Vuelve la volatilidad del petróleo por tensiones en el cese al fuego en Oriente Medio
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Comprar futuros de Brent del mes de vencimiento más próximo (o un ETF de Brent que siga ese vencimiento). El titular sobre el cese del fuego está devolviendo volatilidad al mercado, y aun un acuerdo no reabrirá el Estrecho de Ormuz de forma rápida: el cronograma de Rystad (Noruega) implica entre 6 y 8 semanas para restaurar el suministro, lo que mantendría el mercado spot ajustado y los futuros apoyados. El impulso ya está cambiando tras una fuerte liquidación, por lo que es probable que el mercado siga revalorizando el riesgo al alza.
Riesgo clave: Una reapertura real y rápida del Estrecho de Ormuz (en semanas) que normalice con rapidez los flujos físicos y elimine la prima por escasez de oferta.
Vender exposición a WTI mediante futuros WTI del mes más cercano (o posicionarse corto en WTI frente a Brent usando un spread WTI/Brent). El artículo advierte que los futuros pueden descontar el acuerdo de inmediato, pero las limitaciones físicas mantienen los precios spot elevados; esto tiende a impulsar más al Brent que al WTI cuando el riesgo del Estrecho es el factor dominante. Con el WTI ya recuperándose de sus mínimos y el mercado aún con pérdidas semanales, la caída puede persistir si las conversaciones de paz se desvanecen o los diferenciales vuelven a su media.
Riesgo clave: Que el WTI alcance al Brent porque el mercado pase del “riesgo del Estrecho” a un choque global más amplio de demanda/oferta que eleve ambos referentes simultáneamente.
- Brent sube un 1,1% hasta $101.10 ante el recrudecimiento de las tensiones por el cese del fuego.
- Rystad dice que la recuperación del suministro requiere entre seis y ocho semanas tras el acuerdo.
- La CFTC investiga operaciones por valor de $7.000 millones vinculadas a cambios en la política de guerra EE. UU.-Irán.
Los precios del petróleo subieron alrededor de un 1% el viernes, ya que un frágil cese al fuego entre EE. UU. e Irán vaciló, reavivando el conflicto y anulando el optimismo por una pronta reapertura del Estrecho de Ormuz, una vía vital para los envíos mundiales de petróleo y gas natural licuado.
Al cierre de esta edición, el contrato de Brent cotizaba a $101.10 por barril, al alza un 1,1%, mientras que el West Texas Intermediate se situaba en $95.60 por barril, subiendo un 0,8%.
Los índices de referencia se habían disparado un 3% al inicio de la sesión asiática del viernes.
Volatilidad de precios y perspectivas de paz
Después de tres días de pérdidas, el mercado registró ganancias tras informarse esta semana que EE. UU. e Irán estaban cerca de un acuerdo de paz.
El acuerdo detendría los combates actuales pero aplazaría la resolución de preocupaciones mayores sobre el desarrollo nuclear de Irán.
A pesar de las ganancias recientes, ambos contratos siguen encaminados a registrar una caída semanal de aproximadamente un 6%.
El contrato Brent había caído hasta un mínimo de 10 días de alrededor de $96.80 al mediodía del jueves, lo que supone una caída significativa del 16% desde su máximo a principios de esta semana.
Este descenso fue provocado por dos factores principales: el abandono por parte de EE. UU. de su plan de escolta y un informe de Axios que indicaba que EE. UU. e Irán estaban cerca de un acuerdo en un memorando de una página y 14 puntos que podría resolver el conflicto.
Expertos de Rystad Energy consideraban que, incluso si EE. UU. e Irán alcanzaran un acuerdo de paz, el mercado físico del petróleo seguiría limitado.
La agencia de inteligencia energética con sede en Noruega dijo que el mercado de futuros descontaría el acuerdo de inmediato, pero que la restauración del suministro desde el Estrecho de Ormuz llevaría entre seis y ocho semanas adicionales, lo que mantendría los precios spot elevados.
"The market is on the cusp of a complete breakdown. Price formation is no longer anchored in a pragmatic reading of the war’s trajectory or the physical realities in the Strait of Hormuz," Vandana Hari, founder of oil market analysis provider Vanda Insights was quoted as saying in a Reuters report.
Escepticismo del mercado y reanudación del conflicto
Los precios del petróleo se dispararon el viernes después de que Irán acusara a EE. UU. de haber violado el cese del fuego de un mes.
EE. UU., sin embargo, señaló que sus ataques fueron en represalia por el fuego de Irán contra buques de la Marina estadounidense que navegaban por el Estrecho de Ormuz el jueves.
A pesar de los combates reanudados, el presidente estadounidense Donald Trump afirmó a los periodistas el jueves que el cese del fuego seguía vigente.
Esto ocurrió después de que el ejército iraní asegurara que EE. UU. había atacado a un petrolero iraní, a otra embarcación y a zonas civiles tanto en tierra firme como dentro del estrecho.
The US administration continues to oversell the prospects of a thaw, and an optimism-biased market buys into it. Curiously, each time, the rebound is gradual and incomplete, making the head fakes at least somewhat effective.
El intercambio de disparos se produjo mientras Washington aguardaba la respuesta de Irán a la propuesta de paz más reciente.
Esta propuesta no logró resolver varios asuntos controvertidos, incluida la exigencia de EE. UU. de reabrir el Estrecho de Ormuz, que antes del inicio de la guerra el 28 de febrero era la vía para una quinta parte del suministro mundial de petróleo y GNL.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE. UU. está investigando aproximadamente $7.000 millones en operaciones sobre precios del petróleo realizadas justo antes de anuncios clave del presidente Trump sobre la política de guerra con Irán, informó Reuters el jueves.
La mayoría de estas operaciones fueron posiciones cortas (apuestas a la baja) en la Intercontinental Exchange (ICE) y en la Chicago Mercantile Exchange (CME).
Estas operaciones se produjeron antes de las declaraciones de Trump sobre retrasos en los ataques, ceses del fuego u otros cambios en la política hacia Irán, que normalmente provocaban una caída en los mercados petroleros.
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