Mercado del oro: ¿Se están posicionando los Emiratos Árabes Unidos para destronar a Suiza?

Suiza es el actor más dominante en el mercado mundial del oro y se beneficia de su profunda historia en banca, servicios financieros y un sistema regulatorio discreto y bien establecido.

Esto ha atraído importantes empresas de refinación y comercialización de oro, dada la reputación y liquidez del oro como activo seguro.

En 2022, el país europeo fue el mayor exportador e importador del metal amarillo por un margen significativo, representando casi una cuarta parte de las exportaciones de oro con más de $100 mil millones de dólares y $99 mil millones de dólares en importaciones.

Sin embargo, ahora está surgiendo un desafío en el comercio mundial del oro.

Un informe de Swissinfo.ch señala que los Emiratos Árabes Unidos y, en particular, Dubai, se están poniendo al día rápidamente.

La ciudad está ubicada en la "encrucijada de Occidente y un Oriente cada vez más próspero", cuenta con una infraestructura de clase mundial y lleva una década fomentando los negocios globales y la innovación financiera.

Fundamentalmente, el Dubai Multi Commodities Centre (DMCC), que es una zona de libre comercio y alberga las oficinas de importantes refinerías como SAM Precious Metals y Al-Etihad, ha sido fundamental para el ascenso de los EAU en el mercado mundial del oro.

Con su persistencia, los Emiratos Árabes Unidos se han convertido en un importante centro de oro, con exportaciones por valor de $35.000 millones de dólares (actualmente, en el cuarto lugar) e importaciones de $59.500 millones de dólares (actualmente, en el tercer lugar).

Marcena Hunter, experta en oro, señaló:

¿Origen y cuestiones éticas?

Si bien gran parte del oro que se negocia en Dubai proviene del África subsahariana, América Latina y el sur de Asia, las operaciones suizas dependen en gran medida de la adquisición de minas industriales.

Desafortunadamente, el informe sugiere que las transacciones de los EAU corren el riesgo de provenir de "zonas ilegales, criminales y de conflicto", incluso cuando el impulso detrás de megatendencias como el abastecimiento responsable y la administración ética está en aumento.

Sin embargo, mientras los bancos y refinerías suizos "pregonan su cumplimiento de regulaciones estrictas", el oro es también la mayor exportación de los EAU a Suiza, ascendiendo a más de $9 mil millones de dólares en 2022.

Por ello, es posible que los bancos suizos también compren el llamado "oro problemático".

En 2022, dado el origen y naturaleza inciertos de algunas de las transacciones en Dubái, el Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) colocó a los EAU en su lista gris, lo que requeriría un mayor seguimiento para identificar posibles lagunas en la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.

Intereses superpuestos

La amenaza al dominio de Suiza puede aparecer más en el lado del refinado, con los Emiratos Árabes Unidos lanzando su propio Estándar de Buena Entrega en 2021, que incluye auditorías anuales de los actores del oro y un marco más estricto para la aplicación de la ley contra el lavado de dinero y la adquisición responsable, en un intento por para garantizar servicios comerciales y de liquidación de clase mundial.

En términos numéricos, los Emiratos Árabes Unidos cuentan con el doble de refinerías que Suiza, aunque son mucho más pequeñas e individualmente menos significativas en el mercado global.

Además, el informe señala que en respuesta a las acciones del GAFI, los EAU han estado tomando medidas para aumentar la sostenibilidad y la transparencia en sus procesos; mientras avanza en los objetivos de retirarse de los sistemas de seguimiento del GAFI.

Lars Johansson, asesor independiente de Secure Supply Chains, una consultora con sede en Suiza, dijo:

Fundamentalmente, los Emiratos Árabes Unidos también firmaron un acuerdo con la India, uno de los mayores consumidores de oro del mundo, que debería permitir un flujo constante de negocios.

Dicho esto, Suiza sigue siendo de lejos el destino preferido de los inversores globales, especialmente por sus servicios de bóveda, valoración e inversión.

Mirando hacia el futuro

Como se mencionó, Johansson tiene mucha confianza en los pasos que se están tomando en los Emiratos Árabes Unidos.

Sin embargo, una de las principales ventajas que las refinerías suizas tienen sobre sus rivales en Medio Oriente es que están acreditadas por el centro mundial de oro refinado: la London Bullion Market Association (LBMA), mientras que ninguna refinería de los EAU ha obtenido todavía la licencia para suministrar oro a Londres.

Tras la acción del GAFI, están llegando regulaciones reforzadas al panorama de los EAU y los mercados observarán de cerca la efectividad de estos mecanismos.

Esto será especialmente importante para atraer a los comerciantes que valoren el oro certificado como de origen ético.

Sin embargo, existe una gran base de mercado que no distingue particularmente entre oro ético y "problemático", y que probablemente garantice una alta demanda de los servicios de los EAU en el futuro, incluso si se compara desfavorablemente con Suiza por estos motivos.

Es posible que el mercado global tenga que decidir eventualmente si los marcos estrictos pero relativamente relajados o potencialmente difíciles de regular de los EAU son un serio inconveniente en comparación con las regulaciones de Suiza, que se están perfeccionando continuamente.

En los próximos años, los operadores del oro también podrían tener en cuenta la diferencia en rentabilidad de estos mercados.

Dada la alta demanda mundial del metal amarillo, tanto por su liquidez como como refugio seguro, será interesante seguir la evolución de la dinámica entre Suiza y los Emiratos Árabes Unidos, especialmente en medio de una inflación elevada y una fragmentación geopolítica cada vez más intensa.