Nóminas no agrícolas de EE. UU. suben 172,000 en mayo, superando previsiones; desempleo 4.3%

El mercado laboral de EE. UU. registró otra sorpresa al alza en mayo, con los empleadores sumando muchas más plazas de las previstas por los economistas.

La contratación más fuerte de lo anticipado se produjo a pesar del aumento de los costes energéticos, las persistentes preocupaciones sobre la inflación y la incertidumbre en torno al conflicto en Irán.

La Oficina de Estadísticas Laborales informó el viernes que las nóminas no agrícolas aumentaron en 172,000 puestos, ajustados estacionalmente, durante el mes.

Aunque la cifra quedó ligeramente por debajo del aumento revisado de 179,000 registrado en abril, superó con creces las expectativas de los economistas, que preveían un incremento de 80,000 empleos.

La tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en 4.3%, igualando las previsiones y sugiriendo que las condiciones del mercado laboral siguen siendo estables.

La lectura, por encima de lo esperado, aporta más evidencia de que el mercado laboral ha recuperado impulso tras un periodo más débil a finales de 2025, cuando la contratación se ralentizó y surgieron temores de una posible recesión.

El mercado laboral muestra una base sólida

Las últimas cifras se publican en un contexto de comportamiento prudente en la contratación por parte de los empleadores.

Las empresas han adoptado en gran medida lo que los responsables de la Reserva Federal describieron recientemente como un entorno de «bajas contrataciones y pocos despidos», donde las compañías son reacias a expandirse de forma agresiva pero también dudan en reducir plantilla.

Aunque las ganancias de contratación se han concentrado en un número relativamente reducido de sectores, los despidos se han mantenido limitados, lo que contribuye a sostener el crecimiento del empleo en su conjunto.

Los datos laborales de esta semana han dibujado, en general, un panorama más positivo de lo que muchos economistas anticipaban.

El procesador de nóminas ADP informó el miércoles que los empleadores privados añadieron 122,000 empleos en mayo, superando las expectativas y marcando el ritmo de contratación del sector privado más fuerte desde enero de 2025.

ADP señaló que la contratación estuvo más distribuida entre industrias que en meses anteriores, aunque la sanidad y la educación siguieron siendo los principales motores de creación de empleo.

La resiliencia del mercado laboral se ha producido pese a las crecientes preocupaciones de que la inteligencia artificial podría eventualmente lastrar el empleo en ciertos sectores.

Aunque algunas empresas han empezado a citar reestructuraciones relacionadas con la IA, el impacto general en las tendencias de contratación sigue siendo limitado.

La economía resiste la inflación y las presiones geopolíticas

El informe de empleo llega mientras empresas y consumidores siguen afrontando costes más elevados vinculados al conflicto entre Irán e Israel, que ha impulsado de forma marcada los precios de la energía en los últimos meses.

A pesar de esas presiones, los empleadores han continuado anunciando vacantes y manteniendo los niveles de plantilla.

La confianza del consumidor, sin embargo, sigue siendo frágil.

Las encuestas muestran que los estadounidenses siguen preocupados por la inflación, los precios de la gasolina y las perspectivas económicas en general.

Los recientes informes de beneficios corporativos han enviado señales mixtas sobre el comportamiento del consumidor.

El minorista de descuento Dollar General dijo que muchos compradores siguen apretados financieramente y recortan las compras diarias, incluidas las de alimentación.

Mientras tanto, la cadena de grandes almacenes Macy's informó de una demanda sostenida de mercancía de mayor precio entre los consumidores de mayores ingresos.

La divergencia pone de relieve una tendencia más amplia en la economía, en la que el gasto se mantiene sano en líneas generales pero está cada vez más impulsado por los hogares de mayores ingresos.

El foco se desplaza hacia la inflación

Las últimas cifras de empleo probablemente refuercen el enfoque cauteloso de la Reserva Federal en materia de política monetaria.

En las últimas semanas, los responsables de la Fed han expresado una creciente confianza en el mercado laboral mientras se centran con mayor intensidad en los riesgos de inflación.

El aumento de los precios de la energía vinculado a las tensiones geopolíticas ha complicado las perspectivas de los precios al consumidor y ha reducido las expectativas de recortes de tipos en el corto plazo.

El banco central ha mantenido en gran medida una postura de «esperar y ver» este año tras recortar los tipos en tres cuartos de punto porcentual a finales de 2025.

Los responsables de la política han subrayado repetidamente la necesidad de contar con datos adicionales antes de tomar decisiones sobre futuros movimientos de los tipos.

Más allá del mercado laboral, la actividad económica en general también se ha mantenido sólida.

El producto interior bruto creció a un ritmo anualizado del 1.6% durante el primer trimestre, mientras que el indicador GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta estima actualmente un crecimiento de alrededor del 3% para el segundo trimestre.

La empresa estadounidense también ha seguido registrando resultados sólidos.

Con más del 90% de las empresas del S&P 500 que ya han informado de beneficios del primer trimestre, el crecimiento de las ganancias por acción se sitúa aproximadamente un 29% por encima respecto al año anterior, según datos de LSEG.

En conjunto, las últimas cifras de empleo sugieren que la economía de EE. UU. sigue mostrando resiliencia, incluso cuando empresas y consumidores lidian con las presiones inflacionarias y un entorno geopolítico incierto.