La incertidumbre electoral de Argentina amenaza el repunte del mercado a pesar del apoyo de EE.UU.

A pesar de una extraordinaria muestra de respaldo financiero de Estados Unidos para la agenda de reformas libertarias del presidente Javier Milei, las próximas elecciones del 26 de octubre en Argentina se han convertido en el principal riesgo para el actual aumento del mercado del país.

A los inversores les sigue preocupando que el apoyo de Washington por sí solo no garantice la estabilidad política o el favor público del partido de Milei.

Desde que asumió el cargo en diciembre de 2023, la combinación de severos recortes de gastos de Milei y un enfoque láser en reducir la inflación le ha valido la aclamación de los inversores.

Su administración ha producido algunos de los rendimientos más fuertes entre las economías emergentes, y sus políticas de derecha han fortalecido las conexiones con la administración Trump en los Estados Unidos.

Sin embargo, el optimismo económico está cada vez más en desacuerdo con la volátil realidad política de Argentina.

El optimismo del mercado se encuentra con la turbulencia política

Los índices de aprobación de Milei, un indicador clave para los inversores, se han visto afectados por varias derrotas electorales, así como por acusaciones de corrupción contra algunos miembros del círculo íntimo de Milei.

Los escándalos han reavivado los temores de un gobierno paralizado, con el peso y los bonos del gobierno cayendo bruscamente en las últimas semanas.

En la votación de mitad de período, que Milei puede utilizar para expandir su frágil presencia en el Congreso, el candidato presidencial de La Libertad Avanza enfrentará una prueba importante.

Sin embargo, sin un apoyo legislativo más poderoso, las amplias reformas de austeridad y libre mercado de Milei pueden encallar, poniendo en peligro sus planes para una reestructuración radical de la segunda economía más grande de América del Sur.

Las largas historias de crisis financieras e incumplimientos de la deuda en Argentina continúan eclipsando el proceso de reforma.

Temores de que el salvavidas de EE. UU. termine

El jueves pasado, los mercados celebraron brevemente después de que el Tesoro de Estados Unidos anunciara que había comprado una cantidad no especificada de pesos en el mercado al contado y había finalizado un marco de canje de 20.000 millones de dólares con el banco central de Argentina.

La decisión representó el primer paso hacia un papel más sustancial de Estados Unidos en el éxito del programa de estabilización de Milei.

El repunte duró poco. Pero, con los mercados locales cerrados por feriado el viernes, los bonos internacionales argentinos y las acciones que cotizan en Estados Unidos cedieron al menos parte de las ganancias que obtuvieron el jueves.

El mercado calificó la volatilidad como un recordatorio de que la estabilidad económica no puede reemplazar la fragilidad política, particularmente cuando los medios nacionales están llenos de titulares sobre corrupción.

Sin embargo, la intervención de Estados Unidos le ha brindado a Milei un breve respiro en medio de la creciente incertidumbre.

Sin embargo, los analistas advierten que la capacidad del Tesoro para apoyar a los mercados de Argentina comenzará a perder fuerza si la crisis política se profundiza o si los inversores comienzan a dudar de la capacidad de Milei para gobernar.

Las elecciones son clave para la agenda de reformas de Milei

Las encuestas muestran que las prioridades de los votantes han cambiado notablemente desde entonces. Y la corrupción se ha convertido en la preocupación pública número uno.

Los peronistas de la oposición están tratando de capitalizar ese sentimiento después de un desempeño sorprendentemente fuerte en las elecciones provinciales de Buenos Aires del mes pasado, un resultado que hizo caer los mercados y generó preocupaciones sobre el atractivo nacional de Milei.

Mantener el mercado estable ahora se ha vuelto fundamental para que el gobierno recupere la narrativa con el público.

Los escándalos, incluida la venta de la criptomoneda por parte de Milei, que explotó después del hecho, y una investigación de soborno separada que explotó antes, han sacudido la fe en su propia presidencia.

El nuevo paquete de apoyo de Estados Unidos presenta a Milei la oportunidad de restablecer esa narrativa.

La opinión argentina se ha dividido sobre la posibilidad de que Washington proporcione un respaldo financiero, señalan los observadores políticos, pero el electorado que más necesita atraer a Milei apoya la idea.

Respaldada contra la pared, la cámara baja del Congreso aprobó recientemente un proyecto de ley que restringe el poder de los decretos presidenciales, un paso que podría disminuir drásticamente la capacidad de Milei para implementar reformas por ley.

Actualmente, a medida que aumenta el retroceso legislativo, las elecciones intermedias se han transformado en la pieza central de su ascenso económico.