Dow baja 270 pts tras fuerte empleo; suben apuestas de la Fed para septiembre
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Compra: exposición a tipos de corta duración mediante una posición larga en futuros del Tesoro a 2 años (o comprando bonos UST a 2 años), porque el dato de empleo superior a lo esperado aumenta las probabilidades de subidas, empujando los rendimientos al alza y endureciendo las condiciones financieras. El mercado seguirá reajustando precios hasta que el IPC/IPP confirme o rompa la narrativa inflacionaria. Riesgo clave: el IPC/IPP sale más frío de lo esperado y el discurso de la Fed vira rápidamente hacia una postura más acomodaticia, revirtiendo el movimiento de los rendimientos.
Riesgo clave: Los datos de inflación obligan a la Fed a abandonar las subidas, provocando una fuerte caída de los rendimientos a 2 años.
Venta: Fair Isaac (FICO), TransUnion (TRU), Equifax (EFX). La noticia de que Fannie Mae/Freddie Mac aprobarán que todos los prestamistas utilicen VantageScore supone una amenaza directa a su dominio en la puntuación y a su poder de fijación de precios. Espere una compresión de múltiplos a medida que los prestamistas diversifiquen sus puntuaciones alejándose de las heredadas. Riesgo clave: la adopción de VantageScore se mantiene limitada y Fannie/Freddie siguen, en la práctica, favoreciendo a FICO, lo que limita el impacto en los ingresos.
Riesgo clave: El despliegue de VantageScore no reduce de forma significativa el uso o el poder de fijación de precios de FICO/TRU/EFX.
- Las acciones de EE. UU. caen mientras datos de empleo sólidos elevan expectativas de subidas de la Fed.
- El Dow cae un 0,5% mientras suben los rendimientos del Tesoro tras el informe de empleo de agosto.
- Lululemon, Adobe y firmas de crédito caen mientras los semiconductores se comportan mejor.
Las acciones de EE. UU. cerraron a la baja el viernes después de que los datos de empleo de agosto, más fuertes de lo esperado, aumentaran las expectativas de que la Reserva Federal podría subir las tasas en su reunión de septiembre.
El Dow Jones Industrial Average cayó un 0,5% o 279,20 puntos, mientras el S&P 500 retrocedió un 0,38% y el Nasdaq Composite perdió un 0,3%.
Las ventas se produjeron antes del fin de semana de tres días por el Día del Trabajo, mientras los inversores revaluaban las perspectivas de la política monetaria tras los últimos datos del mercado laboral.
El informe de empleo de agosto mostró que las nóminas no agrícolas aumentaron en 162.000, casi tres veces la estimación de consenso de 56.000 citada por Reuters.
La tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%, mientras que las cifras de empleo de junio y julio fueron revisadas al alza en un total de 55.000 empleos.
Datos de empleo sólidos elevan expectativas de subida de la Fed
Las cifras de empleo más sólidas aumentaron las expectativas de que la Reserva Federal podría subir las tasas en su reunión del 15-16 de septiembre.
Según la herramienta CME FedWatch, los mercados asignaban una probabilidad del 58,4% de un aumento de 25 puntos básicos, frente al 49,4% del jueves.
Los rendimientos del Tesoro también subieron tras el informe de empleo, y el rendimiento del bono del Tesoro a dos años alcanzó su nivel más alto desde enero de 2025.
Los datos laborales más sólidos han complicado el panorama de la política de la Fed.
Aunque un empleo resistente respalda la actividad económica, también podría dificultar que los responsables de la política reduzcan las presiones inflacionistas, especialmente mientras los precios de la energía permanecen elevados en medio del conflicto entre EE. UU. e Irán.
La atención ahora se centra en los próximos datos de inflación, incluidos los informes de precios al consumidor y al productor, que podrían ofrecer orientación adicional sobre la próxima decisión de política de la Fed.
El último movimiento también siguió a una sesión más débil en el mercado de bonos a principios de la semana.
El jueves, los principales índices de EE. UU. subieron después de que el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, mostrara su apoyo a mantener las tasas dentro del intervalo objetivo actual del 3,5%-3,75% en la reunión de septiembre.
Adobe y Lululemon caen
A pesar de las pérdidas del viernes, los tres principales índices registraron desempeños semanales mixtos. El Dow registró una caída semanal del 0,3%, mientras que el S&P 500 se mantuvo prácticamente plano y el Nasdaq anotó una ganancia del 0,3%.
El desempeño por sectores fue mixto. Las acciones de semiconductores se comportaron mejor el viernes, aunque el sector seguía con una caída de alrededor del 18% en el trimestre. Las acciones de software y servicios se rezagaron tras haber ganado aproximadamente un 25% en el mismo periodo.
Las acciones individuales también contribuyeron a la caída del mercado.
Lululemon Athletica cayó tras recortar sus previsiones de ingresos y beneficios para todo el año. Adobe cayó tras el anuncio de que el veterano CEO Shantanu Narayen sería sucedido por el directivo interno Anil Chakravarthy.
Firmas de crédito caen tras cambios en la política de vivienda
Las empresas de información crediticia también retrocedieron después de que el director de la Federal Housing Finance Agency, Bill Pulte, dijera que había ordenado a Fannie Mae y Freddie Mac aprobar a todos los prestamistas para usar el sistema de puntuación crediticia VantageScore.
Las acciones de Fair Isaac, TransUnion y Equifax cerraron marcadamente a la baja tras el anuncio.
El mercado en general sigue centrado en cómo los próximos datos económicos podrían influir en la trayectoria de la política de la Reserva Federal.
El último informe de empleo mostró que el mercado laboral sigue siendo resiliente a pesar de una desaceleración del ritmo de contratación a principios del verano.
Para los inversores, la combinación de un empleo más sólido, rendimientos del Tesoro más altos y expectativas de tipos cambiantes ha incrementado la importancia de las lecturas de inflación de la próxima semana.
Los mercados de EE. UU. permanecerán cerrados el lunes por el Día del Trabajo; la negociación se reanudará después, mientras los inversores siguen evaluando las perspectivas para las tasas de interés y la economía.
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