El cruce de muerte inminente del precio de las acciones de Glencore apunta a más dolor

El precio de las acciones de Glencore (LON: GLEN) ha experimentado una fuerte liquidación después de alcanzar un máximo de 507 peniques el 20 de mayo de este año. Cayó a un mínimo de 381 peniques esta semana y luego se recuperó a 404 peniques después de que la compañía decidiera mantener su negocio de carbón.

Glencore mantendrá el carbón

Glencore ha decidido mantener sus activos de carbón, como habíamos recomendado en 2023. En ese momento, el objetivo de la empresa era comprar el negocio de carbón de Teck Resources, combinarlo con sus operaciones de carbón y luego convertir la empresa más grande en una empresa que cotizara por separado.

La permanencia de Glencore sería una empresa libre de carbón, un producto que muchos activistas creen que no es limpio. Al salir de la industria, Glencore se centraría en materias primas futuristas como el cobre y el níquel, y potencialmente atraería una valoración más alta al atraer inversores centrados en el medio ambiente, lo social y la gobernanza (ESG).

Sin embargo, los datos disponibles muestran que la estrategia no siempre funciona bien. Un buen ejemplo de esto es Anglo American, que dividió su negocio de carbón en una empresa conocida como Thungela Resources en 2021. Desde entonces, las acciones de Thungela han subido más de un 500%, mientras que Anglo American está en números rojos.

Los defensores de la separación, sin embargo, señalan a otras empresas. Por ejemplo, las acciones de Teck Resources se han disparado en los últimos años después de que revelara sus planes de abandonar su negocio de carbón.

Sin embargo, este repunte se debe en parte a que la empresa ha sido objeto de adquisiciones. Glencore hizo una oferta por la empresa en 2023 y hay rumores de que Rio Tinto estaba considerando comprar la empresa.

Los defensores también señalan a otra empresa: Freeport McMoRan, una empresa estadounidense que cotiza en bolsa y se centra en el cobre. Los datos muestran que la empresa cotiza con una prima significativa en comparación con otras empresas mineras.

El ratio precio-ventas de FXC es de 30, incluso superior al del índice S&P 500, que se sitúa en torno a 20. En cambio, el múltiplo de Glencore es de 14,6 y el de BHP, de 18.

En su comunicado, Glencore señaló que decidió poner fin a la separación después de llevar a cabo discusiones en profundidad con sus accionistas. El multimillonario Ivan Glasenberg, ex director ejecutivo y uno de sus mayores accionistas, se ha opuesto durante mucho tiempo al acuerdo, argumentando que el proceso sería costoso y borraría los beneficios de la escisión.

El carbón es un recurso importante

Los expertos creen que el carbón sigue siendo un recurso importante que seguirá proporcionando energía durante mucho tiempo. Mientras los países invierten en energías renovables, el carbón seguirá siendo un actor vital en la combinación energética.

Por ejemplo, los datos más recientes muestran que China todavía está abriendo nuevas plantas de carbón. Como resultado, su consumo ascendió a unos 91,94 exajulios, un aumento con respecto a los 87,54 exajulios anteriores.

Estados Unidos sigue produciendo y consumiendo mucho carbón. Los datos más recientes muestran que el país consumió 100,2 millones de toneladas métricas de carbón en el primer trimestre de este año, lo que supone una disminución del 1,5 % respecto del mismo trimestre de 2023.

Si bien los precios del carbón han retrocedido en los últimos meses, tiene algunos fundamentos sólidos. Por un lado, las nuevas aprobaciones de minería de carbón están tardando más y la producción en algunos países como Estados Unidos y Canadá se está desacelerando.

La industria no está viendo fuertes inversiones, lo que significa que el precio podría subir bien a largo plazo. De hecho, el precio promedio de las exportaciones de carbón en Estados Unidos ha aumentado de $104 en 2018 a $153, mientras que las importaciones se han disparado de $82 a $232.

Resultados financieros de Glencore

El precio de las acciones de Glencore subió después de que la empresa publicara resultados financieros mixtos. Sus ingresos aumentaron un 9% en la primera mitad del año a 117 mil millones de dólares, mientras que su EBITDA ajustado cayó un 33% a 6,3 mil millones de dólares. Sus fondos de operaciones ascendieron a 4.000 millones de dólares.

El carbón sigue siendo una parte importante del negocio de Glencore, ya que el negocio de carbón para energía y fabricación de acero generó un EBIT de más de $1.2 mil millones, mientras que su segmento de metales y minerales tuvo más de $2 mil millones en EBIT ajustado.

Ahora, con el acuerdo de escisión fuera de la mesa, los analistas esperan que la compañía pueda aumentar sus distribuciones a los inversores. Esto se debe a que su deuda neta después de los compromisos de efectivo debe situarse por debajo de los 10.000 millones de dólares y sólo faltan 300 millones de dólares para alcanzar este nivel. Algunos analistas esperan que la deuda neta ajustada de la empresa sea de unos 6.000 millones de dólares.

Análisis del precio de las acciones de Glencore

El gráfico diario muestra que las acciones de Glencore no han tenido un buen desempeño. Hizo una fuerte ruptura bajista después de formar un patrón de cabeza y hombros. En la mayoría de los casos, este patrón es uno de los más bajistas del mercado.

Ahora, hay señales de que la acción está a punto de formar un cruce de la muerte a medida que los promedios móviles de 200 y 50 días se acercan a un cruce. Sin embargo, en el lado positivo, la acción ha formado un patrón envolvente alcista.

Por lo tanto, sospecho que el precio de las acciones de GLEN subirá un poco y luego reanudará la tendencia a la baja a medida que bajen los precios de las materias primas.