JPMorgan rebaja las acciones de Five Below a 'Underweight': ¿seguirá cayendo FIVE?

JPMorgan rebajó el jueves la calificación de Five Below Inc. (NASDAQ: FIVE) de Neutral a Underweight, citando preocupaciones sobre su desempeño reciente y los desafíos anticipados para el próximo año.

A pesar de la rebaja, JPMorgan elevó su precio objetivo de 89 a 95 dólares, lo que refleja 18 veces la estimación de EPS para 2026.

Según el analista Matthew Boss, las ventas en tiendas comparables de la compañía han disminuido en 9 de los últimos 10 trimestres, una clara señal de que los consumidores están ajustando sus presupuestos.

Boss también señaló que las inversiones laborales y la compensación de los ejecutivos podrían reducir aún más los márgenes en 2025 mientras el minorista navega por ajustes estratégicos.

Rendimiento del segundo trimestre de Five Below

El informe de ganancias del segundo trimestre de Five Below, publicado el 28 de agosto, presentó resultados mixtos.

La compañía reportó ingresos por 830,1 millones de dólares, superando las estimaciones de consenso y marcando un aumento interanual del 9,4%.

Sin embargo, las ventas en las mismas tiendas cayeron un 5,7%, aunque esta cifra fue ligeramente mejor que la disminución esperada del 6,4%.

Las ganancias por acción (EPS) fueron de $0,54, por debajo de los $0,84 del año anterior.

Los ingresos operativos también se vieron afectados, cayendo a $41,5 millones desde $58,6 millones en el segundo trimestre de 2023.

El inventario de la compañía subió a $639,9 millones, lo que indica un crecimiento de ventas más lento.

A pesar de estos desafíos, Five Below continuó su expansión, abriendo 62 nuevas tiendas en el segundo trimestre y finalizando el trimestre con 1.667 sucursales en 43 estados, un crecimiento interanual del 18,5%.

Sin embargo, la compañía ha moderado sus expectativas de crecimiento de tiendas para 2025, apuntando ahora a entre 150 y 180 nuevas ubicaciones, por debajo de las proyecciones anteriores.

Este enfoque más cauteloso refleja el enfoque de la gerencia en mejorar la ejecución a nivel de tienda y optimizar su surtido de productos para alinearse mejor con su base principal de clientes.

Orientación bursátil de Five Below

De cara al futuro, Five Below proyecta unos ingresos para todo el año de entre 3.730 y 3.800 millones de dólares, y se espera que los ingresos del tercer trimestre estén entre 780 y 800 millones de dólares.

Sin embargo, el minorista anticipa que las ventas en las mismas tiendas continuarán disminuyendo, pronosticando una disminución del 4% al 5,5% para todo el año.

El problema se agrava por las presiones sobre los márgenes derivadas de las inversiones laborales y las estrategias de precios, mientras la empresa trabaja para seguir siendo competitiva en un entorno inflacionario y al mismo tiempo mantener su marca orientada al valor.

El desafío de la inflación de FIVE

Five Below se enfrenta a varios desafíos. La inflación sigue siendo una preocupación importante, en particular porque la empresa ha aumentado los precios de muchos productos, lo que ha socavado su propuesta de valor para su base de clientes de bajos ingresos, que es muy sensible a los aumentos de precios.

Además, las inversiones en remuneración laboral y ejecutiva, si bien son esenciales para el crecimiento a largo plazo, probablemente afecten los márgenes en el corto plazo.

El entorno macroeconómico, caracterizado por el aumento de las tasas de interés y la incertidumbre del consumidor, también presenta riesgos para los minoristas discrecionales como Five Below.

En una nota positiva, el potencial de crecimiento de las tiendas a largo plazo de Five Below sigue siendo prometedor.

El minorista ha expandido con éxito su presencia en todo Estados Unidos y continúa atrayendo clientes con productos dinámicos dirigidos principalmente a preadolescentes y adolescentes.

Los esfuerzos de la gerencia por mejorar las experiencias en las tiendas y adaptar las ofertas de productos a las preferencias cambiantes de los consumidores pueden ayudar a la empresa a afrontar los desafíos actuales.

Reducir el surtido de SKU y mejorar la ejecución de las mercancías son pasos en la dirección correcta, aunque estas iniciativas tardarán tiempo en dar resultados.

Valoración de las acciones de Five Below

Desde una perspectiva de valoración, la relación precio-beneficio (P/E) de Five Below es 19,7x, más alta que la de pares como Dollar General, que cotiza a 13,5x las ganancias futuras.

Esta prima refleja mayores expectativas de crecimiento para Five Below, pero persisten riesgos a la baja si la empresa no logra volver a acelerar el crecimiento y mejorar los márgenes.

Si las ventas comparables continúan disminuyendo, la valoración de Five Below podría comprimirse para acercarse a la de sus pares, lo que presenta un mayor riesgo de caída de las acciones.

Acciones de FIVE: ¿puede mantenerse el impulso a corto plazo?

Desde finales de 2021, $220 ha actuado como un nivel de resistencia importante para las acciones de Five Below, que ha tenido dificultades para superar varias veces.

A principios de este año, las acciones cotizaban cerca de este nivel, pero desde entonces han experimentado una importante tendencia bajista, perdiendo más de la mitad de su valor en lo que va del año.

El único punto brillante para las acciones en 2023 ha sido su reciente recuperación de $65 a alrededor de $100.

Si bien este repunte ha proporcionado cierta fortaleza a corto plazo, las acciones siguen débiles en los gráficos de mediano y largo plazo, lo que indica que no están firmemente bajo el control de los alcistas ni de los bajistas.

Para los inversores con una perspectiva alcista, es aconsejable comprar solo una vez que la acción cierre por encima de su promedio móvil de 100 días, actualmente cerca de $103,17.

Los traders de corto plazo con una visión bajista podrían considerar iniciar una pequeña posición corta en los niveles actuales, con un stop-loss en $107,6.

Si el impulso alcista a corto plazo se desvanece y las acciones caen por debajo de los $92, podrían aumentar sus posiciones cortas.