Dan Hanbury: no es solo IA, los mercados se enfrentan a una 'burbuja de todo'

Las acciones estadounidenses han retrocedido en noviembre debido a la preocupación de los inversores por las valoraciones estiradas que han desplazado al optimismo en cuanto a beneficios.

Aunque los nombres de inteligencia artificial (IA) han acaparado titulares, algunos expertos del mercado sostienen que los riesgos van mucho más allá de la tecnología.

Dan Hanbury —que actualmente trabaja en el gestor de activos anglo-sudafricano "Ninety One"— dice que los inversores están lidiando con un fenómeno más amplio: uno que él llama una "burbuja de todo".

A pesar de las preocupaciones de valoración y la incertidumbre macroeconómica tras el cierre del gobierno estadounidense, el índice de referencia SandP 500 sigue subiendo por encima del 30% respecto a su mínimo acumulado.

¿Por qué existe una 'burbuja de todo' en el mercado bursátil estadounidense

En una entrevista con CNBC esta semana, Hanbury dijo que el enfoque en las valoraciones de la IA no contempla el panorama general.

Según él, las acciones estadounidenses, en particular, cotizan en niveles difíciles de justificar, incluso con un sólido crecimiento de beneficios.

"Es muy difícil argumentar que no hay una burbuja en el mercado estadounidense", afirmó, señalando que los mercados de instrumentos respaldados por deuda, bienes inmobiliarios y bonos están alimentando los inflados precios de las acciones.

Dan Hanbury dijo que una combinación de beneficios corporativos robustos y la normalización de los tipos de interés ha creado una paradoja: los inversores persiguen el crecimiento mientras ignoran las señales de alerta.

Esta dinámica —advirtió— es sintomática de una "burbuja de todo" más amplia que se extiende a través de las clases de activos, no solo de las acciones vinculadas a la IA.

El mercado bursátil estadounidense muestra signos de un pico

El veterano trader Stan Weinstein también ha advertido que las señales de un pico de mercado están comenzando a parpadear.

En su Alerta de Tendencia Global, calificó el máximo intradía de 6.920,34 del SandP 500 a finales de octubre como "uno de los peores máximos nuevos" que ha visto, señalando datos débiles de avance y caída bajo la superficie.

Añadió que las encuestas propietarias no mostraron un trasfondo claramente alcista antes del pico, mientras que las recomendaciones de venta han superado a las compras durante semanas.

Con el índice ahora más de un 4% por debajo de su ATH y sufriendo su peor rendimiento semanal desde principios de octubre, Weinstein instó a una "extrema cautela".

Según él, la reciente caída de las acciones estadounidenses no es una corrección rutinaria, especialmente con los bajos volúmenes de negociación durante las fiestas que amplifican la volatilidad.

El reto de cara al nuevo año

Juntas, la tesis de Hanbury sobre la "burbuja de todo" y la advertencia técnica de Weinstein subrayan el estado precario de los mercados financieros globales.

Aunque el bombo de la inteligencia artificial ha captado la imaginación de los inversores, los riesgos parecen más sistémicos, abarcando deuda, propiedades y acciones.

Con los gestores de fondos cada vez más etiquetando las acciones como sobrevaloradas y los bancos centrales aún calibrando la política, el camino a seguir parece bastante incierto.

El miedo y la codicia siguen moldeando el comportamiento de trading, dejando a los inversores sopesar si las valoraciones actuales pueden soportar las condiciones económicas cambiantes.

Como dijo Dan Hanbury, el reto de cara al próximo año (2026) es trazar un camino a través de un mercado donde el entusiasmo puede haber superado a los fundamentos.