Commerzbank desmiente las esperanzas de exportación de soja de Trump

Las esperanzas de un aumento dramático en las exportaciones de soja de Estados Unidos a China se han desvanecido, y Commerzbank AG calificó la cuadruplicación de las entregas como "completamente irreal".

Los precios de la soja superaron los 10 dólares por bushel el lunes, tras los comentarios del presidente de Estados Unidos, Donald Trump.

Expresó su optimismo de que China pronto multiplicará por cuatro sus compras de soja a Estados Unidos.

Trump defendió esta postura citando la supuesta preocupación de China con respecto a una posible escasez de soja.

Además, argumentó que estas compras sustanciales contribuirían significativamente a mejorar el considerable déficit comercial de China con Estados Unidos.

Esta perspectiva fue un componente clave de la estrategia comercial más amplia de la administración, con el objetivo de reequilibrar las relaciones económicas entre las dos potencias globales.

¿Las ilusiones de Trump?

El énfasis en productos agrícolas como la soja destacó un sector específico en el que Estados Unidos creía que tenía una ventaja competitiva y podía aprovechar su capacidad de producción para abordar los desequilibrios comerciales.

"Es más probable que esto haya sido una ilusión que una evaluación realista", dijo Carsten Fritsch, analista de materias primas de Commerzbank AG, en una nota.

China tiene un amplio suministro de soja y no requiere aumentos sustanciales en las compras de Estados Unidos, agregó Fritsch.

La demanda de importaciones proyectada de China de 112 millones de toneladas para el año agrícola 2025-26 teóricamente podría satisfacerse en su totalidad con importaciones de Brasil, según pronósticos del Departamento de Agricultura de EE. UU.

Durante el primer mandato de Trump, la disputa arancelaria llevó a China a disminuir sus importaciones de soja de EE. UU. y aumentarlas sustancialmente de Brasil en 2018-19.

China importó aproximadamente 22 millones de toneladas de soja de Estados Unidos y casi 75 millones de toneladas de Brasil el año pasado, según datos de aduanas.

En 2017, antes de la disputa arancelaria, la proporción se situó en 33 millones frente a 51 millones de toneladas.

Aunque el acuerdo de la Fase 1 en 2021 tenía como objetivo aumentar las compras chinas de soja estadounidense, lo que resultó en una división similar de 33 millones frente a 58 millones de toneladas, estos objetivos no se cumplieron en gran medida, según Commerzbank.

Dinámica de la oferta

"Una cuadruplicación de las compras de soja de China a Estados Unidos, como desea Trump, revertiría la proporción actual, convirtiendo a Estados Unidos en el proveedor dominante de soja de China", dijo Fritsch.

El Departamento de Agricultura de EE. UU. (USDA) ha publicado sus proyecciones para la temporada de soja 2025-26, anticipando una cosecha robusta de 118 millones de toneladas.

Esta importante producción, combinada con un stock existente de 9,5 millones de toneladas, indica un suministro sustancial de soja para la próxima campaña comercial.

Estas cifras son cruciales para los mercados mundiales de materias primas, ya que Estados Unidos es un importante productor y exportador de soja.

Las estimaciones del USDA a menudo influyen en los precios de futuros, las políticas comerciales y la planificación agrícola en todo el mundo.

El USDA estima que la demanda interna es de 72 millones de toneladas.

Por lo tanto, Estados Unidos se enfrentaría a una grave escasez interna si suministrara a China cuatro veces el volumen de soja del año anterior, que fue de 20 millones de toneladas, según Fritsch.