¿Pueden las acciones de Chewy alcanzar los 50 dólares mientras Morgan Stanley plantea un caso alcista para CHWY?

Morgan Stanley ha revisado su valoración alcista para Chewy Inc. (NYSE: CHWY), aumentando el objetivo a 53 dólares por acción.

Este ajuste al alza refleja la sólida gestión de costos de la compañía y su potencial para expandir el margen.

A pesar de mantener su calificación Overweight y un precio objetivo de $33, Morgan Stanley ha destacado a Chewy como su principal elección en el sector de comercio electrónico de pequeña y mediana capitalización (SMID).

La proyección optimista de Morgan Stanley se basa en el potencial de Chewy de alcanzar 750 millones de dólares o más en EBITDA, con la posibilidad de superar los 800 millones de dólares en el año fiscal 2025 y superar los 1.000 millones de dólares en el año fiscal 2026.

Este pronóstico depende de los continuos esfuerzos de Chewy para racionalizar costos y mejorar los márgenes, con una expansión anticipada del margen bruto de 50 puntos básicos, un apalancamiento de gastos de venta, generales y administrativos de 54 puntos básicos y una reducción en la intensidad de marketing de 20 puntos básicos.

Rendimiento de Chewy en el segundo trimestre

El desempeño de Chewy durante el segundo trimestre de 2024 respalda esta perspectiva positiva.

La compañía reportó ganancias de $0,24 por acción, un aumento respecto a los $0,15 por acción del año anterior.

Los ingresos aumentaron un 2,6% interanual hasta los 2.860 millones de dólares, y el margen de beneficio bruto se expandió 120 puntos básicos hasta el 29,5%.

El EBITDA ajustado aumentó un 64% a 144,8 millones de dólares, lo que se traduce en un margen del 5,1% en comparación con el 3,2% del año anterior.

El director ejecutivo Sumit Singh elogió la ejecución operativa de la empresa y el compromiso con el cliente, destacando una cifra récord de ventas netas por cliente activo de $565, respaldada por 20 millones de clientes activos.

Sin embargo, a pesar de estos sólidos resultados, la previsión de Chewy para las ventas del tercer trimestre de 2024, proyectadas entre 2.840 y 2.860 millones de dólares, estuvo ligeramente por debajo de las estimaciones de consenso.

La previsión de ventas de la compañía para todo el año se mantiene estable entre 11.600 millones y 11.800 millones de dólares.

Los clientes activos de Chewy se estancan

Si bien Chewy ha mostrado mejoras notables en la rentabilidad y la participación del cliente, los desafíos persisten.

La base de clientes activos de la empresa se ha estancado, lo que genera preocupaciones sobre el crecimiento futuro.

A pesar de los esfuerzos por mejorar el gasto por cliente y ampliar la oferta de productos, Chewy enfrenta una intensa competencia de actores más grandes como Amazon, que puede aprovechar su amplia base de usuarios y capacidades de entrega para ofrecer precios más bajos.

La valoración de Chewy también genera inquietud. Actualmente, la acción se cotiza a 19,7 veces el valor de mercado futuro (EV/EBITDA), por lo que su precio puede reflejar una posición totalmente valorada dadas las perspectivas de crecimiento de la empresa.

Aunque Chewy ha mejorado su rentabilidad y márgenes, la valoración actual podría restringir el potencial alcista de las acciones a menos que el crecimiento de los ingresos se acelere en los próximos trimestres.

Preocupaciones sobre la valoración de CHWY

La estrategia de Chewy de impulsar el crecimiento a través de nuevas ofertas de productos y métodos de monetización, como anuncios patrocinados, será crucial para justificar su valoración.

A medida que pasamos al análisis técnico, es evidente que, si bien los fundamentos de Chewy proporcionan una base sólida, la valoración de las acciones y las presiones competitivas pueden limitar las ganancias a corto plazo.

Alcista a mediano plazo, pero ¿debería comprar CHWY?

Las acciones de Chewy estuvieron en una tendencia bajista prolongada desde 2021 hasta 2023. Sin embargo, esta tendencia bajista parece haber terminado en la segunda mitad de este año. Las acciones se han revalorizado más del 75% desde sus mínimos de abril.

Fuente: TradingView

Actualmente, la acción muestra un impulso alcista tanto en los gráficos de corto como de mediano plazo.

A pesar de esto, los alcistas deberían mantenerse cautelosos. Las acciones han retrocedido rápidamente después de alcanzar un máximo de $39,10 el 27 de junio, tras la noticia de una recompra de acciones con descuento por parte de BC Partners.

Ha retrocedido nuevamente desde el 28 de agosto después de alcanzar los $30,10 cuando la compañía informó sus cifras del segundo trimestre.

Teniendo en cuenta esto, los inversores optimistas respecto a Chewy deberían considerar iniciar una nueva posición larga solo si la acción cierra por encima del máximo reciente de $30,10 en el gráfico diario.

Los traders que tienen una postura bajista respecto de las acciones también deben tener cautela debido al impulso alcista a mediano plazo.

Sin embargo, podrían iniciar una pequeña posición corta en los niveles actuales alrededor de $26,50 con un stop loss estricto en $30,20.

Si prevalece el impulso bajista a largo plazo, las acciones podrían volver a caer por debajo de los USD 20 en las próximas semanas.