Las acciones de StoneCo se desploman hoy: esta es la razón

StoneCo Ltd (NASDAQ: STNE) experimentó hoy una caída significativa en el precio de sus acciones, cayendo más del 10% después de que Morgan Stanley rebajara la calificación de las acciones de Equal Weight a Underweight y redujera su precio objetivo a $7 desde $16,50.

Este recorte implica una posible caída de más del 40% desde sus niveles comerciales actuales, lo que refleja el pesimismo del mercado hacia las perspectivas a corto plazo de la compañía.

La rebaja se debió principalmente a las preocupaciones sobre la saturación del mercado en el sector de pagos digitales brasileño, donde opera StoneCo, y la expectativa de una desaceleración sustancial en el crecimiento del volumen de pagos.

La perspectiva de Morgan Stanley contrasta marcadamente con el consenso más amplio, que había anticipado un continuo crecimiento de dos dígitos en los ingresos netos de StoneCo.

La rebaja de calificación de Morgan Stanley se produce cuando la firma cree que el mercado de pagos digitales de Brasil ha madurado, reduciendo las oportunidades de una mayor expansión.

El analista expresó su preocupación por la sostenibilidad de la rentabilidad de StoneCo, destacando que el crecimiento de la adquisición de comerciantes y la rentabilidad general podrían enfrentar vientos en contra importantes.

El informe sugiere que el mercado subestima los desafíos que plantea esta saturación y la presión que podría ejercer sobre las ganancias de StoneCo durante los próximos años.

En consecuencia, Morgan Stanley ha ajustado significativamente a la baja sus estimaciones de ganancias a largo plazo para StoneCo, y las expectativas ahora se sitúan entre un 50% y un 60% por debajo de las estimaciones de consenso.

Resultados del segundo trimestre de StoneCo

Esta rebaja eclipsó lo que había sido un desempeño relativamente sólido en el segundo trimestre de 2024 de StoneCo.

La empresa registró ingresos de R$ 3,21 mil millones (aproximadamente US$ 586 millones), lo que superó las expectativas de los analistas y marcó un aumento interanual del 8,5%.

Este crecimiento fue impulsado por un sólido aumento del 10,6% en los ingresos por servicios financieros, lo que refleja un crecimiento constante en la base de clientes activos y una mayor monetización de los clientes.

Las ganancias ajustadas por acción (EPS) de StoneCo también superaron las estimaciones, llegando a R$ 1,61, frente a R$ 0,98 en el mismo trimestre del año pasado.

El volumen total de pagos (TPV) de la compañía creció de manera impresionante, aumentando un 21,6% año tras año a R$ 126,1 mil millones, y el segmento MSMB contribuyó significativamente a este crecimiento.

A pesar de estos resultados positivos, persisten preocupaciones sobre la estructura de costos de la compañía, que ha estado bajo presión, con costos que aumentaron fuertemente en un 22,8% año tras año, impulsados por mayores provisiones para deudas incobrables y mayores gastos de logística y tecnología.

Si bien la empresa ha reducido los gastos administrativos en un 15,9%, la presión sobre los márgenes sigue siendo una preocupación crítica. El margen EBITDA ajustado, aunque mejoró ligeramente hasta el 49,5%, refleja estos desafíos de costos, que podrían persistir si la empresa enfrenta dificultades en sus mercados principales.

Préstamos incobrables de StoneCo

Uno de los aspectos más preocupantes del desempeño reciente de StoneCo ha sido el aumento de los préstamos no productivos (NPL). La cartera crediticia de la compañía experimentó un aumento de los NPL, en particular en las categorías de 15 a 90 días y >90 días, que aumentaron en 66 y 113 puntos básicos, respectivamente.

Este aumento de los NPL es preocupante, especialmente si se tiene en cuenta el historial de problemas de StoneCo con sus operaciones crediticias. El aumento de los impagos podría indicar problemas subyacentes con la calidad crediticia, lo que podría conducir a mayores pérdidas futuras, lo que podría tensar aún más la salud financiera de la empresa.

La dirección de StoneCo ha tomado medidas para mitigar algunos de estos desafíos. La empresa se ha centrado en ampliar sus productos con mayor margen de beneficio y en mejorar los procesos de gestión de costes.

Esta estrategia ha ayudado a StoneCo a mantener su rentabilidad, como lo demuestra el aumento interanual del 54% en los ingresos netos durante el segundo trimestre. Además, el programa de recompra de acciones en curso de la empresa, respaldado por una sólida posición de efectivo, podría brindar cierto respaldo al precio de las acciones en el corto plazo.

Sin embargo, estos esfuerzos podrían no ser suficientes para compensar los desafíos más amplios que enfrenta la compañía. La rebaja de la calificación de Morgan Stanley refleja un creciente escepticismo sobre la capacidad de StoneCo para navegar en el mercado de pagos brasileño, cada vez más competitivo y saturado.

Valoración de StoneCo

Desde una perspectiva de valoración, las métricas actuales de StoneCo no brindan mucha tranquilidad a los inversores. A pesar de la reciente caída del precio de las acciones, la relación precio-beneficio (P/E) de la empresa sigue cerca del promedio del sector, lo que ofrece poco margen de seguridad.

La valoración de las acciones parece exagerada, especialmente cuando se ajusta a la desaceleración esperada en el crecimiento y la rentabilidad.

Si bien la empresa ha demostrado resiliencia para mantener el crecimiento de los ingresos, la combinación de costos crecientes, NPL cada vez mayores y un entorno de mercado saturado plantea riesgos significativos para sus perspectivas de valoración a largo plazo.

Para obtener una visión más profunda de lo que podría suceder a continuación con las acciones de StoneCo, es esencial recurrir a los indicadores técnicos.

Al analizar los gráficos, podemos explorar si la reciente caída está indicando más caídas o si existe potencial para un repunte, proporcionando una visión más clara de la trayectoria potencial de las acciones en las próximas semanas.

StoneCo: Análisis técnico

El precio de las acciones de StoneCo aumentó más del doble entre octubre y diciembre del año pasado, pero comenzó a caer desde principios de este año.

Fuente: TradingView

La acción se encuentra hoy en un momento crítico, ya que abrió por debajo de su soporte de mediano plazo cerca de $11,50. A menos que la acción logre recuperar ese nivel decisivamente y cierre semanalmente por encima de él, las cosas se ven sombrías para los alcistas.

Si las acciones no recuperan ese nivel, podrían volver a caer a los niveles de $9,5, donde encontraron soporte el año pasado varias veces.

Los traders que buscan vender acciones en corto tienen una oportunidad de alto riesgo y alta recompensa en este momento, ya que pueden vender las acciones cerca de $11,7 con un stop loss cerca de $12,24 y un objetivo de ganancia de $9,5.