La actividad manufacturera de China se contrae en noviembre debido a la persistencia de la débil demanda interna

El sector industrial chino volvió a caer inesperadamente en contracción en noviembre, según una encuesta privada publicada el lunes, lo que señala una continua debilidad en la demanda interna y renovadas preocupaciones por el impulso económico del país.

El PMI General de Manufactura de China de RatingDog, elaborado por SandP Global, cayó a 49,9 el mes pasado, por debajo de las expectativas del mercado de 50,5 en una encuesta de Reuters y por debajo del umbral que separa la expansión de la contracción.

La caída supone un retroceso respecto a septiembre y octubre, cuando el índice privado mostró expansión.

La encuesta privada—que suele reflejar más a los fabricantes orientados a la exportación que el índice oficial—cayó desde 51,2 en septiembre y 50,6 en octubre.

Los PMI privados y oficiales señalan una tensión manufacturera continua

Los datos privados del PMI siguieron a la lectura oficial de la Oficina Nacional de Estadísticas publicada el domingo, que mostró una disminución de la actividad fabril por octavo mes consecutivo.

El PMI oficial manufacturero de China se registró en 49,2, subiendo ligeramente desde 49,0 en octubre pero manteniéndose por debajo de 50.

La encuesta de RatingDog recopila respuestas de 650 empresas manufactureras durante la segunda mitad de cada mes, en comparación con más de 3.000 empresas encuestadas por el índice oficial a finales de mes.

A pesar de un notable aumento en los pedidos de exportación —que subió al ritmo más rápido en ocho meses según RatingDog—, el sector en general mostró signos de tensión. Los nuevos pedidos nacionales casi se estancaron en noviembre, frenando el crecimiento de la producción.

"El crecimiento de la producción manufacturera se detuvo cuando los nuevos pedidos casi se estancaron en noviembre", señalaron SandP Global y RatingDog.

Yao Yu, fundador de RatingDog, afirmó que los fabricantes recortaron personal, redujeron las compras y adoptaron estrategias de inventario más cautelosas en medio de flujos de negocio más débiles.

Yu solo espera una "expansión débil" en diciembre, mientras los responsables políticos trabajan hacia un objetivo anual de crecimiento del PIB de alrededor del 5%.

La actividad no manufacturera también mostró debilidad.

El PMI oficial de servicios y construcción bajó a 49,5 —la primera contracción desde diciembre de 2022— reflejando las presiones en los sectores inmobiliario y de servicios residenciales.

La debilidad de la inversión y el declive de las propiedades moldean una desaceleración más amplia

Las cifras de la encuesta se suman a una serie de datos económicos decepcionantes que han afectado la confianza en los últimos meses.

El rendimiento del cuarto trimestre de China parece estar desacelerándose tras el desvanecimiento del impulso inicial, arrastrado por una prolongada recesión inmobiliaria, la reducción del consumo interno y la reducción de la inversión industrial.

La inversión en activos fijos cayó un 1,7% en los primeros diez meses del año, su periodo más débil desde el inicio de la COVID-19 en 2020.

Solo en octubre, la inversión cayó un 11,4% interanual, la caída más pronunciada desde principios de 2020.

La inversión inmobiliaria continuó contrayéndose, disminuyendo un 14,7% en el mismo periodo, peor que la caída del 13,9% reportada en los tres primeros trimestres.

La producción industrial creció un 4,9% interanual en octubre, pero las ventas minoristas se desaceleraron por quinto mes consecutivo hasta el 2,9%, ambas cifras más bajas desde agosto de 2024.

Las exportaciones de octubre cayeron inesperadamente un 1,1% respecto al año anterior, marcando la primera contracción en casi dos años.

Las perspectivas dependen de las señales de política y los esfuerzos de estabilización

Los economistas advierten que el crecimiento de China podría bajar del 4,5% en el cuarto trimestre, frente al 4,8% del tercer trimestre.

Los analistas están ahora siguiendo la próxima reunión del Politburó y la Conferencia Central de Trabajo Económico para obtener orientación sobre la dirección de política para 2025.

Aunque las tensiones comerciales con Estados Unidos se aliviaron tras la reducción de aranceles y una tregua temporal a finales de octubre, los economistas del Bank of America señalaron que una recuperación significativa de la demanda podría seguir siendo difícil.

Los riesgos de deflación podrían persistir hasta el próximo año, mientras el consumo y la inversión luchan por recuperar fuerza.

La reacción del mercado fue cautelosamente positiva: el CSI 300 subió un 0,73% el lunes, mientras que el Hang Seng de Hong Kong ganó un 0,56%. El yuan offshore cotizó por última vez en 7,08 frente al dólar estadounidense.