Oro cae por esperanzas de paz con Irán y dólar firme; caída limitada
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Comprar futuros de plata COMEX (SI). Las importaciones de marzo de China alcanzaron un récord de 836 toneladas, impulsadas por la demanda minorista y del sector solar, y los flujos de arbitraje siguen activos tras los precios domésticos que superaron a los internacionales. Incluso con cierta corrección desde $83, el impulso estructural de la demanda junto con el viento de cola de un USD más débil respalda un rebote.
Riesgo clave: La demanda china se enfría (caen las importaciones) o la demanda solar/industrial se debilita lo suficiente como para anular la presión del arbitraje.
Vender futuros de oro COMEX (GC). El artículo señala tres vientos en contra simultáneos: un USD más firme, el optimismo por las conversaciones de paz que reduce la prima inmediata por riesgo de suministro, y la presión sobre los rendimientos reales por las tasas altas (más la posible señal de postura agresiva del candidato a presidente de la Fed, Kevin Warsh). El alza está explícitamente limitada en el corto plazo mientras que la baja es “limitada”, lo que implica una caída gradual en lugar de un colapso: ideal para una posición corta con control de riesgo estricto.
Riesgo clave: La confirmación de Warsh vira hacia una postura acomodaticia y los rendimientos reales caen bruscamente, reavivando la demanda de refugio y revirtiendo la presión del dólar/las conversaciones de paz.
- El precio del oro baja 0.5%; el dólar fuerte y las conversaciones de paz ejercen presión.
- La demanda de plata de China impulsa importaciones récord en marzo de 836 toneladas.
- El riesgo inflacionario y la audiencia del nominado Warsh en la Fed presionarán al oro.
Los precios del oro cayeron el martes, presionados por un dólar ligeramente más fuerte y la anticipación de los inversores ante posibles conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán tras las recientes tensiones del fin de semana.
El dólar estadounidense se fortaleció ligeramente el martes, lo que encarece las materias primas denominadas en la divisa para quienes mantienen otras monedas.
Según informes, Irán está considerando participar en conversaciones de paz con Estados Unidos en Pakistán.
Esto ocurre cuando un cese al fuego de dos semanas se acerca a su fin y tras movimientos de Islamabad para levantar un bloqueo estadounidense a los puertos de Irán, que había sido un obstáculo importante para que Teherán volviera a los esfuerzos de paz.
La semana comenzó con el oro a la defensiva, principalmente por renovadas preocupaciones inflacionarias alimentadas por el aumento de los precios del petróleo y el gas.
Fundamentales empujan al oro a la baja
Estas expectativas inflacionarias, reforzadas por los continuos riesgos de interrupción cerca del estrecho de Ormuz, que respaldan los mercados energéticos, están actuando actualmente como un desafío a corto plazo para el oro.
“Vemos que esto limita la subida en el corto plazo, aunque los riesgos a la baja parecen limitados”, dijo Ewa Manthey, estratega de materias primas en ING Economics, en una nota.
“Las tensiones geopolíticas elevadas y la incertidumbre continua en torno a Ormuz deberían respaldar la demanda de refugio”, añadió.
Al cierre de esta nota, el contrato de oro en COMEX cotizaba a $4,803.91 por onza, retrocediendo un 0.5% respecto al cierre anterior.
Los inversores revaluaron los riesgos de oferta, lo que llevó a una caída en los precios del petróleo.
Esto se basa en expectativas de que las conversaciones de paz de esta semana aumentarán el flujo de suministro desde la región productora clave del Medio Oriente.
El atractivo del oro se ha reducido, con los precios cayendo alrededor de un 8% desde que EE. UU. e Israel lanzaron ataques contra Irán a finales de febrero.
Aunque el oro se considera tradicionalmente una cobertura contra la inflación, las altas tasas de interés están haciendo que los activos que generan rendimiento resulten más atractivos en la actualidad.
Los mayores precios del crudo contribuyen a la inflación al aumentar los costos de transporte y producción.
Ahora la atención está en la audiencia de confirmación en el Senado de EE. UU. para el candidato a presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, programada para el martes.
Cualquier indicio de una postura agresiva por parte de Warsh podría intensificar la presión sobre los precios del oro.
“La acción del precio en el corto plazo probablemente seguirá siendo volátil en medio de expectativas cambiantes sobre la política de los bancos centrales, los rendimientos reales y la persistente incertidumbre geopolítica”, dijo Manthey de ING.
La demanda récord de China impulsa el alza de la plata
Mientras tanto, en marzo, las importaciones de plata de China alcanzaron un máximo histórico de aproximadamente 836 toneladas, superando significativamente el promedio de marzo de los últimos 10 años de aproximadamente 306 toneladas.
El aumento de las importaciones de plata, según datos de aduanas chinas, fue impulsado por una demanda sólida tanto de inversores minoristas como del sector solar, reflejando tendencias en otros metales preciosos.
La fuerte demanda doméstica a comienzos de año provocó que los precios chinos de la plata superaran a los del mercado internacional, lo que dio lugar a flujos de arbitraje.
El impulso minorista se ha suavizado tras el retroceso de los precios de la plata desde los máximos récord alcanzados en enero.
El lunes la plata alcanzó su punto más alto en más de un mes, cotizando brevemente por encima de $83 la onza.
Este movimiento alcista estuvo impulsado por un dólar estadounidense más débil y un mayor apetito de los inversores por activos de riesgo tras el anuncio del presidente de EE. UU., Donald Trump, de que Irán reabriría el estrecho de Ormuz.
Sin embargo, los precios han caído desde entonces y se negociaban alrededor de $78.730 por onza, con una caída del 1.6%.
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