Südkoreas Stablecoin-Vorschriften verzögern sich, da die Behörden über die Kontrolle der Emittenten aneinandergeraten

Südkoreas Stablecoin-Rahmenwerk könnte weitere Verzögerungen erleiden, da die Regulierungsbehörden in wichtigen strukturellen Fragen weiterhin uneinig sind.

Laut lokalen Medien debattieren führende Finanzinstitute, Gesetzgeber und andere Branchenakteure derzeit über die Rolle von Banken im Vergleich zu Technologieunternehmen bei der Ausgabe koreanischer won-pegged Stablecoins, was zu einer Verzögerung eines ursprünglich bis Ende 2025 erwarteten Rahmens führt.

Die Bank of Korea (BOK) argumentiert, dass Banken mindestens einen Anteil von 51 % an jedem Stablecoin-Emittenten halten sollten, der eine regulatorische Genehmigung beantragt – eine Position, die auf Bedenken hinsichtlich der finanziellen Stabilität und dem Präzedenzfall der Bankregulierung beruht.

Banken, die bereits "unter regulatorischer Aufsicht" stehen und Erfahrung mit Anti-Geldwäsche-Protokollen haben, sind "am besten positioniert, um als Mehrheitsaktionäre in Stablecoin-Emittenten zu fungieren", sagte ein BOK-Beamter lokalen Medien.

Die südkoreanischen Stablecoin-Vorschriften haben Probleme

Die Finanzdienstleistungskommission (FSC) sollte voraussichtlich bis Oktober dieses Jahres einen finalen Rahmen vorstellen, und die Aufsichtsbehörden prüfen derzeit drei separate Gesetzentwürfe, die von Abgeordneten sowohl der regierenden Demokratischen Partei als auch der Oppositionspartei People Power eingebracht wurden.

Diese Gesetze bleiben jedoch auch aufgrund von Meinungsverschiedenheiten über wichtige Bestimmungen, einschließlich der Frage, ob Stablecoin-Emittenten Zinsen auf Token-Bestände anbieten dürfen, fest.

Gleichzeitig setzt sich das BOK aktiv dafür ein, dass Banken eine führende Rolle im Ökosystem spielen sollen, und äußert Bedenken , dass eine zu große Kontrolle über den Stablecoin-Markt nicht-banklichen Institutionen die Finanzregulierung untergraben und die monetäre Aufsicht möglicherweise destabilisieren könnte.

Die Zentralbank hat gewarnt, dass Stablecoins im Grunde wie Einlagenaufnahmeinstrumente funktionieren.

In einer aktuellen Studie wies die BOK auf diese Sorge hin, indem sie warnte, dass "nicht-bankliche Unternehmen die Ausgabe von Stablecoins zu erlauben, im Wesentlichen gleichbedeutend mit der Erlaubnis zu sein, enge Bankdienstleistungen zu betreiben – also gleichzeitig Währung auszugeben und Zahlungsdienstleistungen anzubieten."

Die Zentralbank stellte außerdem fest, dass die Emissionierung von Stablecoin durch Technologieunternehmen Monopolrisiken darstellen könnte, insbesondere wenn solche Emittenten Zahlungsdienste direkt in ihre Ökosysteme integrieren.

Auf der anderen Seite der Debatte befürchten die Finanzbehörden, dass eine übermäßige Abhängigkeit von Bankbeteiligung Innovationen abschrecken und die Teilnahme von Technologieunternehmen verringern könnte, die bereits die notwendige Infrastruktur für Stablecoin-Geschäfte aufgebaut haben.

Das BOK hat außerdem die Schaffung eines interbehördlichen Rates vorgeschlagen, um die Stablecoin-Politik durch einstimmige Abstimmung zu koordinieren, doch dieser Vorschlag stößt auf Widerstand der Regulierungsbehörden, die auf fehlende Präzedenzfälle oder rechtliche Begründungen für eine solche Entscheidungsstruktur verweisen.

Daher befindet sich Südkoreas Stablecoin-Regulierung derzeit in einem Zustand der Schwebe, obwohl der Privatsektor bereits mit den Vorbereitungen für die spätere Umsetzung begonnen hat.

Das Stablecoin-Rennen wird heißer

Südkoreas führende Finanzholdinggesellschaften wetteifern darum, eine Stablecoin-Infrastruktur aufzubauen, wie die Korea Times Anfang dieses Monats berichtete.

Bemerkenswert ist, dass vier der größten Finanzinstitute des Landes, KB Financial Group, Shinhan Financial Group, Hana Financial Group und Woori Financial Group, Partnerschaften mit großen Technologieunternehmen wie Naver, Kakao und Samsung Electronics begonnen haben.

In den letzten Monaten wurden im Land eine Reihe von won-pegged Stablecoins von Unternehmen wie BDACS und t'order eingeführt , vor allem, weil der Markt eine klare Nachfrage nach realen digitalen Abwicklungstools gezeigt hat, selbst ohne finalisierte Vorschriften.

Auch die großen Banken des Landes haben Maßnahmen ergriffen, um der Zeit voraus zu sein.

Im Juni gründeten sie ein Konsortium, um die Ausgabe eigener KRW-gebundener Stablecoins bis 2026 zu prüfen.