¿Están los Labubus de Pop Mart siguiendo el camino de los Beanie Babies? Respuestas de los analistas

El frenesí del mercado en torno a los populares juguetes Labubu de Pop Mart International Group Ltd. puede estar llegando a su punto de ruptura, según un analista bajista que compara la locura con la burbuja de Beanie Babies de la década de 1990.

La escasez, la caza, el golpe de dopamina y el mercado secundario que alimenta la popularidad de Labubu se asemejan al ciclo especulativo de Beanie Babies, dijo Melinda Hu, analista senior de investigación de acciones de consumo de Asia en Bernstein en Hong Kong, citada en un informe de Bloomberg.

Hu, actualmente el único analista con una calificación de venta en Pop Mart, advirtió que la exageración que rodea a los juguetes coleccionables de colmillos afilados de la compañía está en su apogeo.

La analista agregó que no aconsejaría a los inversores a largo plazo que agreguen las acciones sin cambios fundamentales en la estrategia de la compañía.

Las acciones caen bruscamente después de un espectacular repunte

La llamada era dorada para las acciones de Pop Mart puede estar desvaneciéndose.

Las acciones de la compañía que cotizan en Hong Kong han caído más del 30% desde su máximo de agosto, borrando parte de un repunte del 1.500% que comenzó a principios del año pasado.

Algunas de las pérdidas fueron provocadas por un incidente viral en el que un empleado cuestionó el precio de uno de los productos de "caja ciega" de Pop Mart durante un evento de transmisión en vivo, socavando la confianza en la exclusividad percibida de la marca.

Los resultados del tercer trimestre de Pop Mart, publicados a fines de octubre, inicialmente superaron los pronósticos, pero las acciones se desplomaron más del 9% el 23 de octubre después de que los inversores no estuvieran convencidos de la trayectoria de crecimiento a largo plazo de la compañía.

La creciente dependencia de Labubu genera preocupación

La inquietud de los inversores se ha intensificado por la fuerte dependencia de Pop Mart de Labubu para el impulso de las ventas.

La serie "Monsters" de la compañía, que incluye al personaje, representó alrededor del 35% de los ingresos totales en la primera mitad del año, frente al 14% del año anterior.

"El debate alcista-bajista se reduce a una pregunta: ¿puede la empresa liberarse de la dependencia de Labubu y generar crecimiento a través de otras IP?" Hu agregó en el informe, refiriéndose al establo de marcas de propiedad intelectual de Pop Mart.

Hasta ahora, pocas señales sugieren que otros personajes o franquicias hayan replicado el éxito arrollador de Labubu.

A pesar de la postura bajista de Bernstein, la comunidad de analistas en general sigue siendo abrumadoramente positiva.

De los 46 analistas que cubren Pop Mart, 42 lo califican como una "compra", mientras que tres sugieren una "retención", según datos de Bloomberg.

Sin embargo, los traders parecen cada vez más escépticos. El interés corto en las acciones de Pop Mart subió al 2,8% de flotación libre hasta el jueves, su nivel más alto desde abril de 2024, según datos de SandP Global, lo que indica crecientes apuestas contra el rendimiento a corto plazo de las acciones.

Ecos del boom de Beanie Babies

La comparación de Hu con Beanie Babies, los juguetes de peluche coleccionables de la década de 1990 fabricados por Ty Inc., lleva una advertencia.

Esos juguetes alguna vez se dispararon en valor cuando los coleccionistas los trataron como inversiones, hasta que estalló la burbuja en 1999, dejando a la mayoría casi sin valor.

El paralelismo, sugiere Hu, radica en la psicología especulativa que impulsa ambas manías: escasez, exageración y un próspero mercado de reventa que crea un ciclo de retroalimentación de la demanda separado de los fundamentos.

Para Pop Mart, el desafío ahora es si puede convertir la obsesión a corto plazo en crecimiento sostenible, o arriesgarse a ver a Labubu seguir a Beanie Babies en la historia de los coleccionables.