La plata se dispara cerca de $70 mientras los alcistas persiguen señales de ruptura

La plata subió por quinto día consecutivo el miércoles, ya que los inversores consideraron el incipiente marco de paz entre EE. UU. e Irán como un motivo adicional para reevaluar los riesgos de inflación y de tipos de interés.

La plata al contado cotizaba alrededor de $70,40 la onza en la sesión asiática, extendiendo una recuperación que siguió a una fuerte caída de los precios del crudo.

El movimiento no es simplemente una demanda de refugio. Los precios más bajos del petróleo han reducido los temores de que el conflicto en Oriente Medio mantenga elevados los costes energéticos, mientras que los operadores esperan ver si la primera reunión de la Reserva Federal con Kevin Warsh como presidente confirma un rumbo menos agresivo de la política.

El alivio en el petróleo mejora el sentimiento sobre metales

El impulsor inmediato para la plata es el cambio en el entorno energético.

Funcionarios de EE. UU. e Irán han señalado que un acuerdo provisional podría firmarse en Suiza el viernes, con el marco destinado a reabrir el estrecho de Ormuz y permitir que el petróleo iraní vuelva a los mercados internacionales.

Esa perspectiva ha empujado al crudo hacia mínimos de varios meses y ha suavizado la narrativa de subidas de tipos que había pesado sobre los activos sin rendimiento.

“La corrección de los precios del petróleo ha aliviado cierta presión al alza sobre los tipos de interés y ha enfriado las expectativas de subidas”, dijo Ilya Spivak, responsable de macro global en Tastylive, a Reuters.

La plata se ha beneficiado de la misma lógica que el oro: cuando caen los rendimientos reales esperados, el coste de oportunidad de mantener metales preciosos disminuye.

Trading Economics señaló a principios de semana que la plata se había acercado a $71 tras el anuncio de paz, que mitigó los temores de inflación impulsada por la energía.

El tono de la Fed sigue siendo determinante

El repunte sigue siendo vulnerable al mensaje de la Fed.

Se espera ampliamente que el banco central de EE. UU. mantenga su tipo de referencia en 3,50%-3,75%, por lo que los inversores se concentran en el comunicado, las proyecciones y la rueda de prensa de Warsh.

Los mercados han recortado algunas de sus apuestas más agresivas desde los titulares sobre la paz, pero no han descartado el riesgo de otro aumento este año.

Eso hace que el lenguaje en torno a la inflación sea especialmente importante.

Un mensaje más firme de Warsh podría estabilizar el dólar y limitar nuevas ganancias de la plata, mientras que un tono más paciente podría mantener el control a los compradores.

Un déficit de oferta da a la plata un segundo pilar

La plata también cuenta con fundamentales más sólidos que muchos metales preciosos.

El Silver Institute espera que el mercado permanezca en déficit por sexto año consecutivo en 2026, incluso cuando los precios elevados fomenten la sustitución en la joyería, la platería y algunos usos industriales.

Su previsión de febrero proyectó un déficit de 67 millones de onzas este año, con la demanda de inversión física aumentando un 20% hasta un máximo de tres años de 227 millones de onzas.

Sin embargo, se prevé que la demanda industrial caiga un 2% hasta 650 millones de onzas, ya que los fabricantes solares racionalizan el consumo y sustituyen metal cuando es posible.

Esa división explica por qué la plata puede repuntar con expectativas más suaves de la Fed mientras sigue cotizando con más volatilidad que el oro.

Es tanto un activo monetario como una materia prima industrial, y esta semana es el componente monetario el que marca el ritmo.