¿Continuarán Nvidia y otras acciones de inteligencia artificial su carrera de ensueño en 2025? Los analistas opinan

El año 2024 fue testigo de un aumento en la valoración de las acciones de Inteligencia Artificial (IA), impulsado por una confluencia de factores.

Los rápidos avances en la tecnología de inteligencia artificial, junto con el creciente entusiasmo de los inversores y el reconocimiento del potencial transformador de la IA en diversos sectores, impulsaron a muchas empresas centradas en la IA a una apreciación significativa del precio de sus acciones.

La IA continuó dominando el discurso corporativo en 2024, con más del 40% de las empresas del S&P 500 mencionándola en sus llamadas de ganancias del segundo trimestre.

Esta tendencia, luego de un aumento dramático en 2023, subraya la creciente importancia de la IA en diversos sectores.

El mayor ejemplo de este aumento liderado por la IA en 2024 fue Applovin.

AppLovin comenzó el año con una capitalización de mercado de alrededor de $13 mil millones, conocida por sus inversiones en estudios de juegos móviles detrás de títulos como "Woody Block Puzzle" y "Bingo Story".

A finales de año, su valoración se disparó a más de 110.000 millones de dólares, superando a empresas como Starbucks, Intel y Airbnb, con acciones que subieron un 758% este año, liderando a todas las empresas tecnológicas.

¿Seguirán aumentando las acciones de inteligencia artificial en 2025?

Analistas de la firma de investigación global UBS dicen que si bien hay factores tanto negativos como positivos para las acciones de inteligencia artificial en el próximo año, deberían poder tener un buen desempeño.

En su última nota de investigación sobre IA, la correduría argumentó que, contrariamente a la creencia generalizada de que las valoraciones de las acciones de IA están estiradas, el repunte de las acciones relacionadas con la IA en los últimos dos años ha sido impulsado principalmente por un sólido crecimiento de las ganancias, no por una expansión en los múltiplos precio-ganancias (P/E).

Por ejemplo, el PER adelantado de NVIDIA estaba alrededor de 40 veces cuando se lanzó ChatGPT a fines de noviembre de 2022. A pesar del notable aumento de las acciones, su múltiplo PER ha disminuido a los bajos 30, destacó la correduría.

Mirando hacia el futuro, UBS espera que el tema de la IA continúe con su fuerte crecimiento de ganancias sin necesidad de una nueva valoración P/E. Los analistas pronostican que su cartera de IA entregará un crecimiento del EPS del 25% en 2025, luego del crecimiento del EPS del 35% en 2024.

Incluso con una moderada reducción de los múltiplos P/E, UBS estima rendimientos de mediados de la década en 2025, lo que seguiría siendo impresionante después de dos años de sólido desempeño.

Sin embargo, UBS destaca factores que podrían influir en el múltiplo P/E. En el lado negativo, la monetización de la IA más lenta de lo esperado y las incertidumbres macroeconómicas o del ciclo del producto podrían presionar los múltiplos P/E.

En el lado positivo, una monetización más rápida y mayores retornos de efectivo podrían respaldar una nueva calificación.

Volatilidad de las acciones de IA en 2025

UBS reconoce que las ganancias fáciles en las acciones de inteligencia artificial quedaron atrás y los inversores deben prepararse para rendimientos ligeramente más volátiles en 2025.

Esta expectativa se deriva de la etapa más madura del repunte de la IA, con incertidumbres en torno a los ciclos de productos y problemas relacionados con los aranceles que podrían llevar a los inversores tácticos a tomar ganancias a corto plazo.

Esto podría resultar en una mayor volatilidad, según los analistas.

Los inversores pueden aprovechar la mayor volatilidad a través de estrategias estructuradas, en particular comprando caídas en acciones de IA de calidad, ya que se espera que el foco vuelva a centrarse en los sólidos fundamentos.

UBS también destaca que los debates regulatorios podrían aumentar la volatilidad de las acciones de inteligencia artificial.

Sin embargo, basándose en las lecciones de las eras de Internet y los dispositivos inteligentes, creen que las correcciones impulsadas por la regulación tienden a ser de corta duración, y que el desempeño a largo plazo está impulsado por los fundamentos.

Las regulaciones de IA tomarán forma en 2025

En 2024, las regulaciones de IA comenzaron a ponerse al día y UBS espera que se introduzcan más reglas en 2025.

Si bien las regulaciones siempre han representado un riesgo para el sector tecnológico, esto es particularmente cierto para la IA, dada la rápida evolución de la industria.

UBS anticipa que las regulaciones de IA se acelerarán en los próximos años, con una mayor atención regulatoria esperada de la nueva administración estadounidense, así como en China y Europa.

La firma considera que las regulaciones en etapas tempranas son beneficiosas, ya que pueden guiar un crecimiento más ordenado del sector.

Sin embargo, la introducción de regulaciones durante las últimas etapas del desarrollo puede causar daños significativos, como se ha visto en otras industrias como la educación y las finanzas tecnológicas.

UBS enfatiza que si bien las regulaciones de inteligencia artificial, incluidos los controles a la exportación, son un riesgo importante a monitorear, cualquier corrección significativa impulsada por la geopolítica o las regulaciones podría presentar una oportunidad de compra para los inversores a largo plazo.