Los recortes de tasas del BCE muestran un debilitamiento del impacto en los préstamos europeos, dice ING

El crecimiento del endeudamiento de empresas y hogares en Europa está mostrando signos de estabilización, lo que indica una transmisión más lenta de la flexibilización monetaria a través del canal de préstamos, dijo el lunes ING Group.

Para reflejar mejor los últimos acontecimientos, ING prefiere analizar plazos más cortos para el crecimiento de los préstamos bancarios, a diferencia de los informes interanuales del Banco Central Europeo en sus comunicados de prensa, dijo la agencia en un informe.

"Notamos algunos efectos de debilitamiento de la transmisión monetaria en las cifras", dijo Bert Colijn, economista jefe para los Países Bajos de ING Group, en el informe.

La reducción de la incertidumbre económica parece haber disminuido el efecto de los recortes de tipos del Banco Central Europeo.

Si esta tendencia continúa, introducirá una perspectiva moderada en la discusión de septiembre sobre una posible reducción posterior de las tasas, según Colijn.

Préstamos bancarios en la UE

Los préstamos bancarios corporativos, por primera vez desde julio del año pasado, registraron una disminución en mayo en comparación con abril.

A pesar de su volatilidad, la tasa de crecimiento promedio de tres meses ha disminuido consistentemente.

Esto sugiere que el cambio del Banco Central Europeo (BCE) a tasas de interés neutrales aún no ha impulsado significativamente los préstamos bancarios a las corporaciones, dijo ING.

Se observa una notable desviación del patrón establecido en el crecimiento del crédito bancario a los hogares.

A lo largo de 2024, este segmento crediticio experimentó una importante aceleración, lo que indica una fuerte tendencia al alza.

Cambio en la dinámica del mercado

Sin embargo, a partir de este año, ese vigoroso crecimiento parece haber alcanzado una meseta, estableciéndose en una tasa constante que supera el 0,2% mensual.

Esta estabilización, después de un período de rápida expansión, sugiere un cambio potencial en la dinámica del mercado o una maduración de este sector crediticio en particular, dijo Colijn.

Sería necesario realizar un análisis más profundo para determinar las razones subyacentes de este estancamiento y sus posibles implicaciones para la economía en general.

El crecimiento experimentó una ligera caída en mayo, alcanzando su punto más bajo desde noviembre.

Colijn dijo:

Reticencia a pedir préstamos

Las empresas son cada vez más reacias a pedir préstamos para invertir, una tendencia evidente en la encuesta de préstamos bancarios de abril, impulsada por la incertidumbre reinante.

La creciente incertidumbre desde entonces explica lógicamente la caída del endeudamiento en mayo, según ING.

"La gran pregunta es cuánto tiempo esta incertidumbre continuará suprimiendo el apetito de endeudamiento entre las empresas, ya que esto suprime la inversión en la economía de la zona euro", agregó Colijn.

Se espera que el BCE haga una pausa en sus recortes de tipos en julio.

El objetivo principal de mantener las tasas en julio sería comprender la evolución del panorama económico en medio de una incertidumbre significativa, en lugar de evaluar el impacto inmediato de las políticas actuales, según Colijn.