China descarga récord de GNL mientras conflicto en Hormuz impulsa precios asiáticos

Empresas chinas están descargando cantidades récord de gas natural licuado (GNL) en el mercado spot debido a la debilidad de la demanda interna y a las interrupciones de suministro que elevan bruscamente los precios en Asia.

Al menos ocho a 10 cargamentos están programados para ser recargados en March, elevando las reventas acumuladas en el año a 1.31 millones de toneladas en 19 cargamentos, según fuentes comerciales y la firma de análisis Coalinfo.

Precios del GNL en Asia han subido 85 centavos por millón de unidades térmicas británicas desde 28 February, ya que el Estrecho de Ormuz permanece interrumpido.

Récord de recargas mientras los precios spot fomentan las reventas

Los precios del GNL en Asia han subido un 8.5% desde que EE. UU. e Israel lanzaron ataques militares contra Irán el 1 August y el 28 February, respectivamente.

La amenaza al Estrecho de Ormuz, por el que circula aproximadamente el 20% del comercio mundial de GNL, combinada con precios asiáticos más fuertes tras el fin de la temporada de calefacción, ha llevado a los compradores chinos a vender los suministros contratados restantes en el mercado spot en lugar de comprar nuevos cargamentos.

"Debido a la débil demanda interna, los compradores han buscado vender los volúmenes contratados en el mercado spot, con precios spot lo suficientemente altos como para alentar a China a recargar", dijeron fuentes del mercado a ICIS.

Importaciones caen al nivel más bajo desde 2018

Las importaciones de GNL de China cayeron en March a su nivel más bajo en más de un año, bajando a 3.68 millones de toneladas —la lectura más débil desde April 2018—, según datos de la firma de análisis comercial Kpler.

La demanda de gas industrial sigue débil debido a los altos precios desde las interrupciones en el Estrecho de Ormuz. Las importaciones por gasoducto y las perspectivas de producción nacional de gas se mantienen estables.

Los compradores chinos también han recurrido a inventario doméstico existente para satisfacer una parte de la demanda local, según Xiong Jian, gerente general de desarrollo de negocio en Chemlink.

ICIS prevé que los volúmenes de importación en April se reduzcan aún más, cayendo a 3.7 millones de toneladas desde 4.1 millones de toneladas en March. Es poco probable que los compradores chinos compitan agresivamente por cargamentos spot en el corto plazo.

Proveedores, terminales y el contexto general

China fue el mayor cliente de GNL de Qatar el año pasado, absorbiendo aproximadamente el 23% de las exportaciones qataríes —aunque los volúmenes cayeron después de que Irán atacara instalaciones de producción de gas de Qatar y cerrara efectivamente la vía marítima del Estrecho de Ormuz.

Con una demanda industrial más débil y un fuerte aumento tanto de la producción doméstica como de los suministros por gasoducto, China ha pasado de compradora a vendedora, exportando volúmenes excedentes a países vecinos de la región.

La postura del país sobre el comercio de productos energéticos también ha evolucionado: un mes después de prohibir las exportaciones de combustibles refinados para paliar una escasez de crudo, ahora busca nuevas instalaciones para suministrar la demanda interna de diésel, gasolina y otros productos.

Qué vigilar?

El ritmo al que continúen las reventas chinas dependerá de la demanda industrial, de los niveles de inventario en los gasoductos y de cuánto tiempo las interrupciones relacionadas con el Estrecho de Ormuz sigan sosteniendo los elevados precios en Asia.

Con precios spot altos y la demanda interna contenida, es probable que China siga siendo un vendedor neto en el corto plazo.

Apoyándose en suministros domésticos y por gasoducto, China está emergiendo como un proveedor regional significativo mientras otros compradores asiáticos buscan alternativas, incluso cuando los precios del gas en el noroeste de Europa caen y el mercado en general se reconfigura en torno a la interrupción en curso.