Las acciones de ASM International caen por la guía revisada, pero los analistas ven un alza a largo plazo

Las acciones de ASM International cayeron el martes después de que el proveedor holandés de equipos de fabricación de semiconductores revisara su pronóstico para todo el año, citando una demanda más débil de lo esperado en los últimos meses del año.

La acción cayó un 2,4% a 488,50 euros en las primeras operaciones europeas, extendiendo su caída en lo que va del año al 13%.

La compañía que cotiza en Ámsterdam ahora espera que los ingresos de todo el año se sitúen en el extremo inferior de su rango previamente guiado del 10% al 20%.

A monedas constantes, se prevé que los ingresos del segundo semestre sean entre un 5% y un 10% más bajos que los del primer semestre, a medida que la demanda se enfríe en varios mercados clave.

La debilidad del cuarto trimestre nubla las perspectivas

Si bien el desempeño del tercer trimestre de ASM estuvo en línea con la guía anterior, la compañía señaló un deterioro en la demanda del cuarto trimestre.

"Esto se debe a una demanda menor de lo esperado en la lógica/fundición de vanguardia, con un panorama mixto por cliente, así como a una menor demanda en los mercados de energía/obleas/analógicos", dijo en un comunicado.

El contexto más suave también pesará sobre las nuevas reservas, y la gerencia advierte que la relación libro-factura probablemente caerá por debajo de uno en la segunda mitad.

Eso indica que los pedidos entrantes seguirán a los ingresos, una señal negativa para la visibilidad a corto plazo.

Se reafirman las ambiciones de crecimiento a largo plazo

A pesar de los vientos en contra a corto plazo, ASM buscó tranquilizar a los inversores estableciendo ambiciosos objetivos de crecimiento antes de su día del inversor.

La compañía espera que los ingresos aumenten a más de 5.700 millones de euros (6.730 millones de dólares) para 2030, respaldados por una tasa de crecimiento anual compuesta de al menos el 12%.

Entre 2026 y 2030, se proyecta que el margen bruto sea del 47% al 51%, mientras que se espera que el margen operativo supere el 30%.

Se prevé que el flujo de caja libre supere los 1.000 millones de euros anuales para 2030.

La compañía también redujo su perspectiva de ingresos para 2027 a un rango de 3.700 a 4.600 millones de euros, por debajo de un rango anterior de 4.000 a 5.000 millones de euros, lo que refleja los vientos en contra de la moneda.

Los analistas destacan los problemas de tiempo de los pedidos y los vientos en contra sectoriales

La reacción del mercado reflejó la decepción de los inversores, y los analistas señalaron que se habían establecido expectativas para un cuarto trimestre más fuerte.

El banco holandés ING dijo que la orientación más débil no apuntaba a una disminución estructural, sino más bien al momento de los pedidos en el mercado lógico de vanguardia.

"Los inversores deberían centrarse en la exposición de ASM International a las transiciones tecnológicas a largo plazo, que apuntalan el crecimiento a partir de 2026", dijeron los analistas.

El analista de Degroof Petercam, Michael Roeg, dijo que la perspectiva más suave también puede reflejar los desafíos con los principales clientes, incluidos Intel y Samsung.

Mientras tanto, KBC Securities describió la guía más baja para 2025 como "un poco inesperada pero no irrazonable", señalando vientos en contra más amplios para el sector de equipos de fabricación de obleas a medida que la demanda china se normaliza.

El panorama mixto a corto plazo deja a los inversores equilibrando la exposición cíclica de ASM con su potencial a largo plazo.

Por ahora, las ambiciones de crecimiento reafirmadas de la compañía subrayan la confianza de la gerencia en que la demanda estructural de equipos de semiconductores permanecerá intacta a pesar de la volatilidad periódica.