Die Nvidia-Aktie droht, ihre Siegesserie zu verlängern: Sollte man für 2026 kaufen?

Die Nvidia-Aktie wurde am Dienstag höher gehandelt und verlängerte damit eine dreitägige Rallye, da erneute Spekulationen über eine mögliche Wiederaufnahme der GPU-Verkäufe an China die Stimmung gegenüber US-Chipherstellern ankurbelten.

Zum Zeitpunkt des Schreibens war die Nvidia-Aktie um etwa 1 % gestiegen und wurde bei 185,50 US-Dollar gehandelt.

Die Aktie versucht, das Jahr nach Druck in den letzten Wochen aufgrund von Bedenken wegen Exportbeschränkungen, Bewertungsmüdigkeit und Volatilität im Bereich der künstlichen Intelligenz stärker abzuschließen.

Der jüngste Optimismus folgt auf eine Reihe von Berichten, die darauf hindeuten, dass US-Behörden möglicherweise begrenzte Exporte fortschrittlicher KI-Prozessoren nach China zulassen könnten, was die Debatte darüber neu entfacht, wie viel zusätzliche Einnahmen Unternehmen wie Nvidia und AMD erzielen könnten, falls Genehmigungen vorliegen.

Obwohl keine endgültigen Entscheidungen bestätigt wurden, reichte allein die Möglichkeit aus, um Analysten und Investoren dazu zu bewegen, Aufwärtsszenarien zu überdenken, die zu Beginn des Jahres weitgehend ausgeschlossen worden waren.

Analysten zum möglichen China-Sieg von Nvidia

Der Analyst Simon Leopold von Raymond James warnte, dass die Prognose des Ausgangs angesichts der Vielzahl ungelöster Variablen weiterhin schwierig ist.

Dazu gehören die Haltung der chinesischen Regulierungsbehörden, die Struktur der US-Exportlizenzen und wie sich neu vorgeschlagene Regierungsgebühren in Preisgestaltung und Buchhaltung widerspiegeln sollen.

Dennoch skizzierte Leopold optimistische, aber plausible Szenarien für sowohl AMD als auch Nvidia.

Für AMD schätzte Leopold, dass die zusätzlichen Einnahmen aus China etwa 500 bis 800 Millionen US-Dollar erreichen könnten, was etwa 0,10 bis 0,20 US-Dollar an Non-GAAP-Gewinnen pro Aktie entspricht.

Die Marktspekulationen konzentrieren sich auf China-konforme Beschleunigerbefehle, die möglicherweise mit Alibaba in Verbindung stehen, wobei Berichte auf eine Nachfrage von 40.000 bis 50.000 MI308-Einheiten hindeuten.

Zur Mitte dieser Spanne stellte Leopold fest, dass ein Chip mit einem Preis von 15.000 Dollar etwa 675 Millionen Dollar Umsatz bedeuten könnte, wahrscheinlich über mehrere Quartale verteilt.

Für Nvidia ist die Umsatzchance deutlich größer.

Leopold schätzte, dass eine begrenzte Wiedereröffnung des chinesischen Marktes zu zusätzlichen Umsätzen von 7 bis 12,5 Milliarden US-Dollar führen könnte, was etwa 0,15 bis 0,30 US-Dollar an Non-GAAP-EPS-Aufwärtstrend im Jahr 2026 entspricht.

Die Spekulationen konzentrieren sich auf die mögliche Wiederaufnahme von H200-GPU-Lieferungen an große chinesische Hyperscaler und Internetunternehmen.

Selbst relativ bescheidene Mengen könnten einen bedeutenden finanziellen Einfluss haben.

Leopold schrieb, dass "Zehntausende von Einheiten", die zu geschätzten durchschnittlichen Verkaufspreisen von 20.000 bis 25.000 Dollar verkauft wurden, schnell Milliarden Dollar Einnahmen bringen könnten, wobei längerfristige Szenarien bis zu 350.000 bis 500.000 Einheiten über die Zeit umfassen.

Trotzdem betonte Leopold, dass China weiterhin ein relativ kleiner Teil des gesamten Rechenzentrumsgeschäfts von Nvidia ist.

Das Wachstum bis 2026 wird voraussichtlich vor allem von US-Hyperscalern, souveränen KI-Initiativen und Unternehmenskunden angetrieben, da neuere Plattformen weiter ausgeweitet werden.

Ein breiterer KI-Ausgabezyklus bietet zusätzliche Unterstützung

Über China-spezifische Entwicklungen hinaus erfolgt Nvidias Aufschwung auch angesichts eines breiteren Optimismus hinsichtlich globaler KI-Investitionen.

Analysten von Barclays, die in einem CNBC-Bericht zitiert werden, sagten, die USA befinden sich mitten in ihrem größten Investitionszyklus seit Jahrzehnten, der vor allem durch Ausgaben für KI-Infrastruktur angetrieben wird.

Laut dem Unternehmen haben KI-verknüpfte Aktien in den letzten drei Jahren zwischen 75 % und 80 % des Gewinnwachstums und der Gesamtperformance des SandP 500 ausgemacht.

Barclays erwartet eine lockerere finanzielle Lage und einen günstigeren regulatorischen Hintergrund für 2026, um Aktienbewertungen, insbesondere für wachstumsorientierte und zyklische Sektoren, weiter zu unterstützen.

"Wenn man über die entscheidenden Treiber von Risikoanlagen und der Gesamtwirtschaft für das Jahr 2026 nachdenkt, hebt KI sich deutlich über dem Rest ab", sagten Barclays-Analysten und fügten hinzu, dass das bereits laufende Ausmaß der Investitionen es schwierig mache, die zukünftigen Auswirkungen des Sektors zu unterschätzen.

Für Nvidia bleibt diese breitere KI-Erzählung der dominierende langfristige Treiber, auch wenn Investoren weiterhin das inkrementelle – und noch unsichere – Aufwärtspotenzial einer Wiedereröffnung des chinesischen Marktes abwägen.