Las acciones de Vedanta caen hasta un 8% después de que un vendedor en corto con sede en EE. UU. etiquete al grupo como un "esquema Ponzi"

Las acciones de Vedanta Ltd se desplomaron hasta un 8% intradía el 9 de julio, antes de recortar algunas pérdidas, después de que el vendedor en corto con sede en EE. UU., Viceroy Research, emitiera un informe mordaz sobre su matriz Vedanta Resources.

La nota calificó al grupo de "financieramente insostenible, operativamente comprometido y que se asemeja a un esquema Ponzi".

En el momento de escribir este artículo, las acciones de Vedanta cotizaban un 3,5% a la baja a ₹439,60 en el NSE, mientras que Hindustan Zinc Ltd, otra empresa del grupo, bajaba un 2,6% a ₹424.

Viceroy Research es conocida por sus investigaciones sobre importantes escándalos corporativos, incluidos Wirecard y Steinhoff.

Alegatos del virrey sobre el Vedanta

La afirmación central de Viceroy es que Vedanta Resources, el holding con sede en el Reino Unido controlado por Anil Agarwal, es "un holding parásito sin operaciones significativas propias, apuntalado en su totalidad por dinero en efectivo extraído de su anfitrión moribundo: Vedanta Ltd".

"Esto crea un bucle de retroalimentación autodestructivo", dice el informe, alegando que el capital de Vedanta Ltd, utilizado como garantía para los préstamos de Vedanta Resources, se está viendo comprometido por las prácticas financieras del grupo.

"Vedanta Resources no puede cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo sin saquear Vedanta Ltd. Esta estrategia se asemeja a un esquema Ponzi", agregó.

Viceroy también acusó al grupo de capitalizar los gastos a través de las subsidiarias para inflar artificialmente las ganancias y los valores de los activos, una práctica que calificó de "tergiversación material".

El informe planteó preocupaciones sobre el aumento de los gastos por intereses a pesar de la reducción de la deuda.

Viceroy afirmó que la tasa de interés efectiva de Vedanta Resources ha aumentado del 6.4% al 15.8% desde el año fiscal 21, sin generar flujo de caja libre operativo.

El Vedanta responde

En respuesta, Vedanta desestimó el informe como una "combinación maliciosa de desinformación selectiva y acusaciones infundadas".

El grupo dijo que Viceroy no intentó ponerse en contacto con él antes de publicar la nota.

"El informe de Viceroy Research es una combinación maliciosa de desinformación selectiva y acusaciones infundadas para desacreditar al grupo", dijo Vedanta en un comunicado.

Al 31 de marzo de 2025, la deuda neta independiente de Vedanta Resources se situó en 4.900 millones de dólares.

La compañía ha anunciado previamente un plan para reducir su deuda en 3.000 millones de dólares en tres años, a partir de junio de 2024.

La compañía agregó en el comunicado de prensa:

El momento del informe es significativo, ya que se produce en medio de la reestructuración propuesta por Vedanta en múltiples entidades cotizadas, una medida anunciada en 2023 tras el fracaso del intento de Agarwal de privatizar Vedanta Ltd en 2020.

El vendedor en corto alegó además que Hindustan Zinc Ltd (HZL) es "un campo minado legal y financiero" que involucra incumplimientos de contratos, violaciones regulatorias y acuerdos con partes relacionadas destinados a extraer valor a costa de los accionistas públicos.

"Cualquiera de la multitud de riesgos que describimos es suficiente para derribar la ya frágil estructura Ponzi de Vedanta", dijo Viceroy, y agregó que el grupo mostró "fallas sistemáticas de gobernanza", incluidos nombramientos cuestionables de auditores.