Goldman eleva previsión para acciones europeas pese al conflicto en Oriente Medio

Goldman Sachs ha elevado su objetivo a 12 meses para el índice STOXX 600 hasta 660, citando un crecimiento resistente de los beneficios corporativos y el apoyo continuado de las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial a pesar del conflicto en curso en Oriente Medio.

El índice de referencia paneuropeo se ha mantenido cerca de máximos históricos y ganó un 2,5% en mayo.

Sin embargo, el aumento de las tensiones en Oriente Medio ha afectado al sentimiento de los inversores y ha limitado nuevas subidas.

El nuevo objetivo a 12 meses implica una subida de aproximadamente el 5,4% desde el último nivel de cierre del índice, que fue 626.

Objetivos a corto plazo más altos reflejan confianza

Según una nota fechada el viernes, Goldman Sachs también elevó sus objetivos a tres y seis meses para el STOXX 600 a 640 y 645, respectivamente.

No hubo aclaración inmediata sobre los niveles de objetivo anteriores de la correduría.

Explicando la lógica detrás de la revisión al alza, Goldman Sachs dijo: "Sólido crecimiento nominal, revisiones positivas en el sector energético y márgenes resilientes en el resto del mercado han sustentado el movimiento (repunte)."

La correduría añadió que el optimismo en torno a las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial también ha ayudado a sostener el avance del mercado.

La inflación y los tipos de interés siguen siendo una limitación

A pesar de las perspectivas positivas, Goldman Sachs advirtió que las presiones inflacionistas y la expectativa de que los tipos de interés podrían permanecer elevados durante más tiempo siguen actuando como una limitación para las valoraciones del mercado.

La correduría señaló que las valoraciones podrían ser más altas si estas preocupaciones macroeconómicas fueran menos pronunciadas.

Aunque los mercados de renta variable europeos no han experimentado el mismo grado de concentración observado en los mercados estadounidenses, Goldman Sachs dijo que el repunte aún ha sido impulsado en gran medida por empresas relacionadas con la IA y por el sector energético.

En contraste, los sectores orientados al consumo se han quedado rezagados respecto al rendimiento general del mercado.

Persiste la brecha de valoración con las acciones de EE. UU.

Goldman Sachs destacó que el STOXX 600 sigue siendo relativamente más barato que el mercado de referencia estadounidense cuando se mide por múltiplos de beneficios a futuro.

La correduría señaló que la ratio precio-beneficio a 12 meses (forward) del STOXX 600 se sitúa actualmente en 17,55.

Esto se compara con una ratio precio-beneficio forward de 27,94 para el S&P 500.

La diferencia de valoración continúa respaldando el argumento para los inversores que buscan oportunidades fuera de Estados Unidos.

Se espera que el crecimiento de los beneficios se modere

De cara al futuro, Goldman Sachs pronostica un crecimiento del beneficio por acción del 10% para el STOXX 600 en 2026.

La correduría espera que el crecimiento de los beneficios se desacelere hasta el 5% en 2027 a medida que los mayores costes energéticos empiecen a afectar los márgenes de beneficio corporativos.

Aunque se proyecta que los beneficios sigan siendo positivos, se espera que el ritmo de crecimiento se modere con el tiempo.

Los inversores internacionales siguen asignando capital a Europa

Sobre la posición de los inversores, Goldman Sachs indicó que los inversores internacionales continúan dirigiendo capital hacia las acciones europeas, atraídos por valoraciones relativamente atractivas y los beneficios de diversificación.

Al mismo tiempo, los inversores nacionales se mantienen más cautelosos.

Según la correduría, las preocupaciones por el débil crecimiento económico y la incertidumbre general siguen moderando el entusiasmo entre los inversores locales.

Goldman Sachs también argumentó que las preocupaciones sobre la oferta de acciones pueden estar exageradas.

"Al mismo tiempo, las preocupaciones en torno a la oferta de acciones parecen exageradas, con apetito del mercado para absorber más", añadió Goldman.

Los objetivos revisados de la correduría sugieren que, a pesar de los riesgos geopolíticos y los vientos en contra macroeconómicos, espera que las acciones europeas continúen encontrando apoyo en la resistencia de los beneficios, los temas de inversión relacionados con la IA y el interés internacional persistente.