¿El aluminio en LME llegará a $4.000/t? Vedanta y Hindalco mejoran recomendación

Los precios del aluminio podrían subir hasta los $4.000 por tonelada en la London Metal Exchange si el suministro permanece restringido a través del estrecho de Ormuz, dijeron expertos. 

Los precios del aluminio se han disparado hasta un máximo de cuatro años, cobrando protagonismo en las discusiones del mercado a comienzos de semana. Este fuerte aumento está impulsado por las graves implicaciones de un bloqueo naval completo del estrecho de Ormuz. 

El mercado ya estaba bajo presión, y la pérdida de producción de un productor clave de Oriente Medio, tras los recientes ataques en una región que es un proveedor global importante, ha agravado aún más la tensión en el suministro de aluminio.

Los riesgos geopolíticos impulsan el alza del precio del aluminio

Los mercados de metales se enfrentan actualmente a dos fuerzas contrapuestas. Una desaceleración económica significativa deprime generalmente los precios en todos los frentes. Sin embargo, las preocupaciones simultáneas sobre restricciones de suministro están elevando el coste de metales concretos. 

El aluminio primario, en particular, se ve afectado por estas inquietudes de suministro, en gran medida porque la región del Golfo es una fuente crucial para esta materia prima.

Un indicador significativo de la tensión del mercado es el fuerte aumento de los precios a corto plazo. En concreto, el diferencial contado a tres meses se ha ampliado drásticamente, alcanzando su nivel más alto desde 2007. 

Los precios del aluminio en la LME registraron otra subida significativa el jueves, cotizando ahora por encima de $3.630 por tonelada. Esto supone un aumento del 13% desde finales de febrero y es su precio más alto desde finales de marzo de 2022, poco después del inicio del conflicto en Ucrania.

Además, la curva de futuros en el mercado del aluminio, que ya estaba en backwardation antes de la guerra en Ucrania, ahora cae aún más pronunciadamente, según Commerzbank AG. 

“El contrato de futuros del mes más cercano cotiza casi un 10% por encima del que vence dentro de un año, cuando hace un mes la diferencia de precio apenas alcanzaba la mitad de ese nivel”, dijo Barbara Lambrecht, analista de materias primas en Commerzbank. 

Las proyecciones del modelo de Commerzbank indican la posibilidad de nuevos aumentos en los precios del aluminio, ya en un máximo de cuatro años. En concreto, si el estrecho de Ormuz permanece cerrado hasta finales de mayo, el precio del aluminio podría registrar temporalmente un repunte cercano a los $4.000 por tonelada.

Las acciones indias del aluminio reciben mejora de calificación

La contracción del suministro también está teniendo un impacto positivo en las acciones indias del aluminio. 

Recientemente, JP Morgan mejoró las calificaciones de los productores indios de aluminio Vedanta y Hindalco de 'Neutral' a 'Buy'. Esta postura alcista se basa en la expectativa de que unos precios del aluminio sostenidamente altos mejorarán la visibilidad de resultados de estas compañías.

La correduría elevó sus precios objetivo para dos grandes empresas metalúrgicas de India, citando precios elevados del aluminio impulsados por riesgos geopolíticos en Asia Occidental. La firma subió su objetivo para Vedanta de INR 680 a INR 850, lo que sugiere un potencial de incremento del 22%. 

De forma similar, el objetivo para Hindalco se elevó de INR 875 a INR 1.125, lo que implica un alza del 20%. Este pronóstico llevó a JP Morgan a revisar sus previsiones de precio del aluminio en la LME para el futuro, estimando ahora $3.250 por tonelada para el FY27 y $3.150 por tonelada para el FY28.

La cotización de Vedanta ha superado significativamente al Nifty Next 50 en la mayoría de los marcos temporales, mostrando una fuerte sobreperformance a largo plazo. A corto plazo, la acción de Hindalco también ha tenido un buen comportamiento, superando con claridad al índice NIFTY 50.

El jueves, las acciones de Vedanta cerraron cerca de un 2% en INR 781.10, mientras que Hindalco cerró en INR 1,040.25, con un alza del 2,9%.