Goldman Sachs eleva la previsión del precio del oro para finales de 2026 a 5.400 dólares; He aquí por qué

Goldman Sachs ha revisado al alza su proyección de precio del oro para finales de 2026, aumentando la previsión a 5.400 dólares por onza desde los anteriores 4.900 dólares/onza.

Este ajuste se debe a la tendencia continua de que los bancos centrales del sector privado y de mercados emergentes estén diversificando sus reservas hacia el oro.

Los precios del oro en COMEX alcanzaron un nuevo récord de 4.890 dólares por onza el miércoles debido al aumento de la demanda de refugios seguros en medio de las tensiones geopolíticas en curso en todo el mundo.

Compras y ETFs de bancos centrales

El rally del metal refugio seguro ha sido vertiginoso, con un aumento del 70% el año pasado. Este impulso ha continuado en 2026, con el metal subiendo más del 11% hasta ahora en 2026.

"Suponemos que los compradores de diversificación del sector privado, cuyas compras cubren riesgos de política global y han provocado la sorpresa al alza en nuestra previsión de precios, no liquidan sus reservas de oro en 2026, lo que eleva efectivamente el punto de partida de nuestra previsión de precios", dijo la correduría en un informe de Reuters.

Además, según Goldman Sachs, se proyecta que las posiciones en ETF occidentales aumenten, un incremento que atribúen a la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. implemente un recorte de 50 puntos básicos en el tipo de interés de fondos en 2026.

Se prevé que los bancos centrales de mercados emergentes continúen diversificando sus reservas en oro, lo que lleva a Goldman Sachs a proyectar una compra media de 60 toneladas por parte de los bancos centrales en 2026.

Goldman Sachs sugiere que los precios del oro podrían enfrentarse a un riesgo a la baja si una disminución significativa de los riesgos percibidos respecto a la dirección a largo plazo de la política monetaria global provoca la liquidación de las coberturas de política macroeconómica.

Citando el aumento de la demanda de refugio seguro, Commerzbank AG también elevó su previsión de precio del oro la semana pasada a 4.900 dólares para final de año.

El oro se desvanece el jueves

El precio del oro retrocedió desde su máximo histórico de 4.890 dólares para cotizar cerca de 4.790 dólares durante la sesión asiática temprana del jueves, recortando las ganancias anteriores.

Esta retirada se produjo tras la decisión del presidente estadounidense Donald Trump de retirar la amenaza arancelaria europea y el anuncio de un acuerdo marco respecto a Groenlandia.

El miércoles, Bloomberg informó que Trump no impondría aranceles a productos procedentes de países europeos que se oponían a su intento de adquirir Groenlandia.

Trump también mencionó un futuro acuerdo relacionado con Groenlandia, con un marco establecido por Estados Unidos y la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN).

"Las esperanzas de una solución a las ambiciones de Trump para Groenlandia que evite aranceles podrían socavar a corto plazo activos refugio tradicionales como el oro", dijo Lallalit Srijandorn, editor de FXStreet, en un informe.

Sin embargo, Trump no profundizó en los detalles del supuesto "marco", dejando ambigua la naturaleza exacta del acuerdo.

Tras la retirada por parte de Trump de las amenazas de usar aranceles como palanca para adquirir Groenlandia, el ministro de Finanzas alemán, Lars Klingbeil, advirtió contra el optimismo excesivo.

El mercado alcista sigue siendo fuerte

Cualquier indicio de un aumento de las tensiones entre Estados Unidos y la UE podría potencialmente hacer subir el precio del metal amarillo.

Aunque el movimiento del precio del oro puede estar desacelerándose actualmente, el mercado alcista sigue siendo fuerte, según Ewa Manthey, estratega de materias primas del Grupo ING.

Manthey señaló que las expectativas de recortes de tipos de interés, la inestabilidad geopolítica continua y las sólidas compras de los bancos centrales contribuyen a un riesgo positivo firme para la materia prima.

Mientras tanto, las preocupaciones de los inversores sobre la independencia del banco central se intensificaron por las repetidas críticas de la administración Trump a la Reserva Federal. Esta volatilidad, a su vez, fortaleció la "operación devaluada".

Manthey añadió:

Los datos económicos clave de EE. UU. esperados para más tarde el jueves, que los inversores anticipan, incluyen la lectura final del PIB del tercer trimestre, las solicitudes iniciales semanales de desempleo y el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE).