Las acciones de SMIC suben un 120% en medio del impulso de China hacia la autosuficiencia en materia de chips

Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC), el mayor fabricante de chips subcontratado de China, ha experimentado un dramático aumento del 120% en sus acciones que cotizan en Shanghai en los últimos dos meses.

El aumento resalta el creciente optimismo en torno a los esfuerzos de China por lograr la autosuficiencia en la producción de semiconductores, incluso cuando persisten los riesgos vinculados a la competencia y las tensiones geopolíticas.

Este desempeño de las acciones ha superado a gigantes mundiales como Nvidia Corp. y Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC).

Además, las acciones continentales de SMIC han superado a sus acciones cotizadas en Hong Kong en casi 50 puntos porcentuales, lo que refleja una fuerte demanda de los inversores chinos en medio de un impulso interno para la localización de chips.

La iniciativa de autosuficiencia de China impulsa el SMIC

China ha estado incrementando las inversiones en su sector de semiconductores, con el objetivo de reducir la dependencia de la tecnología occidental.

Las políticas esperadas del presidente electo Donald Trump han alimentado aún más las expectativas de mayores barreras comerciales, lo que ha alentado a los inversores nacionales a respaldar a fabricantes de chips locales como SMIC y Hua Hong Semiconductor.

SMIC pronosticó recientemente un crecimiento de ventas mayor al esperado para este trimestre, impulsado por precios competitivos que han atraído a los diseñadores de chips locales.

Los analistas de Bloomberg Intelligence señalaron que las fundiciones de chips de China, que producen semiconductores tradicionales utilizados en aplicaciones industriales y automotrices, se han recuperado más rápido que sus pares globales.

Hua Hong Semiconductor, otro actor importante, ha visto aumentar sus acciones onshore un 78% desde sus mínimos de septiembre, beneficiándose de tendencias de localización similares.

Preocupaciones sobre valoración y riesgos competitivos

A pesar del optimismo, los analistas advierten de que las acciones de SMIC, que están en alza, podrían estar sobrevaluadas. La relación precio/valor contable a futuro de la empresa, de 1,2, está muy por encima de su promedio de tres años de 0,9, lo que indica que las valoraciones están sobrevaloradas.

"Creemos que la competencia de fundiciones globales como TSMC podría intensificarse en 2025", escribieron los analistas de Morgan Stanley, quienes también señalaron que la valoración de SMIC parece poco atractiva en el contexto de posibles presiones sobre los precios.

Además, las restricciones impuestas por Estados Unidos a las tecnologías avanzadas de fabricación de chips siguen siendo un desafío importante para SMIC.

Estas sanciones limitan la capacidad de la empresa para competir en los mercados de semiconductores de alta gama, incluida la inteligencia artificial (IA) y los procesadores avanzados.

Desafíos en el mercado de chips avanzados

Si bien SMIC ha conquistado participación de mercado en chips tradicionales, su progreso en áreas más avanzadas se ha visto limitado.

El analista de Morningstar, Phelix Lee, señaló que SMIC y Hua Hong podrían tener dificultades para satisfacer la demanda de chips de alto rendimiento utilizados en centros de datos, especialmente si las nuevas empresas de inteligencia artificial chinas pierden el acceso a procesadores de vanguardia.

"La inteligencia artificial es una pequeña bendición para SMIC y Hua Hong", escribió Lee, y agregó que el impacto más amplio del estímulo fiscal de Beijing también puede estar sobreestimado.

Las medidas de estímulo brindan apoyo

En medio de estos desafíos, el continuo estímulo fiscal y las políticas monetarias acomodaticias de Beijing han proporcionado cierto alivio al sector de semiconductores de China.

El gobierno se ha comprometido a redoblar los ajustes anticíclicos para apoyar el crecimiento económico, ofreciendo un catalizador adicional para los fabricantes de chips nacionales.

Sin embargo, las tensiones geopolíticas y las posibles medidas de represalia de los países occidentales podrían crear más incertidumbres.

Perspectivas para SMIC y la industria de chips de China

El camino por delante para SMIC y sus pares está plagado de oportunidades y riesgos.

Si bien el reciente aumento de las acciones de la compañía subraya la confianza de los inversores en el impulso de localización de China, los analistas advierten que no se deben pasar por alto los desafíos estructurales, incluida la competencia y las limitaciones tecnológicas.

Por ahora, SMIC sigue siendo un punto focal en la estrategia más amplia de China para lograr la autosuficiencia en semiconductores.

A medida que evoluciona la guerra de los chips, su rendimiento probablemente seguirá siendo un indicador de las ambiciones tecnológicas del país.