Strategy-Aktie steigt, da Bitcoin-Käufe in fünfte Woche pausieren

Die Aktien von Strategy MSTR (früher bekannt als Microstrategy) stiegen am Montag, nachdem das Unternehmen mitgeteilt hatte, dass es in der fünften Woche in Folge keine Bitcoin gekauft habe, sondern stattdessen seine Bargeldreserven weiter aufbaue und Vorzugsaktien im Rahmen seiner überarbeiteten Kapitalallokationsstrategie zurückkaufe.

In einer Einreichung erklärte das Unternehmen, es habe in der Woche bis zum 26. Juli weder Bitcoin gekauft noch verkauft, sodass der Bestand unverändert bei 843.775 BTC blieb.

Strategy hat seine Bitcoin-Treasury zu einem durchschnittlichen Kaufpreis von $75.476 pro Coin erworben.

Trotz der Kaufaussetzung stieg die Aktie am Montag um bis zu 6,8 % auf $97,88 und beendete damit eine dreitägige Verlustserie.

Die Bewegung erfolgte, während Bitcoin ebenfalls zulegte und in den vergangenen 24 Stunden um 0,17 % auf $64.576 stieg, laut CoinDesk.

Das Unternehmen hat seine Bitcoin-Bestände seit dem Kauf von 520 BTC am 22. Juni nicht erhöht, was die längste Kaufpause seit Einführung seiner Bitcoin-Treasury-Strategie markiert.

Strategy baut Bargeldreserve durch Aktienverkäufe auf

Anstatt weitere Bitcoin zu kaufen, sammelte Strategy weiterhin Kapital durch Aktienemissionen.

Das Unternehmen verkaufte im jüngsten Berichtszeitraum etwa 5 Millionen Stammaktien und erzielte dadurch 544,5 Mio. $.

Obwohl Strategy seine Finanzierungsmöglichkeiten durch die Einführung von Vorzugsaktien im letzten Jahr erweitert hat, deutet die jüngste Einreichung darauf hin, dass Stammaktien weiterhin eine bedeutende Finanzierungsquelle darstellen.

Die Einreichung zeigte außerdem, dass das Unternehmen seine US-Dollar-Reserve um rund 525 Mio. $ auf 3,75 Mrd. $ erhöht hat.

Laut Strategy dient die Reserve dazu, Dividendenzahlungen und Zinsverpflichtungen zu erfüllen und deckt nun mehr als zwei Jahre der aktuellen jährlichen Verpflichtungen von etwa 1,759 Mrd. $.

Separat kaufte Strategy im vorangegangenen Sechs-Tage-Zeitraum 288.930 STRC-Vorzugsaktien zurück.

Unter seiner Rückkaufgenehmigung für Vorzugsaktien stehen dem Unternehmen noch 975 Mio. $ zur Verfügung, und zusätzlich 1 Mrd. $ für Rückkäufe von Stammaktien.

Vorsitzender Michael Saylor bekräftigte den Ansatz des Unternehmens in einem Beitrag auf X.

„Unser Ziel ist, dass STRC nahe $100 mit hoher Liquidität, geringer Volatilität und gesunder, nachhaltiger unabhängiger Nachfrage gehandelt wird. Wir werden nicht unter $100 ausgeben.“

Strategy hatte zuvor erklärt, opportunistisch eigene Aktien zu kaufen und zu verkaufen, anstatt sie kontinuierlich auszugeben.

Das Unternehmen hat außerdem potenzielle Bitcoin-Verkäufe von bis zu 1,25 Mrd. $ genehmigt, um bei Bedarf seine US-Dollar-Reserve zu stärken, wobei Rückkäufe von Aktien außerhalb dieser Reserve finanziert werden sollen.

Analysten sehen disziplinierte Kapitalallokation

Benchmark Equity Research bestätigte die Kaufempfehlung und das Kursziel von $570 für Strategy und argumentierte, dass die Entscheidung des Unternehmens, Liquidität statt zusätzlicher Bitcoin-Käufe zu priorisieren, diszipliniertes Kapitalmanagement widerspiegele und keine Änderung der langfristigen Strategie darstelle.

Das Brokerhaus hob die Zunahme der Bargeldreserven und die fortgesetzten Rückkäufe von Wertpapieren hervor.

Benchmark-Analyst Mark Palmer sagte, die größere Reserve biete mehr Flexibilität, Vorzugsdividenden zu finanzieren und gleichzeitig die Fähigkeit des Unternehmens zu bewahren, Bitcoin-Käufe wieder aufzunehmen, wenn sich die Marktbedingungen verbessern.

„Das Unternehmen hat klargestellt, dass es ein langfristiger Käufer von Bitcoin bleibt, während es seine Bilanz stärkt“, schrieb Palmer am Montag in einer Kundenmitteilung.

Das Brokerhaus fügte hinzu, dass das kürzlich eingeführte Digital Credit Capital Framework von Strategy das Management in die Lage versetze, Kapital zwischen Bitcoin-Käufen, dem Aufbau von Reserven und Aktienrückkäufen zuzuweisen, ohne die langfristige Treasury-Strategie aufzugeben.

Palmer sprach auch Bedenken hinsichtlich der Vorzugswertpapiere des Unternehmens an.

„Die Aufstockung der USD-Reserve durch Strategy nahm direkt das Argument auf, das im Bärenszenario bezüglich des permanenten Vorzugsstapels vorherrscht: dass die Deckung von Dividenden und Zinsen vom kontinuierlichen Zugang zu den Aktienmärkten abhänge.“

„Indem Strategy mehr als zwei Jahre an Verpflichtungen in Dollar vorfinanziert hat, hat das Unternehmen die kurzfristige Abhängigkeit dieser Zahlungen von der Marktbereitschaft, neue Aktienemissionen zu absorbieren, reduziert.“

Die Bitcoin-Treasury von Strategy wird derzeit auf rund 54 Mrd. $ geschätzt und entspricht mehr als 4 % des maximalen Bitcoin-Angebots von 21 Millionen Coins.