Acuerdo Paytm-Zomato: ¿Qué hay ahí para los inversores de las dos empresas?

Zomato acordó adquirir el negocio de entretenimiento y venta de entradas de Paytm por ₹2,048.4 crore o $244 millones, ya que el gigante de la entrega de alimentos apunta a fortalecer su presencia en el sector de "salidas".

Mientras tanto, Paytm, ante los desafíos, pretende concentrarse en sus principales servicios financieros.

El jueves, One97 Communications, la acción que cotiza en la bolsa de la empresa matriz de Paytm, One97 Communications, ganó más del 5% en el precio de sus acciones gracias a la noticia, sin embargo, a las 12:27 pm se cotizaba un 1% por debajo del cierre de ayer.

Zomato abrió con un alza del 1,5% respecto al cierre de ayer pero a las 12:27 ya estaba en números rojos del 0,48%.

Invezz analiza las previsiones de los analistas para ambas acciones:

¿Qué beneficios ofrece Paytm a los inversores?

Según los analistas, el acuerdo reforzaría el efectivo y los equivalentes de efectivo de One97 Communications (aproximadamente Rs 8.100 millones de rupias), que posiblemente se utilizarían para ampliar el programa de recompensas/devolución de efectivo para revivir su menguante negocio de pagos tras la acción del RBI.

Sin embargo, si bien las ganancias netas extraordinarias ajustadas por los gastos de ganancias reducirían la pérdida neta en el año fiscal 25E, perjudicarán las ganancias futuras.

"Según nuestras estimaciones proforma aproximadas, el valor añadido neto/cambio en el precio objetivo debido al acuerdo podría ser de solo 25 rupias por acción, mucho menor que la reacción del precio de las acciones que ya se vio después de la difusión de noticias en torno al acuerdo (incluso excluyendo la aprobación esperada del agregador de pagos). Actualmente, tenemos una calificación REDUCIDA para la empresa, con un precio objetivo basado en el flujo de caja descontado de 375 rupias por acción", dijo Emkay Global.

La correduría dijo que si bien espera que el efectivo se use para acelerar su programa de devolución de efectivo/recompensas, o incluso en cualquier adquisición inorgánica que complemente su negocio principal, la gerencia aún no ha compartido ningún plan para utilizar el efectivo, lo que significa que permanecerán en los depósitos después del cierre del trato y obtendrán ingresos por intereses.

¿Qué pueden esperar ahora los inversores de Zomato?

La adquisición del negocio de entretenimiento de Paytm reforzará el negocio de salidas de Zomato.

Tras la adquisición, la dirección estima que el valor bruto de los pedidos (GOV) de la división de salida alcanzará más de 10.000 millones de rupias en el año fiscal 26.

La dirección también espera que el negocio en curso opere cerca del punto de equilibrio sobre una base de EBITDA ajustado, mientras que potencialmente entregará un margen de EBITDA ajustado de 4-5% como % del GOV en el mediano a largo plazo.

En el año fiscal 24, el negocio adquirido generó un GOV combinado de más de Rs 2.000 millones de rupias con un crecimiento interanual del 29% al permitir la compra de 78 millones de boletos por parte de más de 10 lakh clientes únicos en su plataforma.

El negocio adquirido reportó ingresos de aproximadamente más de Rs 300 crore y un EBITDA ajustado de alrededor de Rs 30 crore en el año fiscal 24, lo que se tradujo en un margen de EBITDA ajustado del 1,5% como porcentaje del GOV.

Dipesh Mehta, analista de investigación senior de Emkay Global, dijo que Zomato planea lanzar la nueva aplicación 'District' en las próximas semanas, para atender casos de uso como reservar entradas de cine, entradas para la IPL, reservas de mesas para cenar fuera, descubrir entretenimiento en vivo, reservar escapadas de fin de semana, etc.

Después de esta adquisición, el negocio de salidas se distribuiría en múltiples plataformas diferentes: el negocio de salidas existente de Zomato continuaría funcionando en la aplicación de Zomato, y el negocio adquirido, que incluye venta de entradas para películas, deportes y eventos, continuaría funcionando en la aplicación principal de Paytm (durante un período de transición de hasta 12 meses), junto con las aplicaciones Insider y TicketNew.

A corto plazo, la aplicación District duplicará las ofertas anteriores y, con el tiempo, impulsará gradualmente a los clientes a pasarse a la aplicación District, dijo.

La correduría tiene una opción de 'COMPRAR' en Zomato con un precio objetivo de Rs 270.

Jefferies reiteró su calificación de "compra" en Zomato y elevó el precio objetivo a ₹335.

La firma de corretaje señaló que la adquisición del negocio de venta de entradas de Paytm ofrece una valoración atractiva considerando el crecimiento proyectado y los márgenes esperados.

De manera similar al segmento de entrega de alimentos, los bajos requisitos de capital del negocio de venta de entradas sugieren una sólida tasa de retorno a largo plazo, según Jefferies.

La firma también destacó que esta adquisición crea una tercera vía de crecimiento distinta para Zomato.