Hyperliquid wählt Native Markets für USDH-Stablecoin, Testphase beginnt

Hyperliquid hat bestätigt, dass Native Markets seinen lang erwarteten Stablecoin USDH ausgeben wird und damit wochenlangen Spekulationen und Community-Debatten ein Ende setzt.

Die Entscheidung folgte auf ein umstrittenes Governance-Rennen, das das Interesse wichtiger Akteure, darunter Paxos und Ethena, weckte und nun in eine kontrollierte Testphase eingetreten ist, in der frühe Transaktionen begrenzt sind.

Native Markets entwickelt sich zum Favoriten für das USDH-Stablecoin-Projekt

Das Rennen um USDH wurde in der gesamten Branche genau beobachtet, und Native Markets sicherte sich den Sieg , nachdem wochenlange Kampagnen, Validator-Verpflichtungen und intensive Wetten auf Prognoseplattformen darauf hindeuteten, dass ihr Sieg unvermeidlich war.

Paxos, das einst als starker Konkurrent galt, konnte trotz eines überarbeiteten Angebots, das tiefgreifende PayPal- und Venmo-Integrationen, einen Anreizplan in Höhe von 20 Millionen US-Dollar und eine begrenzte Umsatzbeteiligung umfasste, nicht in Schwung kommen.

Ethena zog sich Tage vor der endgültigen Entscheidung aus dem Wettbewerb zurück und begründete dies mit Bedenken hinsichtlich seiner nicht-einheimischen Infrastruktur.

Das Ergebnis wurde von Beobachtern als entscheidender Moment für Hyperliquid bezeichnet, das seine Präsenz auf den Märkten für digitale Vermögenswerte stetig ausgebaut hat.

Insbesondere die Entscheidung, mit einem einheimischen Akteur anstelle eines etablierten externen Emittenten zusammenzuarbeiten, wird als Statement für die Eigenständigkeit des Ökosystems und eine engere Integration angesehen.

USDH-Testphase startet mit strengen Limits

Nach der Bekanntgabe der Wahl von Native Markets wird innerhalb weniger Tage mit kontrollierten Tests von USDH mit Transaktionslimits von 800 USD pro Benutzer begonnen.

Bemerkenswert ist, dass nur Teilnehmer auf der Whitelist Token prägen oder einlösen können, eine Maßnahme, die das Risiko reduzieren soll, während das System evaluiert wird.

Parallel dazu wird die Bereitstellung einer ERC-20-Version von USDH für Ethereum vorbereitet, die eine einfachere Integration über Wallets, Bridges und Trading Plattformen ermöglicht.

Dieser Schritt ist insbesondere für die Akzeptanz von USDH von entscheidender Bedeutung, da die Cross-Chain-Kompatibilität nach wie vor eine der Hauptanforderungen an Stablecoins ist, die in einem überfüllten Markt konkurrieren.

Es wird erwartet, dass das erste Handelspaar, USDH/USDC, bald eröffnet wird, und Market Maker gehen davon aus, dass die Stabilität der Bindung, die Spreads und die Arbitragemöglichkeiten an den Börsen als Frühindikatoren für die Gesundheit und Glaubwürdigkeit des Stablecoins dienen werden.

Bedenken hinsichtlich der Transparenz

Während die Auswahl der Native Markets von vielen in der Hyperliquid-Community begrüßt wurde, haben Kritiker die Transparenz des Abstimmungsprozesses in Frage gestellt.

Haseeb Qureshi von Dragonfly beschrieb das Verfahren als "nicht rigoros" und deutete damit mögliche Einflüsse hinter den Kulissen an.

Andere, darunter Mert Mumtaz von Helius, haben die Notwendigkeit einer klareren Governance betont und davor gewarnt, dass Stablecoins ohne Transparenz Gefahr laufen, austauschbar zu erscheinen, ohne dass sie sich von anderen unterscheiden.

Die Governance-Debatte verlagert sich nun auf den bevorstehenden Hyperliquid Improvement Proposal, in dem die Regeln für Upgrades, Berechtigungen und Sicherheitsverfahren dargelegt werden.

Es bleibt die Frage, wer über Minting- und Burn-Genehmigungen verfügen wird, wie die Notfallkontrollen strukturiert sind und wie die Reservedaten der Öffentlichkeit zugänglich gemacht werden.

Ein vorsichtiger Rollout

Native Markets hat signalisiert, dass die Einführung von USDH schrittweise erfolgen wird.

Auf die ersten Präge- und Rücknahmeversuche folgt die Einführung eines USDH/USDC-Orderbuchs.

Ein breiterer Zugang wird erst nach erfolgreichen Stabilitätsprüfungen und internen Audits möglich sein.

Die Reserven sollen über einen hybriden Ansatz verwaltet werden, bei dem Barmittel und US-Staatsanleihen außerhalb der Kette von BlackRock überwacht werden und tokenisierte Vermögenswerte on-chain über die Infrastruktur von Superstate und Stripe verwaltet werden.

Das Team hat sich verpflichtet, die Reserverenditen zwischen dem Unterstützungsfonds von Hyperliquid und dem breiteren Wachstum des Ökosystems aufzuteilen, ein Schritt, der der Community versichern soll, dass die Vorteile des Stablecoins direkt in seine Entwicklung fließen werden.

Insbesondere hat das Projekt Unterstützung von Veteranen von Uniswap Labs, Paradigm und Polychain erhalten, was das Vertrauen in das Projekt stärkt.