El mercado inmobiliario comercial del Reino Unido se recupera más rápido que Europa, con un aumento del 1,4% en 2024

El mercado inmobiliario comercial del Reino Unido está mostrando signos de una sólida recuperación, superando al resto de Europa después de soportar una recesión de dos años impulsada por altas tasas de interés.

Datos recientes destacan un resurgimiento de los volúmenes de transacciones y de los valores de las propiedades en el Reino Unido durante la primera mitad de 2024, en marcado contraste con la recuperación más lenta observada en otros mercados europeos importantes como Alemania y Francia.

Según datos del mercado, los valores de los bienes raíces comerciales en toda Europa han caído casi un 25% desde su pico en 2022.

Sin embargo, en la primera mitad de 2024 se ha producido una recuperación modesta, con un aumento de los precios de alrededor del 1% en promedio en todo el continente.

El Reino Unido ha liderado el camino, con un aumento del 1,4% en los valores de las propiedades, superando las ganancias en Francia y Alemania.

La ventaja del Reino Unido en la recuperación

Los expertos de la industria atribuyen la recuperación más rápida del Reino Unido a varios factores, incluidas las esperanzas de estabilidad política después de las elecciones generales, perspectivas económicas más sólidas y el aumento de los alquileres.

Además, el mercado inmobiliario comercial del Reino Unido no experimentó el mismo aumento rápido de precios entre la votación del Brexit y el pico del mercado en 2022, lo que ha permitido una recalibración más rápida en el entorno actual.

Mark Ridley, director ejecutivo de Savills, una firma líder en asesoría inmobiliaria, comentó sobre el desempeño del Reino Unido y afirmó:

“El Reino Unido probablemente ha sido el mercado que más rápido se ha recalibrado. Lo que sí hay incertidumbre es cuán rápida y cuán lejos llegará la recuperación”.

Este sentimiento de optimismo cauteloso es compartido por otros líderes de la industria.

Ben Sanderson, director general de bienes raíces en Aviva, uno de los mayores inversores inmobiliarios institucionales del Reino Unido, señaló:

Aviva, que gestiona aproximadamente £50 mil millones en activos inmobiliarios, se ha estado posicionando estratégicamente para aprovechar la recuperación del Reino Unido.

Los volúmenes de transacciones en el Reino Unido aumentan y superan a los de Europa

Uno de los indicadores más reveladores de la recuperación del Reino Unido es el aumento de los volúmenes de transacciones.

Los datos de MSCI muestran que los volúmenes de transacciones en el Reino Unido aumentaron un 7% en el primer semestre de 2024, con 26.000 millones de euros en propiedades que cambiaron de manos.

Esto contrasta marcadamente con el estancamiento del volumen de transacciones en toda Europa continental.

Varias transacciones importantes han impulsado el desempeño del mercado del Reino Unido. Por ejemplo, la adquisición de LXI por parte de LondonMetric, junto con las ampliaciones de capital por parte de propietarios que cotizan en bolsa como Segro, Unite Students y Great Portland Estates (GPE), han contribuido al impulso positivo.

Estas empresas buscan capitalizar lo que muchos creen que será una recuperación sostenida del mercado del Reino Unido.

Blackstone, una de las firmas de capital privado más grandes del mundo, también ha desempeñado un papel importante al impulsar la actividad de transacciones en el Reino Unido.

La firma informó haber invertido aproximadamente US$3 mil millones en bienes raíces europeos durante el primer semestre de 2024, y la mayor parte de esa inversión se dirigió al Reino Unido.

Las importantes adquisiciones de Blackstone en el Reino Unido incluyen nuevas viviendas en asociación con Vistry, una cadena hotelera, almacenes logísticos y un bloque minorista de lujo en New Bond Street.

Almacenes, viviendas y hoteles lideran la recuperación

Si bien el mercado inmobiliario comercial del Reino Unido está mostrando signos de recuperación, no todos los sectores están experimentando el mismo nivel de resurgimiento.

Según el índice europeo de Green Street, los precios de los almacenes, las propiedades residenciales y los hoteles ya han experimentado mejoras modestas durante el año pasado.

Sin embargo, los edificios de oficinas, un pilar tradicional del sector inmobiliario comercial, todavía enfrentan fuertes caídas en su valor.

El mercado de oficinas del Reino Unido, en particular, se ha visto muy afectado. La primera mitad de 2024 marcó el peor desempeño del mercado de oficinas del Reino Unido desde que MSCI comenzó a rastrearlo en 2001, con transacciones por valor de solo 4.200 millones de euros.

Esta disminución contrasta con el crecimiento observado en otros sectores, como los edificios de apartamentos, las viviendas para estudiantes y los hoteles, que han sido más resistentes.

Ben Sanderson, de Aviva, advirtió que es probable que la recuperación tenga “forma de K”, lo que significa que algunos tipos de propiedades seguirán perdiendo valor mientras que otras se recuperarán.

Esta recuperación desigual está impulsando a los inversores a ser muy selectivos en sus adquisiciones, con una clara preferencia por los sectores que actualmente tienen mayor demanda.

Los desafíos persisten a pesar de las señales de recuperación

A pesar de las señales positivas, el mercado inmobiliario comercial del Reino Unido enfrenta varios desafíos.

Las tasas de interés, aunque ligeramente más bajas tras un recorte de junio por parte del Banco de Inglaterra, siguen siendo relativamente altas, lo que representa un posible obstáculo para una mayor recuperación del mercado.

Además, el entorno económico más amplio en Europa todavía está marcado por la incertidumbre, en particular porque los recortes de las tasas de interés del Banco Central Europeo aún no se han traducido en mejoras significativas del mercado en países como Alemania y Francia.

Además, los sectores inmobiliarios tradicionales, como oficinas, comercios minoristas y propiedades industriales, siguen registrando descensos anuales en las transacciones en toda Europa.

Esta tendencia sugiere que, si bien ciertos segmentos del mercado se están recuperando, otros todavía están luchando por recuperar su equilibrio.

Los inversores también se muestran cautelosos ante la posibilidad de una mayor volatilidad del mercado, en particular a la luz de las actuales tensiones geopolíticas e incertidumbres económicas.

Como resultado, muchos están adoptando un enfoque cauteloso, concentrándose en activos de alta calidad en sectores con fundamentos de demanda sólidos.

Optimismo cauteloso en medio de una recuperación frágil

La recuperación del mercado inmobiliario comercial del Reino Unido es un avance positivo, especialmente a la luz de la grave recesión experimentada en los últimos dos años.

El desempeño superior del Reino Unido en relación con otros mercados europeos importantes es alentador, pero los expertos del sector advierten que la recuperación aún está en sus primeras etapas y podría ser frágil.

Para los inversores, la clave para navegar en esta recuperación será centrarse en la selectividad y la disciplina. A medida que el mercado siga recalibre, surgirán oportunidades, pero también riesgos.

Aquellos que puedan evaluar con precisión las condiciones del mercado e identificar sectores con un fuerte potencial de crecimiento estarán mejor posicionados para beneficiarse de la recuperación del sector inmobiliario comercial del Reino Unido.

En los próximos meses, los participantes del mercado seguirán de cerca los indicadores económicos, las tendencias de las tasas de interés y los acontecimientos políticos en el Reino Unido y Europa.

Si bien hay motivos para un optimismo cauteloso, el camino hacia una recuperación total sigue siendo incierto y el desempeño del mercado dependerá de una serie de factores, tanto nacionales como internacionales.