Warum erwartet der WGC eine weiterhin starke Nachfrage nach Goldbarren und -münzen in China?

Der World Gold Council erwartet, dass die Nachfrage nach Barren und Münzen in China stark bleiben wird, selbst wenn hohe Goldpreise die Verkäufe von Goldschmuck negativ beeinflussen könnten, obwohl die Konsumausgaben relativ stabil bleiben.

Langfristig dürfte ein Pilotprogramm, das chinesischen Versicherern den Kauf von physischem Gold erlaubt, die Investitionsnachfrage weiter ankurbeln, so der Rat in seinem jüngsten Update.

Das steigende Verbraucherinteresse an Gold deutet darauf hin, dass die Großhandelsnachfrage, die hauptsächlich von Investitionen getrieben wird, kurzfristig stabil bleiben könnte.

Diese Nachfrage dürfte jedoch mit Annäherung an das zweite Quartal 2025, das historisch gesehen eine Nebensaison für den Goldkonsum in China ist, abkühlen.

Der LBMA-Goldpreis PM stieg im ersten Monat des Jahres 2025 um 8 %, während der SHAUPM in RMB um 5 % zulegte, was einen starken Anstieg der Goldpreise verdeutlicht.

Der Goldpreis in RMB entwickelte sich im Vergleich unterdurchschnittlich, was auf eine stärkere Landeswährung und weniger Handelstage aufgrund der chinesischen Neujahrsfeiertage zwischen dem 28. Januar und dem 4. Februar zurückzuführen ist, so der WGC.

„Unsere Analyse zeigt, dass erhöhte geopolitische Risiken – wie die Zollpolitik der Trump-Regierung – steigende Zuflüsse in Gold-ETFs und wiederauflebende Inflationssorgen die Hauptfaktoren für den rekordverdächtigen Goldpreis im Januar waren“, sagte Ray Jia, Forschungsleiter China, WGC.

Großhandelsnachfrage

Die Goldlieferungen der Shanghai Gold Exchange (SGE) stiegen im Monat des chinesischen Neujahrs (CNY) um 3 % gegenüber dem Vormonat auf 125 Tonnen.

Dieser Anstieg wurde hauptsächlich durch die saisonale Lagerauffüllung von Juwelieren, Banken und anderen Marktteilnehmern im Vorfeld des chinesischen Neujahrsfestes verursacht, das traditionell eine Hochsaison für den Goldkonsum in China ist.

„Unsere Vor-Feiertags-Feldstudie in Shenzhen, dem Zentrum des chinesischen Großhandels und der Herstellung von Goldschmuck, deutet jedoch auf eine schwächere Stimmung unter den Goldschmuckhändlern als üblich hin“, sagte Jia.

Aufgrund der steigenden Goldpreise und der Möglichkeit anhaltender Nachfrageschwächen haben Goldjuweliere weniger als in den Vorjahren eingekauft und ihre Erwartungen für das Weihnachtsgeschäft gesenkt.

Der Rückgang der Großhandelsnachfrage nach Gold im Januar um 54 % im Vergleich zum Vorjahr spiegelt dies wider.

Es sei jedoch wichtig zu bedenken, dass die Nachfrage im Januar 2024 trotz eines Rückgangs von 37 % gegenüber dem Zehnjahresdurchschnitt den höchsten Wert aller Zeiten erreicht habe, so der WGC.

China-ETFs und Goldbestände

Im Januar verzeichneten chinesische Gold-ETFs einen Rückgang der Bestände um 2,8 Milliarden RMB (399 Millionen US-Dollar), was einer Reduzierung von 4,7 Tonnen entspricht.

Nach dem Abfluss im Laufe des Monats sanken Chinas verwaltete Vermögenswerte (AUM) auf 70 Milliarden RMB (9,8 Milliarden US-Dollar), und ihre gemeinsamen Bestände erreichten 110 Tonnen.

„Wir glauben, dass der Kapitalabfluss hauptsächlich auf Gewinnmitnahmen vor dem chinesischen Neujahrsfest zurückzuführen ist, um zusätzliche Volatilitäten der internationalen Märkte während der Schließung des lokalen Marktes zu vermeiden“, sagte Jia.

Anfang 2025 stiegen Chinas offizielle Goldreserven nach einem Zuwachs von 5 Tonnen auf 2.285 Tonnen, was 5,9 % der gesamten Devisenreserven entspricht.

Laut dem neuesten Bericht des WGC zu den Goldnachfragetrends beliefen sich Chinas Goldkäufe im Jahr 2024 auf insgesamt 44 Tonnen, trotz einer sechsmonatigen Pause in der Mitte des Jahres.

Mit Blick auf die Zukunft

Der Wiederaufschwung des Konsums war während der chinesischen Neujahrsfeiertage zwischen Ende Januar und Anfang Februar deutlich zu spüren.

Sowohl die Konsumausgaben für Gastronomie und Reisen als auch die Kinoeinnahmen verzeichneten im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2024 einen deutlichen Anstieg, wobei letztere ein historisches Hoch erreichten, so WGC.

Der Anstieg der Goldpreise habe chinesische Verbraucher zu leichteren Produkten geführt, obwohl der Goldkonsum und die Aktivität der Juweliergeschäfte während der Feiertage boomten, hieß es.

Die Anlageargumente für Gold werden aufgrund mehrerer Faktoren immer überzeugender.

Der stark gestiegene Goldpreis, die anhaltenden Ankündigungen von Zentralbankkäufen und die Schwankungen der lokalen Währungen haben alle zu einem erhöhten Interesse der Anleger beigetragen.

„Unsere Gespräche mit Marktteilnehmern zeigen, dass der Verkauf von Goldbarren das atemberaubende Tempo von 2024 beibehielt und sogar bei einigen zu Engpässen bei den Lagerbeständen führte“, sagte Jia.

Während die Nachfrage nach Goldschmuck möglicherweise niedrig bleibt, wird erwartet, dass die Nachfrage nach Goldbarren und -münzen stark bleibt.

Jede Anpassung des Goldpreises könnte als Kaufgelegenheit angesehen werden.

„Schließlich glauben wir, dass eine kürzlich angekündigte Änderung der Politik, die es zehn chinesischen Versicherern erlaubt, im Rahmen eines Pilotprojekts bis zu 1 % des Gesamtvermögens jedes Unternehmens in physisches Gold zu investieren, die Nachfrage nach lokalem Anlagegold langfristig stützen sollte“, sagte Jia.