Pronóstico USD/JPY: se forma un patrón de "taza con asa" mientras aumenta la inquietud por los bonos japoneses.

El tipo de cambio USD/JPY se mantuvo por encima de 144 el miércoles mientras los inversores seguían la evolución del mercado de bonos. Se negociaba a 144,2, por debajo del máximo de este mes de 148,67. Este artículo analiza las perspectivas del yen japonés mientras persisten los temores sobre los bonos.

El yen japonés sube a medida que aumentan los rendimientos de los bonos.

Una de las noticias macroeconómicas más importantes de esta semana es el comportamiento del mercado de bonos japonés.

Este rendimiento se debe principalmente a la estructura del mercado de bonos japonés, un área donde el Banco de Japón domina. En la última década, el banco ha estado comprando bonos por valor de miles de millones de dólares al mes a través de su programa de flexibilización cuantitativa.

El banco ha cambiado de opinión y ahora está subiendo los tipos de interés, reduciendo su balance y disminuyendo sus compras. La pregunta entre los inversores es quién está interesado en estos bonos japoneses.

Datos recientes muestran que la demanda de los inversores se mantuvo tibia. El 20 de mayo, una subasta de 40 años registró la demanda más baja en más de una década, mientras que otra tuvo la demanda más baja en diez meses.

Una solución probable para Japón será deshacerse del "carry trade" que ha existido durante más de una década. Japón podría comenzar a vender sus bonos estadounidenses a medida que la Reserva Federal considere la posibilidad de reducir los tipos de interés. Posteriormente, transferirá parte de esos fondos al mercado interno.

Los rendimientos de los bonos japoneses han subido debido a la creciente preocupación por la economía y el aumento de los riesgos de impago. Recientemente, el primer ministro Shigeru Ishiba advirtió que la economía se enfrentaba a una situación peor que la crisis griega de hace unos años.

Todos estos problemas han colocado al Banco de Japón (BoJ) en una posición difícil mientras lucha contra una alta tasa de inflación. Datos recientes muestran que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) principal se situó en el 3,6%, mucho más alto que su tasa objetivo del 2,0%. El aumento de los tipos de interés hará que el coste de los préstamos en Japón sea mucho mayor.

Actas del FOMC y datos clave por venir

El tipo de cambio USD/JPY subió después de que EE. UU. publicara el lunes datos sólidos sobre la confianza del consumidor. Según la Conference Board, la confianza del consumidor subió a 97 en mayo, ya que Donald Trump mostró apertura para llegar a un acuerdo con otros países.

El próximo catalizador clave para el par USD/JPY serán las actas del FOMC, que se publicarán el miércoles. Estas actas proporcionarán más información sobre las deliberaciones en la última reunión de política monetaria.

Sin embargo, su impacto en el índice del dólar estadounidense será limitado porque la mayoría de los inversores han descartado cualquier recorte de tasas en la próxima reunión.

El par USD/JPY también reaccionará a los próximos datos del PIB y del gasto en consumo personal (PCE) de EE. UU. que se publicarán el jueves y el viernes, respectivamente.

Al igual que las actas de la Fed, su impacto en el dólar estadounidense será limitado, ya que la Fed ya ha dicho que adoptará una actitud de esperar y ver.

Análisis técnico del USD/JPY

El gráfico diario muestra que el tipo de cambio USD/JPY permanece bajo presión este año. Se ha situado por debajo de las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 100 días, una señal de que los bajistas siguen teniendo el control.

El par también ha formado un patrón de cabeza y hombros invertido. Este patrón comprende una parte superior redondeada y un mango. Actualmente está formando la sección del mango.

Por lo tanto, el escenario más probable es que el par USD/JPY continúe su tendencia bajista, con el objetivo inicial en el soporte de 139.85. Una caída por debajo de ese nivel provocaría que el par siguiera cayendo en los próximos días.