Cómo los bancos de Wall Street se beneficiaron de la turbulencia arancelaria de Trump, ya que la volatilidad del mercado impulsó los ingresos por operaciones con acciones.

Si bien la renovada campaña arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump ha sacudido los mercados y puesto a prueba los nervios de las empresas, los bancos de Wall Street están cosechando los frutos.

Los principales bancos estadounidenses han reportado sólidos beneficios para el primer trimestre, impulsados por un resurgimiento en la negociación de acciones mientras los inversores se apresuraban a reposicionar sus carteras en medio de las crecientes tensiones geopolíticas y la incertidumbre comercial.

Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley y Citi han superado las expectativas de los analistas, citando el aumento de la actividad de los clientes y las fluctuaciones del mercado como factores clave del aumento de los ingresos.

Bank of America, Citi y Goldman Sachs superaron las previsiones.

Bank of America informó el martes que sus ingresos por operaciones con acciones aumentaron un 17%, hasta alcanzar los 2.200 millones de dólares, superando ligeramente las estimaciones.

La negociación de renta fija generó 3.500 millones de dólares, superando también las expectativas.

En general, el beneficio trimestral del banco aumentó un 11% hasta los 7.400 millones de dólares, o 90 centavos por acción, mientras que los ingresos subieron casi un 6% hasta los 27.510 millones de dólares.

Citigroup también registró un fuerte aumento en los ingresos por negociación de acciones —un 23% más, hasta 1.500 millones de dólares— gracias a la "mayor volatilidad del mercado" y a la intensificación de la actividad de los clientes.

Esto ayudó al banco a superar las previsiones de ingresos a pesar de la incertidumbre económica generalizada.

Goldman Sachs, que presentó sus resultados un día antes, registró un aumento del 27% en los ingresos por negociación de acciones, hasta alcanzar los 4.190 millones de dólares, aproximadamente 540 millones de dólares por encima de las estimaciones.

Los ingresos totales aumentaron un 10% hasta alcanzar los 10.710 millones de dólares, impulsados por las ganancias tanto en la negociación como en la banca de inversión.

El banco afirmó que el aumento de los ingresos por operaciones en el trimestre compensó una ligera disminución de los ingresos por gestión de activos y patrimonios en comparación con el año anterior.

JPMorgan Chase registró un aumento del 8% en sus ingresos, hasta alcanzar los 46.010 millones de dólares. Los ingresos por operaciones bursátiles, por sí solos, aumentaron un 48%, hasta los 3.800 millones de dólares, superando de nuevo las expectativas de Wall Street.

Morgan Stanley también registró un trimestre sólido, con unos ingresos por negociación de acciones que aumentaron un 45% hasta alcanzar los 4.130 millones de dólares.

Las ganancias totales del banco aumentaron un 26%, hasta alcanzar los 4.320 millones de dólares, o 2,60 dólares por acción.

La volatilidad provocó una actividad moderada en la banca de inversión.

A pesar del sólido desempeño financiero, los directivos bancarios expresaron cautela sobre las perspectivas.

“La economía se enfrenta a una considerable turbulencia, con los posibles aspectos positivos de la reforma fiscal y la desregulación y los posibles aspectos negativos de los aranceles y las guerras comerciales”, dijo Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase.

El CEO de Goldman Sachs, David Solomon, advirtió de manera similar que el entorno empresarial había cambiado drásticamente desde principios de año.

“Nuestros clientes, incluidos directores ejecutivos de empresas e inversores institucionales, están preocupados por la importante incertidumbre a corto y largo plazo que ha limitado su capacidad para tomar decisiones importantes”, dijo Solomon.

Salomón se hizo eco de las preocupaciones planteadas por sus homólogos de JPMorgan y Morgan Stanley, señalando que la mayor volatilidad del mercado había llevado a los clientes corporativos a retrasar o reconsiderar sus planes de negociación.

“En banca de inversión, el contexto volátil provocó una actividad más moderada en comparación con los niveles que esperábamos a principios de año”, dijo a los analistas el lunes.

Un patrón familiar en tiempos de agitación.

La actual bonanza comercial no carece de precedentes.

En episodios pasados de tensión geopolítica y económica, los bancos con sólidas operaciones en los mercados de capitales a menudo han experimentado un aumento en los ingresos por operaciones.

Durante la guerra comercial entre Estados Unidos y China de 2018, Goldman Sachs registró un aumento del 17% interanual en los ingresos por negociación de acciones, mientras que JPMorgan y Morgan Stanley también se beneficiaron de un aumento en la actividad del mercado.

Se observaron patrones similares durante el referéndum del Brexit en 2016 y los primeros meses de la pandemia de COVID-19 en 2020, cuando las mesas de negociación aprovecharon las oscilaciones extremas del mercado.

En el segundo trimestre de 2020, los ingresos de JPMorgan por servicios de mercados y valores se dispararon un 77%, mientras que los ingresos de Citigroup por negociación de acciones aumentaron un 41% interanual.

Ese período se caracterizó por volúmenes de negociación récord, ya que los inversores se adaptaron rápidamente al shock económico provocado por la pandemia.