La naira nigeriana se está desmoronando: ¿se puede salvar la moneda NGN?

Los nigerianos se preparan para una mayor debilidad económica después de que la moneda local cayera a un mínimo histórico frente al dólar estadounidense. El tipo de cambio oficial USD/NGN se disparó hasta un máximo histórico de 1.645 el lunes, al cruzar el importante punto de resistencia de 1.628, su máximo histórico anterior.

La moneda se ha desplomado más del 112% en los últimos 12 meses y casi el 90% este año, lo que la convierte en una de las monedas con peor desempeño a nivel mundial.

Surge otro riesgo

La caída del naira nigeriano se enfrenta a otro gran riesgo, ya que el precio del petróleo crudo retrocede. El Brent, el índice de referencia mundial, cayó por debajo de los 75 dólares por primera vez en meses. De manera similar, el West Texas Intermediate (WTI) se situó en los 69 dólares.

Hay indicios de que los precios del petróleo seguirán cayendo. Por un lado, el número de plataformas petroleras activas en Estados Unidos ha experimentado una tendencia alcista en los últimos meses y se sitúa en 485.

Al mismo tiempo, los fondos de cobertura siguen siendo pesimistas respecto de los precios del petróleo. Un informe de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) mostró que las posiciones netas especulativas de los fondos de cobertura cayeron a 140.000 la semana pasada desde las 177.000 de la semana anterior. Estas posiciones netas alcanzaron un máximo de más de 700 hace unos meses.

El petróleo es un producto básico importante en Nigeria, ya que es el principal producto de exportación. En 2023, las exportaciones de petróleo totalizaron más de 52 mil millones de dólares, mientras que el gas de petróleo aumentó a más de 9 mil millones de dólares. Por lo tanto, la caída de los precios del petróleo significa que los ingresos en dólares del país pueden verse presionados en el corto plazo.

Sin embargo, la caída de los precios del petróleo podría beneficiar levemente a los nigerianos, ya que las importaciones de petróleo refinado totalizaron más de 20.700 millones de dólares en 2023. Los analistas esperan que las importaciones nigerianas de estos productos disminuyan levemente ahora que la refinería de Dangote ha comenzado a refinar gasolina.

El banco central de Nigeria tomará una decisión próximamente

El próximo catalizador importante para el naira nigeriano será la próxima decisión sobre la tasa de interés que tomará el banco central.

Los analistas esperan que el CBN, que ha estado subiendo las tasas de interés, haga una pausa cuando se reúna este mes. La pausa permitirá al banco ver el progreso de la inflación, que muestra signos de estabilización.

Datos recientes muestran que el índice de precios al consumidor (IPC) general aumentó un 32,2% en agosto, frente al 33,4% de julio. Ha llegado a su nivel más bajo en más de seis meses, gracias a la disminución del impacto de la devaluación del año pasado y la eliminación de los subsidios a los combustibles.

La inflación también ha disminuido debido a la reciente decisión del gobierno de eliminar los aranceles a las importaciones de trigo y al aumento de los rendimientos del maíz.

El Banco Central de Nigeria ha subido los tipos de interés al 26,75% para hacer frente a la elevada inflación. El aumento de los tipos de interés controla la inflación al reducir el gasto de los consumidores e incentivar el ahorro en bonos del Estado.

Sin embargo, la naira nigeriana aún no resulta atractiva para los inversores del mercado monetario, ya que su rendimiento es menor que la tasa de inflación. En una nota, los analistas de Bloomberg señalaron:

¿Por qué está cayendo el naira nigeriano?

Hay numerosas razones por las que el naira nigeriano ha implosionado mientras otras monedas como el rand sudafricano y el chelín keniano suben.

En primer lugar, la crisis es una señal de que la economía nigeriana no está funcionando bien, ya que muchos fabricantes han cerrado sus negocios. Se estima que 700 fabricantes del país cerraron sus negocios en el primer semestre del año pasado. Algunas empresas extranjeras como GlaxoSmithKline (GsK) y Procter & Gamble (P&G) abandonaron el país el año pasado.

Muchas empresas nigerianas están en dificultades debido al aumento de los costos de los préstamos, que en su mayoría son insostenibles. Esto explica por qué las tasas de morosidad están aumentando en el país.

En segundo lugar, la caída del naira nigeriano también se debe a la caída del capital extranjero en forma de capital de riesgo en el país. Si bien muchas empresas nigerianas están recibiendo inversiones, la tendencia se ha ido moviendo en la dirección opuesta. Nigeria atrajo 1.750 millones de dólares en capital de riesgo en 2021, una cifra que se redujo a 410 millones de dólares el año pasado.

En tercer lugar, el banco central está trabajando para eliminar la acumulación de dólares con las empresas que ha lastrado sus inversiones. El gobierno también está considerando vender petróleo a Dangote en moneda local.

Perspectivas del naira nigeriano

Las perspectivas a corto plazo para el naira nigeriano son relativamente alarmantes, lo que significa que podría seguir cayendo. Si esto sucede, el tipo de cambio USD/NGN probablemente seguirá subiendo, ya que los alcistas apuntan al siguiente nivel de resistencia clave en 1.700.

Sin embargo, a largo plazo, es probable que la moneda nigeriana se recupere, como hemos visto en otros países como Kenia y Sudáfrica. En Kenia, el chelín se desplomó a 160 a principios de este año y ahora ha vuelto a 150.

Además, el gobierno nigeriano está adoptando medidas que han sido bien recibidas por los principales prestamistas, como el FMI y el Banco Mundial. Por ejemplo, ha eliminado el subsidio a los combustibles que le costaba 10.000 millones de dólares al año, mientras que el 68% de sus ingresos se destina ahora al pago de la deuda, lo que supone una gran mejora.