Arm Holdings es la nueva opción preferida de Morgan Stanley: ¿debería comprar?

Los analistas de Morgan Stanley acaban de elevar a Arm Holdings (NASDAQ: ARM) a su principal elección de gran capitalización, lo que destaca una fuerte creencia en las perspectivas de crecimiento de Arm, particularmente en la recuperación móvil y las oportunidades emergentes de inteligencia artificial de vanguardia.

Morgan Stanley mantuvo una calificación de Sobrepeso con un precio objetivo de $175, lo que refleja su confianza en la capacidad de Arm para capitalizar el mercado en expansión de IA de borde, impulsado por la integración de su arquitectura v9 en el iPhone 16 de Apple y otros dispositivos de alto rendimiento.

Los analistas pronostican una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 35% en el segmento móvil de Arm desde el año fiscal 2024 al 2027, y se espera un mayor impulso en los sectores automotriz y de infraestructura.

El reciente lanzamiento del iPhone 16 de Apple, que cuenta con la arquitectura v9 de Arm en el chip A18, es un hito importante.

Se espera que los núcleos v9 impulsen un crecimiento sustancial, particularmente en el segmento móvil.

Con una previsión de envío de entre 230 y 260 millones de unidades de iPhone en el año fiscal 2026, los ingresos por regalías de Arm están preparados para una sólida expansión.

Morgan Stanley destacó el papel fundamental de Arm en el cambio hacia la IA de borde, donde la propiedad intelectual de silicio de la compañía se utiliza cada vez más en trabajos de silicio personalizados en varios sectores, lo que genera tasas de regalías más altas durante los próximos dos a tres años.

Ganancias de Arm Holdings

Las ganancias del primer trimestre de Arm, aunque sólidas, generaron reacciones encontradas. La compañía informó un aumento interanual de los ingresos del 39% hasta los 939 millones de dólares, superando las expectativas en 32,5 millones de dólares.

Sin embargo, la orientación para el segundo trimestre del año fiscal 25 estuvo ligeramente por debajo del consenso, con ingresos esperados entre $ 780 millones y $ 830 millones, y ganancias por acción (EPS) en el rango de $ 0,23 a $ 0,27.

A pesar de esto, Arm reafirmó su perspectiva para todo el año, proyectando ingresos entre $3.8 mil millones y $4.1 mil millones y EPS ajustados de $1.45 a $1.65.

Esta orientación, si bien sólida, refleja una desaceleración respecto del impresionante crecimiento del trimestre anterior, lo que genera preocupaciones sobre la sostenibilidad del impulso.

Modelo de licencias y regalías de Arm Holdings

En el frente fundamental, Arm continúa demostrando su dominio en la industria de los semiconductores.

Los ingresos de la empresa son impulsados principalmente por su modelo de licencias y regalías, con un notable aumento en los ingresos por licencias del 72% año tras año en el primer trimestre, alcanzando los $472 millones.

Los ingresos por regalías, que crecieron un 17% año tras año, siguen siendo un componente crítico del negocio de Arm, particularmente con la creciente adopción de la arquitectura v9.

La arquitectura v9 exige regalías más altas, lo que contribuye a una parte significativa del crecimiento de los ingresos de Arm.

Las asociaciones estratégicas de Arm con gigantes tecnológicos como Nvidia, Microsoft y Amazon refuerzan aún más sus flujos de ingresos, ya que estas empresas confían cada vez más en los diseños de Arm para sus necesidades avanzadas de inteligencia artificial y centros de datos.

Sin embargo, Arm también se enfrenta a varios obstáculos. El panorama competitivo en la industria de semiconductores se está intensificando, con rivales como Intel y AMD ganando terreno en ciertos segmentos.

Además, los riesgos geopolíticos, particularmente relacionados con China, plantean desafíos potenciales para el crecimiento de los ingresos de Arm.

La exposición de la empresa a los controles de exportación y la incertidumbre que rodea a las aprobaciones regulatorias de Estados Unidos y el Reino Unido podrían afectar su capacidad para hacer negocios en China, que representó el 14% de sus ingresos en el año fiscal 24.

La valoración exagerada de ARM

En términos de valoración, Arm cotiza actualmente con una prima, con una relación precio-venta (P/S) a futuro de 33,56, significativamente más alta que la mediana del sector.

Esta alta valoración refleja las expectativas del mercado sobre el crecimiento continuo de Arm en los mercados de inteligencia artificial y semiconductores.

Sin embargo, algunos analistas argumentan que el crecimiento de Arm puede no justificar plenamente su valoración actual, especialmente en comparación con otras empresas de semiconductores de alto crecimiento como Nvidia y AMD.

Si bien se espera que los ingresos de Arm crezcan a un ritmo sólido, el alto múltiplo de las acciones deja poco margen de error, lo que las hace vulnerables a posibles caídas en el rendimiento o el sentimiento del mercado.

Ahora, veamos qué dicen los gráficos sobre la trayectoria del precio de las acciones.

Teniendo en cuenta los fundamentos y la valoración, un examen más detallado de los indicadores técnicos de Arm proporcionará una mejor perspectiva de si los niveles de precios actuales de las acciones están justificados o si existen posibles puntos de entrada para los inversores que buscan capitalizar el crecimiento futuro de Arm.

El impulso alcista regresa a los gráficos de corto plazo

Aunque las acciones de Arm han caído significativamente desde su pico de $188,75 alcanzado en julio de este año, se han recuperado de los mínimos de menos de $100 alcanzados a principios del mes pasado y están mostrando un impulso alcista en los gráficos de corto plazo.

Fuente: TradingView

Teniendo esto en cuenta, los inversores que sean optimistas respecto de las acciones pueden iniciar una posición larga en los niveles actuales con un stop loss por debajo de los 106,5 dólares. Si el impulso alcista se intensifica, pronto podremos ver las acciones cotizando por encima de los 172 dólares.

Los traders que sean bajistas respecto de las acciones deben esperar a que caigan nuevamente por debajo del nivel de $106,5 y comiencen a mostrar debilidad antes de iniciar una nueva posición corta.