufbewahrt. Außerdem ist das Unternehmen ein wichtiger Verwahrer für die meisten Ethereum-ETFs.

Coinbase verdient Geld, indem es für alle von ihm gespeicherten Vermögenswerte eine geringe Depotgebühr erhebt. Der Vorteil dieses Geschäfts ist, dass es äußerst zuverlässig ist und praktisch auf ewig bestehen bleibt, da diese ETFs immer verfügbar sein werden.

Der andere wichtige und oft übersehene Teil des Geschäfts von Coinbase ist seine Base Blockchain, die sich zum schnellsten Player der Branche entwickelt hat.

Zunächst einmal ist Base Blockchain ein Layer-2-Netzwerk, das das Ethereum-Netzwerk, das für hohe Gebühren und langsame Transaktionsgeschwindigkeiten bekannt ist, aufladen möchte.

Base wurde 2023 eingeführt und verfügt jetzt über 373 DeFi-dApps, 1,09 Millionen aktive Adressen und einen Gesamtwert (TVL) von 2,42 Milliarden US-Dollar.

Besonders bemerkenswert ist, dass Base zum drittgrößten Akteur in der Branche der dezentralen Börsen (DEX) geworden ist. Daten zeigen, dass seine DEX-Netzwerke in den letzten sieben Tagen Transaktionen im Wert von 6,62 Milliarden Dollar abgewickelt haben, womit Base nach Solana und Ethereum an zweiter Stelle steht.

Base Blockchain erhebt keine nennenswerten Gebühren. Tatsächlich hat es in diesem Jahr nur 61 Millionen US-Dollar an Gebühren eingenommen, während Ethereum 2 Milliarden US-Dollar eingenommen hat.

Base kann für Coinbase wertvoller werden, wenn es sich entscheidet, seinen Token einzuführen. Theoretisch sollte es als am schnellsten wachsende Kette wertvoller sein als Cardano, eine Ghost Chain mit einem Wert von über 12 Milliarden Dollar. Obwohl Cardano bekannt ist, passiert dort nichts. Beispielsweise hat es nur 196 Millionen Dollar in TVL und seine DEX-Netzwerke haben kein Volumen.

Der beste Weg, Base zu bewerten, besteht darin, seine Bewertung mit anderen großen Layer-2-Netzwerken zu vergleichen. Arbitrum hat eine voll verwässerte Bewertung von 5,12 Milliarden US-Dollar, während Optimism mit 6,7 Milliarden US-Dollar bewertet wird. Polygon hat einen FDV von 3,26 Milliarden US-Dollar. Da Base also größer ist als Optimism und Arbitrum, bedeutet dies, dass seine Bewertung im Bereich von 7 Milliarden US-Dollar liegen könnte.

Coinbase-Gewinne und Bitcoin-Preisentwicklung

BTC-Chart von TradingView

Der nächste wichtige Katalysator für die Coinbase-Aktie ist die Preisentwicklung von Bitcoin. Wir glauben, dass die Münze kurz vor einem starken Comeback steht, da sie ein goldenes Kreuz gebildet hat, bei dem sich die 200- und 50-Tage-Gewichteten Gleitenden Durchschnitte (WMA) kreuzen.

Bitcoin hat außerdem ein umgekehrtes Kopf-Schulter-Muster und ein sich verbreiterndes Keilmuster gebildet, was auf eine Erholung hindeutet. Am wichtigsten ist, dass der November normalerweise der beste Monat für Bitcoin ist, was bedeutet, dass eine Erholung möglich ist. Coinbase schneidet oft gut ab, wenn Bitcoin steigt.

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Es gibt noch weitere potenzielle Katalysatoren, darunter die bevorstehenden Wahlen in Amerika und die Tatsache, dass die US-Notenbank die Zinsen senkt.

Die Coinbase-Aktie wird auch auf ihre Gewinne am 30. Oktober reagieren. Analysten erwarten, dass die Zahlen zeigen werden, dass der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 85 % auf 1,2 Milliarden Dollar gestiegen ist. Für das Jahr werden die Einnahmen voraussichtlich 5,6 Milliarden Dollar betragen.

Daher steigen die Chancen, dass der Coinbase-Aktienkurs ansteigt und den wichtigen Widerstand bei 272 $, seinem Höchststand am 23. Juli, erneut testet. Diese Erholung wird stattfinden, wenn Bitcoin seine Erholung fortsetzt und ein Rekordhoch erreicht.