Las minutas del FOMC revelan las preocupaciones de los funcionarios sobre la inflación y el impacto de posibles cambios en la política comercial

Los funcionarios de la Reserva Federal expresaron en su reunión de diciembre su preocupación por la inflación y el impacto que las políticas del presidente electo Donald Trump podrían tener, indicando que se moverían más lentamente en los recortes de las tasas de interés debido a la incertidumbre, según las actas publicadas el miércoles.

Si bien ninguno en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mencionó el nombre de Trump, las actas han mostrado que se hicieron al menos cuatro menciones sobre el impacto que los cambios en la política de inmigración y comercio podrían tener en la economía estadounidense.

"Los participantes esperaban que la inflación continuara moviéndose hacia el 2%, aunque señalaron que las recientes lecturas de inflación más altas de lo esperado y los efectos de posibles cambios en la política comercial y de inmigración sugerían que el proceso podría tardar más de lo anticipado anteriormente", se lee en las actas.

“Varios observaron que el proceso desinflacionario podría haberse estancado temporalmente o señalaron el riesgo de que pudiera ocurrir”.

El FOMC había votado para reducir la tasa de interés de referencia a un rango objetivo de 4,25%-4,5% en la reunión.

A pesar del recorte de tasas, los funcionarios redujeron su pronóstico de reducciones de tasas de interés para 2025 de cuatro a dos, lo que indica que el alivio monetario procederá a un ritmo más lento.

FOMC: 'los riesgos al alza para las perspectivas de inflación habían aumentado'

Trump ha anunciado aranceles estrictos a China, México y Canadá, así como a otros socios comerciales de Estados Unidos desde su victoria en noviembre.

Muchos expertos han advertido en sus comentarios de un aumento de la inflación seguido de un verdadero declive en el crecimiento de Estados Unidos a partir de 2026 si se implementan los aranceles y otras políticas de deportaciones masivas.

"Casi todos los participantes juzgaron que los riesgos al alza para las perspectivas de inflación habían aumentado", dijeron las actas.

“Como razones para este juicio, los participantes citaron lecturas recientes de inflación más fuertes de lo esperado y los posibles efectos de los cambios potenciales en la política comercial y de inmigración”.

Esta preocupación fue impulsada por datos de inflación más fuertes de lo esperado y los posibles efectos de los cambios en la política comercial y de inmigración.

La inflación subyacente se situó en el 2,8% en noviembre, mientras que la medida más amplia, que incluye alimentos y energía, se situó en el 2,4%.

La Fed apunta a una tasa de inflación del 2%, pero no espera que se estabilice en ese nivel hasta 2027.

El FOMC se tomará tiempo para evaluar la evolución de las perspectivas de la actividad económica

Los minutos indicaron que el ritmo de los recortes por delante probablemente será más lento.

Los funcionarios de la Fed acordaron que la tasa de política se está acercando a una postura neutral, en la que no estimula ni restringe la economía.

Esta proximidad a la neutralidad subraya la necesidad de un enfoque más cauteloso en el futuro.

"Una mayoría sustancial de los participantes observó que, en la coyuntura actual, con su postura política aún significativamente restrictiva, el Comité estaba bien posicionado para tomarse el tiempo necesario para evaluar las perspectivas cambiantes de la actividad económica y la inflación, incluidas las respuestas de la economía a las acciones políticas anteriores del Comité", decía el acta.

La decisión de reducir el ritmo de los recortes de tasas se alinea con la estrategia dependiente de los datos de la Fed.

Los funcionarios enfatizaron que las futuras medidas políticas dependerán de los datos económicos entrantes en lugar de un calendario predeterminado.

El presidente Jerome Powell comparó el enfoque actual con "conducir en una noche de niebla", abogando por la prudencia en medio del complejo panorama.

La fuerte economía modera la urgencia

A pesar de las preocupaciones sobre la inflación, varios indicadores económicos siguen siendo sólidos.

El gasto de los consumidores ha mantenido un ritmo sólido, el mercado laboral se mantiene estable y el producto interno bruto (PIB) ha estado creciendo por encima de los niveles de tendencia hasta 2024.

Estos factores respaldan la decisión de la Fed de proceder con cautela y mantener la flexibilidad para responder a las condiciones cambiantes.

Sin embargo, los funcionarios reconocieron que los riesgos para la inflación siguen siendo al alza en el corto plazo.

Si bien el comité anticipa que la inflación disminuirá gradualmente, el cronograma para alcanzar el nivel objetivo del 2% se ha retrasado, lo que refleja desafíos persistentes.