La rupia india bajo presión mientras el rally del petróleo provoca nuevos mínimos
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Vender USD/INR (o comprar INR mediante opciones puts de USD/INR). La rupia está en mínimos históricos porque la presión sobre la balanza por cuenta corriente y la inflación impulsada por el petróleo sigue empeorando, y el artículo señala rebajas en las previsiones de crecimiento además de pronósticos de inflación más altos. El apoyo del RBI/GoI es defensivo e intermitente, no una solución duradera mientras el crudo esté ~50% más caro desde que comenzó la guerra en Irán. Esto mantiene la trayectoria de menor resistencia hacia una mayor debilidad del INR.
Riesgo clave: El petróleo deja de subir y cae con rapidez, invirtiendo las perspectivas de inflación/balanza por cuenta corriente y provocando la reentrada de flujos extranjeros que permitirían al USD/INR revertir hacia la media.
Comprar futuros de bonos gubernamentales indios de corta duración (o acortar la duración vendiendo/poniéndose corto en bonos a más largo plazo) para beneficiarse de que el mercado está descontando subidas de tipos para defender la rupia. El artículo indica que los mercados ya están priceando subidas debido al riesgo inflacionario ligado al petróleo, y que el RBI puede actuar si la inflación se vuelve persistente. Si el crudo se mantiene elevado, los rendimientos deberían subir de forma gradual incluso si el RBI inicialmente “pasa por alto” los shocks.
Riesgo clave: La inflación se enfría rápidamente (el petróleo cae o el pase a precios es menor de lo esperado), obligando al mercado a deshacer las expectativas de subidas y empujando los rendimientos a la baja.
- La rupia tocó un nuevo mínimo histórico en medio de la presión de la demanda de dólares por parte de los importadores.
- El aumento de los precios del petróleo tras la guerra en Irán continúa perjudicando las perspectivas de la India.
- Las intervenciones del RBI y los aumentos arancelarios ayudaron a limitar pérdidas más pronunciadas de la rupia.
La rupia india se debilitó hasta un nuevo mínimo histórico el miércoles, prolongando su racha de pérdidas mientras los pagos de deuda en el extranjero y la demanda de cobertura de los importadores continuaron presionando la moneda local a pesar del apoyo limitado de mayores aranceles a las importaciones de metales preciosos.
La rupia se debilitó un 0,1% a 95,7450 por dólar, superando su anterior mínimo récord de 95,7375 alcanzado el martes.
El descenso de la moneda se produce mientras el aumento de los precios de la energía vinculado al conflicto en curso entre EE. UU. e Irán sigue tensando las perspectivas macroeconómicas de la India.
Los economistas han revisado a la baja las proyecciones de crecimiento, incrementado las previsiones de inflación y advertido sobre una debilidad sostenida de la rupia.
Los precios del crudo intensifican la presión sobre la rupia
Los participantes del mercado señalaron el fuerte repunte de los precios del crudo como un factor importante que pesa sobre la moneda india.
Los precios del crudo Brent han subido casi un 50% desde que la guerra en Irán comenzó el 28 de febrero, contribuyendo a una caída de más del 5% de la rupia durante el mismo periodo.
Radhika Rao, economista sénior en DBS, dijo que una recuperación sostenida de la rupia dependería de los cambios en los precios mundiales del petróleo y de los flujos de inversión extranjera.
“Un colapso de los precios del petróleo o la reanudación de los flujos de cartera son prerrequisitos para un giro durable en la racha bajista de la rupia”, dijo Rao en una nota.
La presión sobre la rupia se ha acelerado desde el estallido del conflicto en Irán, lo que ha provocado respuestas regulatorias y un aumento de las discusiones de política para proteger las reservas de divisas de la India.
Gobierno y RBI toman medidas defensivas
Operadores y analistas afirmaron que las pérdidas de la rupia podrían haber sido significativamente mayores sin las frecuentes intervenciones del mercado por parte del Banco de la Reserva de la India (RBI) y la implementación de medidas regulatorias poco habituales.
El primer ministro indio, Narendra Modi, durante el fin de semana, pidió varias medidas destinadas a conservar las reservas de divisas.
En otro paso para apoyar la moneda, el gobierno central aumentó el martes por la noche los aranceles sobre las importaciones de metales preciosos para frenar la demanda y ayudar a amortiguar la rupia.
Los mercados también comienzan a evaluar la posibilidad de un endurecimiento de la política en respuesta a los riesgos inflacionarios vinculados al aumento de los precios del petróleo.
“Los mercados están descontando subidas de tipos para defender la rupia y abordar las posibles presiones inflacionarias, aunque no esperamos que el endurecimiento de la política sea la respuesta inmediata”, dijo Rao.
Hablando en una conferencia en Suiza el martes, el gobernador del Banco de la Reserva de la India, Sanjay Malhotra, dijo que el marco de la política monetaria de la India puede ignorar shocks temporales de oferta, pero que podría actuar si las presiones inflacionarias se vuelven persistentes.
Malhotra también advirtió que, aunque hasta ahora India ha mantenido los precios domésticos de los combustibles sin cambios a pesar del aumento de los costes energéticos globales, el gobierno podría finalmente necesitar subir los precios de los combustibles si el conflicto en Oriente Medio continúa durante un período prolongado.
Los mercados globales mantienen la cautela
Los mercados financieros globales negociaron con cautela en medio de la incertidumbre geopolítica.
Los mercados de divisas permanecieron en gran medida acotados, mientras que las acciones relacionadas con la tecnología recibieron apoyo por el renovado optimismo en torno a la inteligencia artificial.
El sentimiento de los inversores también se vio afectado por las preocupaciones sobre las negociaciones estancadas entre Washington y Teherán y por datos de inflación en EE. UU. más altos de lo esperado, que continuaron influyendo en las expectativas sobre la política monetaria global y el apetito por el riesgo.
Mercados globales cautelosos por la inflación y tensiones geopolíticas
La libra se fortalece ligeramente frente al dólar pese a tensiones geopolíticas
El dólar retrocede desde máximos recientes mientras el mercado se centra en los datos de inflación
La libra se debilita por apuestas de alza en EE. UU. y tensiones en Oriente Medio
El índice dólar se mantiene firme ante tensiones en Oriente Medio y perspectivas de la Fed
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