Warum fällt die Autodesk-Aktie um 4% trotz besserer Q2-Zahlen?

Die Autodesk-Aktie ADSK fiel am Freitag um etwa 4% , nachdem das Softwareunternehmen eine Ergebnisprognose für das dritte Quartal und das Gesamtjahr vorgelegt hatte, die hinter den Erwartungen der Wall Street zurückblieb, obwohl die Schätzungen für das zweite Fiskalquartal übertroffen wurden.

Analysten bleiben insgesamt positiv hinsichtlich der zugrunde liegenden Geschäftsdynamik des Unternehmens und bestätigten Kaufbewertungen mit Kurszielen von $285 bis $325.

Autodesk übertrifft Q2-Umsatz- und Gewinnerwartungen

Autodesk meldete für das zweite Fiskalquartal ein Ergebnis von $3.30 je Aktie, verglichen mit den Erwartungen der Wall Street von $3.12.

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 16% auf $2.05 billion und übertraf damit den Konsens von $2.01 billion.

Die Billings wuchsen um 10% gegenüber dem Vorjahr auf $1.85 billion, während die aktuellen verbleibenden Leistungsverpflichtungen um 12% auf $5.2 billion zunahmen.

CEO Andrew Anagnost hob die Position des Unternehmens im Bereich der künstlichen Intelligenz hervor und sagte: "The future of AI for the built world will belong to the trusted platform that combines the richest context with the right models to deliver the best outcomes for customers."

BTIG-Analyst Nick Altmann bekräftigte eine Kaufbewertung mit einem Kursziel von $300 und verwies auf stärker als erwartetes Umsatzwachstum, robuste Vertragsverlängerungen und eine sich verbessernde Expansionstätigkeit.

Altmann sagte, dass der Umsatz von Autodesk auf konstante Währungsbasis um 14% gestiegen sei, womit er über BTIGs Schätzung von 12% liege.

Das um Wechselkurseffekte und das neue Transaktionsmodell des Unternehmens bereinigte Umsatzwachstum lag bei 12% und übertraf damit ebenfalls die Erwartungen.

Die Prognose belastet die Autodesk-Aktie

Trotz des Quartalsüberraschung drückte die Ausschau die Aktie.

Für das dritte Quartal erwartet das Unternehmen ein Ergebnis von $3.04 bis $3.09 je Aktie und einen Umsatz von $2.125 billion bis $2.140 billion.

Analysten hatten ein Ergebnis von $3.14 je Aktie erwartet, wobei ihre Umsatzprognose von $2.08 billion unterhalb der Guidance-Spanne von Autodesk lag.

Für das Gesamtjahr prognostiziert Autodesk ein Ergebnis von $12.52 bis $12.60 je Aktie und einen Umsatz von $8.295 billion bis $8.345 billion. Die Wall Street erwartet ein Ergebnis von $12.58 je Aktie und einen Umsatz von $8.21 billion.

Autodesk hob außerdem seine organische Umsatzwachstumserwartung für das Fiskaljahr 2027 um etwa einen Prozentpunkt an, bereinigt um Wechselkurseffekte.

Stifel bestätigte seine Kaufbewertung und das Kursziel von $285 mit der Begründung, dass Autodesk die Umsatz- und Gewinnerwartungen für das zweite Quartal übertroffen habe.

DA Davidson bekräftigte ebenfalls eine Kaufbewertung und ein Kursziel von $325 und verwies auf die verbesserte Aussicht für organisches Wachstum.

Margen bleiben ein zentrales Anliegen für Anleger

Die Profitabilität bleibt ein Fokus, während Autodesk MaintainX integriert.

Das Unternehmen meldete eine operative Marge von 41%, über BTIGs Schätzung von 39% und rund 200 Basispunkte höher als vor einem Jahr. Die GAAP-Operative-Marge erreichte 29% im Vergleich zu BTIGs Schätzung von 26%.

Altmann identifizierte jedoch den Margenausblick als das Hauptanliegen.

Autodesk hielt seinen operativen Margenrahmen für das Fiskaljahr 2027 bei rund 39% aufrecht, senkte jedoch die GAAP-Margenprognose um etwa einen Prozentpunkt, da MaintainX Kosten hinzufügt.

Für das Fiskaljahr 2027 wird erwartet, dass MaintainX etwa $60m zum Umsatz und rund $70m zu den Billings beiträgt.

Stifel wies darauf hin, dass der Mittelpunkt der Free-Cashflow-Guidance von Autodesk um 1% gesunken sei, da das Unternehmen die MaintainX-Kosten absorbiert.

Die Firma erklärte außerdem, dass Autodesk weiterhin Traktion bei seinen Produkten ACC und Fusion sehe, während breitere makroökonomische und nachfrageseitige Bedingungen unverändert blieben.