El oro permanece bajo $4,000 mientras el rally del dólar pone a prueba a los alcistas

La caída del oro por debajo de $4,000 se ha convertido en algo más que una ruptura técnica.

Es ahora una señal de que los operadores están perdiendo la paciencia con el oro, mientras el dólar y las expectativas sobre las tasas en EE. UU. dominan el mercado.

El metal se encaminaba a su cuarta caída semanal consecutiva el viernes, atrapado entre una inflación persistente, un reajuste de la Reserva Federal en tono agresivo y un dólar más fuerte.

El oro al contado cayó 0.9% hasta $3,991.49 la onza, mientras que los futuros de agosto bajaron 1% hasta $4,007.30.

En la semana, el oro se encaminaba a perder alrededor de 4%, ampliando una fuerte reversión desde el récord de enero.

La fortaleza del dólar intensifica la presión

La presión inmediata proviene del dólar. El índice del dólar estadounidense se mantuvo cerca de su nivel más alto desde mayo de 2025 y se encaminaba a su segundo avance semanal consecutivo.

Eso encarece el oro para compradores que usan otras divisas y debilita la demanda física en el margen.

La fortaleza del dólar ha sido impulsada por un rápido cambio en las expectativas sobre la Fed.

Los operadores ahora esperan tres subidas de tipos este año y estiman aproximadamente un 64% de probabilidad de un alza en septiembre, según la herramienta CME FedWatch.

Los analistas de mercado dicen que el repricing de tono agresivo ha cambiado el atractivo del oro.

El metal aún puede funcionar como cobertura contra la inflación, pero sufre cuando los inversores pueden obtener mayores rendimientos en efectivo y bonos.

La cobertura contra la inflación cede ante la realidad de las tasas

La ironía es que la inflación sigue alta. Datos de EE. UU. publicados el jueves mostraron que el crecimiento de los precios superó el 4% en mayo por primera vez en tres años, en líneas generales coincidiendo con las previsiones.

En condiciones normales, eso respaldaría al oro.

Este no es un escenario normal. Los inversores tratan la inflación más fuerte como un motivo para una política más restrictiva en lugar de un incentivo para comprar oro.

Eso ha empujado al alza a los rendimientos y al dólar, dejando expuestos a los activos que no generan rendimiento.

El oro ha caído ahora aproximadamente un 29% desde su récord del 29 de enero de $5,594.82.

Algunos analistas ven la corrección extendiéndose si el rally del dólar continúa, con niveles a la baja en torno a $3,400 volviendo a entrar en la discusión del mercado.

El complejo de metales más amplio sufre la tensión

La presión no se limita al oro. La plata cayó 3.2% hasta $56.01 la onza, el platino perdió 2.4% hasta $1,563.20 y el paladio retrocedió 1.6% hasta $1,165.93.

Los tres también se encaminaban a pérdidas semanales.

Esa debilidad general sugiere que los inversores están reduciendo la exposición en los metales preciosos, y no solo reaccionando a la caída del oro por debajo de $4,000.

Para el oro, el siguiente movimiento depende de si los datos entrantes suavizan la narrativa de la Fed.

Hasta entonces, el mercado permanece atrapado en una operación simple pero difícil: la inflación está alta, pero el dólar es más fuerte y se espera que las tasas suban con mayor rapidez.