Krypto-Firmen bereiten US-Perpetual-Futures vor – vor CFTC-Regeländerung

Globale Kryptowährungsbörsen beschleunigen ihre Bemühungen, in den US-Markt für Perpetual-Futures einzutreten, in Erwartung einer regulatorischen Änderung durch die US Commodity Futures Trading Commission (CFTC), die den Handel mit diesem risikoreichen Derivatprodukt erlauben könnte.

Die Muttergesellschaft von Kraken teilte am Freitag mit, dass sie die Krypto-Derivateplattform Bitnomial für bis zu $550 million erwerben will.

Der Deal würde Kraken Zugang zu Bitnomials Angebot an Perpetual-Futures verschaffen.

Unterdessen hat Coinbase langfristige Futures-Kontrakte eingeführt, die Perpetuals nachahmen sollen, während Robinhood erklärt hat, ähnliche Produkte in den Vereinigten Staaten zu prüfen.

Perpetual-Futures, oft „Perps“ genannt, sind Kontrakte ohne Verfallsdatum.

Das ermöglicht Anlegern, Positionen unbegrenzt zu halten, statt sie zu schließen oder zu rollen.

Sie ermöglichen zudem hohe Hebelwirkung, mitunter bis zu 50-fach, was Gewinne und Verluste verstärkt.

Risiken durch Hebelwirkung und Kleinanlegerbeteiligung

Berichte von Reuters geben an, dass Kritiker warnen, diese Merkmale machten Perpetual-Futures besonders riskant, insbesondere für Kleinanleger.

Diese Anleger werden oft von Hebelwirkung angezogen, verstehen aber möglicherweise nicht vollständig die Mechanik solcher Kontrakte.

Schon kleine ungünstige Kursbewegungen können aufgrund des hohen eingebetteten Hebels erhebliche Verluste auslösen.

Beliebtheit steigt angesichts von Marktvolatilität

Der Handel mit Perpetual-Futures hat im vergangenen Jahr stark zugenommen, da Anleger versuchen, von der Volatilität des Kryptomarktes zu profitieren.

Laut Daten von CryptoQuant erreichte das Handelsvolumen in Perpetual-Futures 2025 $61.7 trillion, was einem Anstieg von 29% gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Dieses Wachstum übertraf den Spot-Krypto-Handel deutlich, der um 9% auf $18.6 trillion anstieg.

Ein Großteil der Aktivitäten fand auf Offshore-Plattformen wie Hyperliquid statt, die in der Regel US-Nutzer beschränken.

Regulatorische Unsicherheit und Druck aus der Branche

Derzeit operieren Perpetual-Futures in den Vereinigten Staaten in einer rechtlichen Grauzone.

Sie sind weder explizit verboten noch formell genehmigt.

Nach den geltenden Regeln können Börsen neue Produkte gegenüber der CFTC selbstzertifizieren, doch die Aufsichtsbehörde behält sich das Recht vor, später einzugreifen.

Bitnomial bleibt die einzige US-Plattform, die Perpetual-Futures per Selbstzertifizierung anbietet.

Coinbase hat ebenfalls „perpetual-style“-Kontrakte selbstzertifiziert, mit Laufzeiten von fünf Jahren und einem Hebel von bis zu 10-fach.

Einige Firmen bleiben jedoch vorsichtig.

„Ich würde es vorziehen... dass wir die Arbeit auf regulatorischer Ebene leisten und ein richtiges Perpetual-Produkt anbieten, das mit dem konkurrieren kann, was Sie ... auf anderen Märkten haben“, sagte Johann Kerbrat von Robinhood, wie in einem Reuters-Bericht zitiert.

Bedenken hinsichtlich Schutzmaßnahmen und Anlegerschutz

Anlegervertreter drängen die Regulierer zu strengeren Schutzmaßnahmen.

Better Markets hat Hebelobergrenzen und stärkere Risikooffenlegungen gefordert.

Robinhood hat bereits einen Wissens-Test für seine europäischen Nutzer eingeführt, um sicherzustellen, dass sie die Risiken vor dem Handel mit Perpetual-Futures verstehen, sagte Kerbrat.

Dennoch argumentieren einige Führungskräfte, dass strengere US-Regeln inländische Angebote gegenüber Offshore-Alternativen weniger wettbewerbsfähig machen könnten.

Mit der Annäherung regulatorischer Klarheit scheint der US-Markt für Krypto-Derivate zu expandieren, wobei Bedenken hinsichtlich Risiken und Anlegerschutz weiterhin im Mittelpunkt der Debatte stehen.