Perspectiva del petróleo: Brent prueba los $90, pero un choque de demanda podría cambiar el mercado

Los precios del petróleo subieron el lunes, ya que el colapso de la diplomacia entre EE. UU. e Irán y la fuerte desaceleración del tráfico de petroleros por el estrecho de Ormuz restablecieron una prima geopolítica en los mercados del crudo.

El Brent subió hasta un 1% hasta los $89,40 por barril, mientras que el West Texas Intermediate se elevó a $82,83.

Ambos indicadores subieron más del 5% la semana pasada tras los ataques a petroleros y la infraestructura energética saudí, que reavivaron la preocupación de que las interrupciones de suministro podrían persistir incluso cuando la demanda global se debilita.

Ormuz mantiene vivo el riesgo alcista

El factor inmediato sigue siendo el estrecho de Ormuz, donde la actividad marítima se ha reducido drásticamente mientras Washington y Teherán permanecen estancados respecto a la reapertura de la ruta.

Solo cinco buques de mercancías cruzaron el estrecho el sábado y ninguno fue registrado el domingo, frente a 31 el fin de semana anterior.

El ministro de Exteriores iraní Abbas Araqchi ha dicho que Teherán no ha decidido reanudar las negociaciones con EE. UU., mientras que los Emiratos Árabes Unidos han acusado a Irán de atacar otro petrolero operado por ADNOC.

La nueva violencia en Líbano ha aumentado el riesgo regional. Los ataques israelíes en el sur del Líbano mataron al menos a 11 personas durante el fin de semana, la escalada más letal desde la tregua de junio con Hezbolá.

La respuesta del mercado, sin embargo, sigue siendo comedida más que desordenada.

El economista jefe de AMP, Shane Oliver, espera que el crudo se mantenga en términos generales dentro de un rango de $70 a $100 mientras persista el estancamiento en Ormuz, con las exportaciones restringidas de Oriente Medio poniendo un piso a los precios pero la demanda más débil limitando la subida.

La demanda se convierte en el principal freno para el crudo

La narrativa alcista de la oferta choca con una perspectiva de consumo que se debilita rápidamente.

La Agencia Internacional de la Energía ahora espera que la demanda mundial de petróleo disminuya en 1,6 millones de barriles por día en 2026, una contracción mayor que la proyectada el mes pasado.

Espera que la demanda caiga 2,8 millones de barriles diarios interanual en el tercer trimestre, ya que los altos precios de los combustibles y las cadenas de suministro interrumpidas golpean el consumo.

La OPEP sigue siendo mucho más optimista, pronosticando un crecimiento de la demanda de 580.000 barriles diarios este año, aunque esa estimación también ha sido recortada repetidamente.

La divergencia explica por qué el Brent lucha por romper de forma decisiva por encima de los $90 a pesar de la grave interrupción en torno a Ormuz.

Los operadores están valorando una escasez real de suministro, pero también cuestionan cada vez más cuánto crudo caro puede absorber la economía global.

Brent cerca de los $90 se convierte en la próxima prueba

La Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) espera que el Brent promedie alrededor de $85 por barril en el tercer trimestre antes de moderarse hacia $78 en el cuarto a medida que mejore el tráfico marítimo y la producción paralizada vuelva gradualmente.

El WTI sigue cotizando con descuento respecto al Brent porque las interrupciones del suministro internacional afectan al crudo transportado por mar de forma más directa que al mercado estadounidense. El diferencial también subraya por qué la historia más amplia del petróleo no puede leerse solo a partir del WTI.

La volatilidad también importa para los inversores que utilizan plataformas de trading para obtener exposición a futuros del crudo, acciones energéticas o ETFs vinculados al petróleo.

Con el Brent acercándose a los $90, cambios en el tráfico de Ormuz o titulares diplomáticos podrían provocar movimientos bruscos en todo el sector. Por ahora, la geopolítica marca el piso y la demanda marca el techo.

Un colapso adicional del tráfico en Ormuz podría empujar al Brent por encima de los $90 rápidamente, mientras que cualquier avance diplomático creíble expondría al crudo a una perspectiva de consumo cada vez más débil.