BofA rebaja la calificación de HP por los márgenes de impresión: ¿deberían los inversores vender?

Bank of America ha rebajado la calificación de HP Inc. (NYSE: HPQ) de Comprar a Neutral debido a las preocupaciones sobre la disminución de los márgenes en la división de impresión de la compañía.

El analista Wamsi Mohan mencionó que se espera que cualquier crecimiento en las ganancias por acción (EPS) provenga principalmente de recompras de acciones (estimadas en una reducción del 4% en el recuento de acciones) en lugar de mejoras operativas.

A pesar de la rebaja, Mohan mantuvo su precio objetivo en 37 dólares, que se alinea con el precio de negociación actual, lo que sugiere un potencial limitado de apreciación de las acciones.

El problema central gira en torno al segmento de impresión de HP, donde se prevé que los márgenes operativos vuelvan al 18%, la mitad de su rango histórico. Se espera que los ingresos por impresión disminuyan un 5% en el año fiscal 2024, seguido de disminuciones del 3% y el 2% en 2025 y 2026, respectivamente.

Mohan expresó que las reducciones de costos y los problemas en la cadena de suministro durante la pandemia de COVID-19 habían inflado temporalmente los márgenes de impresión, una situación que no es sostenible a largo plazo.

Cualquier erosión adicional en los márgenes de impresión podría ejercer una presión adicional sobre las ganancias de HP.

Adquisición de Vyopta

En un esfuerzo por diversificar y fortalecer su cartera, HP adquirió recientemente Vyopta, una empresa de software con sede en Austin especializada en soluciones de gestión de colaboración.

Aunque no se revelaron los términos financieros, este movimiento estratégico tiene como objetivo mejorar la oferta de HP en soluciones para el lugar de trabajo y mejorar las experiencias de los empleados.

La adquisición ampliará las capacidades de HP en análisis avanzados y monitoreo para redes de comunicaciones unificadas, abriendo potencialmente nuevas fuentes de ingresos.

Beneficios de la Ley CHIPS

HP también se beneficiará de la Ley CHIPS y Ciencia, habiendo firmado un acuerdo tentativo para recibir hasta 50 millones de dólares en financiación propuesta.

Esta ayuda apoyará la expansión y modernización de las instalaciones de HP en Corvallis, Oregón.

Se espera que la inversión fortalezca las capacidades de fabricación de la empresa en dispositivos de silicio cruciales para la investigación y el desarrollo de las ciencias de la vida.

En el frente tecnológico, el CEO Enrique Lores enfatizó el importante papel de la inteligencia artificial en el impulso de la futura demanda de PC.

HP planea integrar IA en su línea de productos para facilitar entornos de trabajo híbridos y aumentar la productividad de los empleados.

La compañía anticipa que las PC con inteligencia artificial se convertirán en un importante motor de crecimiento para 2025 y 2026.

Lores proyectó que dentro de tres años, las PC con IA podrían constituir alrededor del 50% de los envíos del mercado, lo que potencialmente aumentaría el precio de venta promedio de las PC entre un 5% y un 10%.

HP no alcanza los resultados esperados para el tercer trimestre y reduce sus previsiones para el año completo

A pesar de estas estrategias prospectivas, el reciente informe de ganancias del tercer trimestre de HP destacó algunos desafíos.

La empresa informó de un beneficio por acción ajustado de 0,83 dólares, por debajo de las expectativas de los analistas de 0,86 dólares. Los ingresos del trimestre se situaron en 13.520 millones de dólares, superando ligeramente los 13.360 millones de dólares previstos.

Sin embargo, HP redujo su previsión de EPS para todo el año a un rango de entre $3,35 y $3,45 desde el rango anterior de $3,30 a $3,60, lo que indica expectativas moderadas para el futuro cercano.

Los analistas están divididos sobre HP: los precios objetivo oscilan entre 30 y 37 dólares

Las opiniones de los analistas sobre HP siguen siendo variadas. Wells Fargo mantiene una calificación de Underweight con un precio objetivo de 30 dólares, expresando su preocupación por las debilidades actuales tanto en el segmento de PC como en el de impresoras.

Citi Research mantiene una calificación de Compra con un precio objetivo de $37, centrándose en el potencial crecimiento de los ingresos de las PC habilitadas con IA en los próximos años.

Barclays ha ajustado su precio objetivo ligeramente a la baja a $32 desde $33, manteniendo una calificación de peso igual y expresando escepticismo sobre el impacto financiero inmediato de las PC con IA.

La subvaloración de HP y sus fuertes rendimientos la convierten en una compra atractiva

Desde el punto de vista de la valoración, la relación precio-beneficio a futuro de HP es de aproximadamente 10,3, lo que es inferior a la de competidores como Dell Technologies (12,99) y Lenovo (12,51).

Esto sugiere que HP puede estar infravalorada en relación con sus pares. La empresa ha sido agresiva en la devolución de capital a los accionistas, con un promedio de 3.000 millones de dólares por año en recompras de acciones desde 2016.

Con un rendimiento de dividendos de alrededor del 3% y un aumento anual del 12% en dividendos por acción desde 2016, HP demuestra un fuerte compromiso con la rentabilidad para los accionistas.

Mientras HP enfrenta desafíos en su división de impresión y espera la demanda anticipada de PC con IA, sus adquisiciones estratégicas y políticas favorables a los accionistas ofrecen un caso de inversión matizado.

La valoración actual de las acciones refleja tanto los riesgos como las oportunidades futuras.

Para obtener una imagen más clara de la trayectoria potencial de HP, es esencial examinar no solo los fundamentos, sino también los aspectos técnicos que influyen en el rendimiento de sus acciones. Ahora, veamos qué dicen los gráficos sobre la trayectoria del precio de las acciones.

Un fuerte rebote devuelve el control a los alcistas

Las acciones de HP alcanzaron su máximo histórico cercano a los 23 dólares en junio de este año, pero luego cayeron a 16 dólares en las siguientes semanas.

Fuente: TradingView

Sin embargo, ha experimentado un fuerte repunte desde el 10 ^de septiembre que lo ha llevado nuevamente por encima de los niveles de $20, lo que indica que la tendencia bajista a mediano plazo podría haber llegado a su fin.

Teniendo en cuenta que los inversores que son optimistas respecto de las acciones pueden abrir nuevas posiciones largas en los niveles actuales con un stop loss en 15,75 USD, si el impulso alcista se mantiene, es posible que las acciones alcancen nuevos máximos históricos pronto.

Los operadores que tengan una visión bajista de las acciones no deben venderlas en corto en los niveles actuales, dado el impulso alcista que están experimentando. Solo se debe considerar una posición corta si las acciones caen por debajo de su promedio móvil de 100 días, que actualmente se encuentra en $19,13.