Boeing enfrenta la amenaza de una calificación basura por parte del S&P en medio de una huelga y una pérdida de efectivo

Boeing Co. está al borde de un revés financiero significativo ya que S&P Global Ratings está considerando rebajar la calificación crediticia de la compañía al nivel de basura.

Esta inminente rebaja está motivada por las crecientes necesidades de efectivo de Boeing y la prolongada huelga de maquinistas que ha afectado gravemente las capacidades de producción de la empresa.

Según S&P, se espera que Boeing gaste alrededor de 10 mil millones de dólares en efectivo en 2024, y la compañía probablemente necesitará financiamiento adicional para cubrir los costos operativos y las próximas obligaciones de deuda.

"La huelga pone en riesgo la recuperación de Boeing", afirmó S&P en un informe.

Boeing se enfrenta a una deuda creciente y a tensiones financieras

Boeing enfrenta importantes pagos de deuda, con 4.000 millones de dólares que vencen en 2025 y 8.000 millones en 2026, según Moody's Ratings, que también advirtió el mes pasado que podría rebajar la calificación de Boeing a la categoría de basura.

Las empresas calificadas como basura generalmente enfrentan costos de financiamiento más altos, lo que aumenta aún más las presiones financieras de Boeing.

El gigante aeroespacial ha estado lidiando con varios desafíos desde 2019, agravados por problemas de fabricación persistentes.

Este año, ha surgido una carga adicional en forma de una huelga de 33.000 trabajadores fabriles por horas, que ha detenido la producción en todo el noroeste del Pacífico.

S&P estima que la huelga le está costando a Boeing más de mil millones de dólares por mes, incluso con las medidas de ahorro de costos implementadas.

Retrasos en la producción de Boeing y objetivos incumplidos

Los objetivos de producción de Boeing también se han visto afectados por la huelga.

Se espera que el objetivo de la compañía de fabricar 38 de sus aviones 737 Max por mes, originalmente previsto para fines de 2024, ahora se retrase hasta mediados de 2025.

Si bien S&P anticipa que Boeing generará un flujo de caja libre positivo el próximo año, la agencia advierte que las continuas interrupciones laborales y los costos elevados podrían poner en peligro esas proyecciones.

Un portavoz de Boeing se negó a hacer comentarios sobre la posible rebaja o las negociaciones en curso con el sindicato.

Las demandas sindicales prolongan el estancamiento

La huelga es el resultado de un estancamiento entre Boeing y la Asociación Internacional de Maquinistas y Trabajadores Aeroespaciales.

Los líderes sindicales han estado presionando por un aumento salarial del 40% y el restablecimiento de un plan de pensiones con beneficios definidos, lo que ha llevado a prolongadas negociaciones contractuales.

Ambas partes están actualmente inmersas en mediación mientras intentan resolver la disputa.

Una rebaja a la categoría de basura podría tener graves consecuencias para los futuros costos de endeudamiento de Boeing.

Una sola rebaja de calificación suele implicar costos más elevados, mientras que dos o más pueden hacer que una empresa deje de ser elegible para su inclusión en los principales índices de bonos de alta calificación, obligando a los inversores a vender sus tenencias y aumentando el costo del financiamiento futuro.

Desafíos actuales de la fabricación

Los problemas financieros de Boeing no son únicamente resultado de la huelga actual.

La compañía ha estado lidiando con reveses operativos durante años, incluido un mayor escrutinio regulatorio después de un casi desastre en enero cuando un panel del tamaño de una puerta se desprendió de un 737 Max 9 en pleno vuelo.

Este incidente obligó a Boeing a reducir la producción de sus aviones 737 Max, su mayor generador de ingresos.

La producción ha estado paralizada durante más de tres semanas debido a la huelga, lo que ha afectado gravemente a la situación financiera de la empresa.

Se avecina una amenaza de degradación

A medida que se prolonga la huelga, la posibilidad de una rebaja de la calificación crediticia se hace cada vez más probable. Actualmente, S&P califica a Boeing con BBB-, la calificación de grado de inversión más baja.

Una nueva rebaja empujaría a la compañía a territorio basura, haciendo aún más difícil su recuperación financiera.

Sin una solución inmediata a la huelga a la vista, la situación financiera de Boeing sigue siendo precaria y el futuro de la empresa depende del resultado de las negociaciones contractuales en curso y de su capacidad para restablecer la producción a los niveles previos a la huelga.